401k退休計劃

按該計劃，企業為員工設立專門的401K賬户 ^[1]  ，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養老金賬户，而企業一般也按一定的比例(不能超過員工存入的數額)往這一賬户存入相應資金。與此同時，企業向員工提供3到4種不同的證券組合投資計劃。401k計劃資金可以投資於股票、基金、年金保險、債券、專項定期存款等金融產品，僱員可以自主選擇養老金的投資方式。其投資風險由僱員承擔。員工可任選一種進行投資。通常，美國大公司的僱員更願意購買自己公司的股票。員工退休時，可以選擇一次性領取、分期領取和轉為存款等方式使用。私人企業工作的員工退休後，企業將不再承擔其退休金的支出，這樣可以有效減少企業的人力資源成本。

401k計劃是一種繳費確定型（DC）計劃，實行個人賬户積累制，其建立需符合一定條件。僱主和僱員投入到401k退休賬户所有錢都不需要報税，只有僱員在規定年齡領取時才算收入需要申報個人所得税。私人企業工作的員工退休後，企業將不再承擔其退休金的支出，這樣可以有效減少企業的人力資源成本。 僱員退休後養老金的領取金額取決於繳費的多少和投資收益狀況。 員工如果離開公司，這筆錢歸員工個人所有。如果員工在一家公司工作到退休，他工作期間所積累下的這些錢就是他的退休金，到59歲半就可以從退休賬户領取這筆錢。

企業如果為僱員提供401k退休計劃，僱員是自動加入這一計劃，但僱員也可以選擇不加入。僱主和僱員每個月按照規定比例將資金投放到退休賬户上，這些投資當年不必繳納個人所得税，只有僱員在規定年齡領取時才算收入需要申報個人所得税。

401k計劃養老金領取條件是：年滿59.5歲；死亡或永久喪失工作能力；發生大於年收入7.5%的醫療費用；55歲以後離職、下崗、被解僱或提前退休。一旦提前取款，將被徵收懲罰性税款，但允許借款和困難取款。僱員在年滿70.5歲時，必須開始從個人賬户中取款,否則將對應取款額徵税50%，這一規定目的在於刺激退休者的當期消費，避免社會落入消費不足的陷阱。

在每個月投入多少資金上，401k退休計劃對私營企業的僱員而言具有彈性。僱員可依據自己的家庭經濟情況，每月將收入的一定比例放到計劃中。月收入5000美元的人，如果在退休計劃中投入10%，就是500美元，一年投入到退休計劃中的資金可達6000美元。但個人每年投入401k退休計劃中的錢，國税局是有上限的，2010年的上限是16500美元。如果一個人的年齡達到50歲，401k退休計劃每年還可以再增加5500美元，這樣投入退休計劃中的資金每年可為22000美元。因為投入退休計劃中的資金享受延遲付税的優惠，對於收入較高的人而言，把錢投入到退休賬户上也是一種避税的方式。

通常情況下，僱主投入到僱員401k退休計劃中的資金為僱員年收入的3%。但有的私人企業效益好，也願意為僱員提供更好的福利，這些企業是否可以無限制在僱員的退休計劃中投入資金呢？答案是否定的。國税局規定僱主在僱員401k退休計劃投入資金的上限是僱員年收入的6%，這種限制的目的是為了保證政府的税收不至於流失太多。

按照規定，一個年薪10萬美元、年齡在50歲的人，如果他是按照個人投入資金上限來考慮，他可以投入16500美元。到了50歲，可以再加上5500美元，合計為22000美元。僱主按6%的最高比例可投入資金6000美元。一年下來這位僱員的401k退休計劃現金就有了28000美元。如果按照65歲退休，即使在50歲時按照此比例在401k退休計劃中投入資金，15年中投入的資金不算投資收益，本金合計為42萬美元。

如果僱員經濟充裕，不為日常家庭生活所困，想要多投錢到401k退休計劃可不可以呢？當然可以，但超過限額的投入是要交税的。而交了税也不是想放多少錢就放多少錢，這裏也有限額。一個人每年投入到401k退休計劃中資金的最高額度是49000美元。

美國401k退休計劃最大的提供者先鋒集團的理財專家認為，為保證退休後能有足夠的經濟來源，個人401k退休賬户上每年投入的資金應占個人年收入的9%至12%，而理想的狀況是佔到12%至15%。由於股票市場不穩定，加之未來政府對社會安全金和醫療保險改革的不確定性，個人只有加大401k退休賬户的投資才有可能到退休時不至於被錢所困。

美國家庭401k退休賬户的中位金額為149400美元，按照退休後還有20年的生活計算，這樣的金額每年可提取9073美元作為家庭收入。要想達到每年可提取金額在39465美元，那麼401k退休賬户上的金額應在636673美元。而目前美國接近退休年齡的家庭中，只有8%的家庭401k退休賬户上的金額在636673美元以上。

美國不少私人企業採取“大鍋飯”式員工退休金制度，特別是有工會組織的行業比較傾向這種退休體系，在這種體系下員工的所有退休金都由僱主來承擔。1978年，美國私人公司41%的人員參與這種退休福利體系，2008年參與這種退休體系的私人公司人員比例下降到21%。這種退休福利對員工有利，但卻加重了僱主的經濟負擔，不利於企業的發展和擴張。

作為一種非強制性的養老金計劃，401k計劃發展迅速，僅用20年的時間就覆蓋了約30萬家企業，涉及4200萬人和62%的家庭，成為繳費確定性計劃的主流。主要原因是：

（一）税收優惠是401k計劃發展的源動力。在此之前的補充養老保險計劃多由企業繳費，可以享受税優，如有個人繳費則需納税。因此美國的個人儲蓄率一直較低，人們更傾向於當期消費。通過個人繳費的税收優惠政策，401k計劃實現了國家、企業、個人三方為僱員養老分擔責任的制度設計，對企業和員工產生很大的吸引力。

（二）以“以養老為目的”的制度設計和監管提高了儲蓄率。401k計劃為了實現養老的目的，通過有力的監管對提前取款行為進行了懲罰，有效地激勵了儲蓄。研究結果表明，與美國國民原有的邊際儲蓄傾向相比，401k計劃可以提高至少89%的國民儲蓄率。

（三）成熟的資本市場為養老金的長期投資提供了適宜的市場環境。二十世紀70年代初美國資本市場開始進入大變革時代，市場更加成熟，投資工具日益豐富，加上法律法規體系和監管體系非常健全，包括401k計劃在內的養老金資產成為美國資本市場的基石，與資本市場形成了良性互動發展的局面。特別是使得以共同基金為代表的機構投資者迅速崛起，2004年共同基金持有401k計劃資產總額的51.5%，為1.086億美元。

（四）其他特點。一是個人賬户的可攜帶性有利於勞動力的流動；二是僱員具有投資選擇權促進了他們的積極參與；三是企業的配套繳費有助於吸引並留住人才等。這些特點有助於調動企業和員工參與401k計劃的積極性。

儘管401計劃獲得了極大的成功，但也面臨着一些問題。

（一）401k計劃的發展速度開始減緩。一是因為加入401K計劃的年輕人也越來越少，他們正在支付高額的大學貸款、信用卡債務，並將多餘的現金投入房產市場。二是由於最初加入計劃的“嬰兒潮”一代人已經進入領取期，大多數人將會在退休時取消401k賬户。

（二）僱員承擔了過重的風險。根據制度設計，401k計劃的投資運營風險完全由僱員承擔，一旦投資失敗會導致難以挽回的損失。以安然事件為例，由於其員工401k計劃中相當大一部分投資於安然公司股票，且出售受到限制，安然公司的倒閉導致2萬多安然員工養老金損失達20多億美元。前幾年資本市場不景氣也導致美國養老金資產大幅縮水，給僱員個人賬户帶來較大損失。目前，結合了DB和DC計劃各自優點的混合型計劃在美國發展迅速。

（三）養老的目的難以完全實現。401k計劃養老金的領取由僱員自己決定，他們多選擇一次性領取，難以保證該養老資金在退休後合理使用。

另外，小企業僱員中能夠享有401k退休計劃的人數比例較低，只有1000萬人可以獲得401k的福利待遇，佔小企業僱員的29%。而且在小企業僱員中，只有21%的人加入了401k退休計劃。相反在僱傭人員超過100人的企業中，83%的僱員可以享受401k退休計劃，加入401k退休計劃的僱員佔64%。小企業僱員為何難以享受401k退休計劃，主要的原因有三：一是僱員寧肯多要薪水，對退休計劃沒興趣；二是小企業僱主賺錢不多，沒能力為僱員提供這種福利；三是僱主不願意增加企業的負擔。

401k計劃運營的參與者包括：

⑴發起人，通常是僱主；

⑵受託人，由企業成立養老金理事會或選擇專業金融機構；

⑶賬户管理人，通常是金融機構；

⑷投資管理人，通常是金融機構；

⑸託管人，通常是銀行；

⑹其他諮詢公司、會計機構等。其中，扮演主要角色的是共同基金、壽險公司、銀行和證券公司等金融機構。

其中壽險公司主要通過兩種方式參與到401k計劃中去 ^[2]  ，在401K市場佔大約25%的市場份額。 一是提供投資產品：壽險公司通過保證收入合同（GICs）等產品，為養老基金提供多樣化的投資方式。 二是提供管理服務：壽險公司還為養老金計劃提供受託管理、投資管理和賬户管理服務。

401k計劃的監管涉及各金融監管機構、國內税務局和勞工部。各金融監管機構的主要職責是對償付能力、市場行為、公司治理、投資行為、信息披露等進行監管。

國內税收局的主要職責是防止税收收入流失和税收待遇被濫用。

勞動部的主要職責是：確認計劃發起人、計劃參與者、計劃本身的合格性；嚴格貫徹落實“非歧視”原則；監督受託人履行職責。

一是國家應當在更高層面規劃補充養老保險體系的發展，發展多種不同形式、覆蓋不同職業、滿足各種不同需求的補充養老保險，如企業年金、團體年金等， DB、DC、混合型計劃等。

二是税收優惠（繳費免税、投資收益免税、領取繳税）是補充養老保險計劃建立的巨大動力，國家應通過税優政策鼓勵補充養老保險的發展。

三是養老保險資產應當通過有效的運用，與資本市場發展、國民經濟增長實現良性互動。

早在2004年前後，中國相關政府部門的高層就曾經提到過美國的401k計劃，並引起了各方的強烈反響，其中原因就是當時的股市也處於低迷狀態。

中國版“401k”實際上就是目前正在實施的“企業年金”。企業年金的前身是建立於1991年的企業補充養老制度，至今已有整整20年的歷史。只不過，2004年原勞動和社會保障部頒發了20號和23號令，將其投資運營模式做了較為徹底的改造，採取了DC型信託制的模式，其基本要義、制度框架、投資模式等，均與美國的“401k”相差無幾。

部分專家對中國版“401K”計劃持贊同態度。房地產獨立評論家牛刀指出，有關部門目前正積極研究“中國版401K”的相關課題，推動養老金和企業年金入市，實現養老體系和資本市場的良性互動。這對實現資本市場供需平衡，打造“投資友好型”市場，吸引長期資金入市有所幫助。

前任現代快報副總編沙黽農指出，中國鉅額的養老金正在尋找投資渠道，而股市正是一個好去處，一旦“中國版401k”實施，強制分紅等政策相應出台，中國股市也就真的成了一個具有中長線投資價值的投資場所！

同時也有不少專家對中國版“401K”計劃的提出表示存疑。中國版“401K”計劃，就是要實現國民財富的保值增值。實現養老金和保險資金的保值增值沒錯，但是否應該以進入股市的方式實現卻值得商榷。中國股市是一個不適合長期投資的市場，把老百姓的養命錢往股市裏投應慎之又慎。

中國版401K在短期內推出還有相當難度。首先中國的税收制度需要進行重大調整。另外，相關需求不足也是重要障礙。中國和美國養老金的替代率存在很大差異，美國約為20%，即退休後的工資只有正常的20%左右，因此對補充養老保險的需求強烈；而中國，一些企業尤其是國企、央企五險一金繳納的替代率達到40%以上，因此做補充養老的需求不足。

社會保險福利起源於上世紀20年代末的大蕭條時期，由羅斯福總統建立。所有公司僱傭的職員都強制參與，將税前收入的一定比例（目前是6.2%）交給美國政府。大家工資支票(Paycheck)上的FICA(Federal Insurance Contribution Act) Tax就是這一項。FICA Tax有一個上限，在2014年，個人收入當中最多隻有$117,000美元要交税，超出部分不需交税。這個上限會根據通脹調整，2015年的上限是$118,500。參與繳費的民眾在交滿一定期限後在退休後會領取相應的退休福利。這個期限目前是40個季度，也就是10年。跟國內的交滿15年很像，但是美國是允許中間有中斷，總共繳費的季度夠了40就行。 美國社會保險福利現在面臨的問題也和中國的社保很像，越來越入不敷出，照目前的趨勢，社會保險福利機制要麼會破產，要麼退休人員領取福利的年齡會延後，要麼退休人員的福利會大幅減少。所以，要想退休後過得舒服，決不能僅僅指望社會保險福利。

公司和政府的退休金容易和401K混淆，但其實兩者的區別十分明顯。首先，退休金不需要僱員參與繳費，而401K則需要員工將自己的收入存入。其次，退休金的福利是由公司負責承擔的，在員工退休後支付，如果公司倒閉或經營不善，那麼退休金的支付就很容易打水漂；而401K賬户裏的資金屬於員工個人，即使公司倒閉或者員工跳槽也不受影響。

在美國，退休金並不是公司義務承擔的。由於退休金福利是公司的一項沉重負擔，而且退休員工也不希望自己退休金在公司出問題後就拿不到，因此越來越多的公司對新員工減少或者不提供退休金福利，轉而以401K Match（即員工存一筆錢自己的401K賬户，公司存入等量資金）作為退休福利。

原本，社會保險福利(Social Security Benefit)和退休金(Pension Plan)並不需要員工自己參與管理，退休後的每月福利也是確定的，但是隨着Social Security Benefit)越來越入不敷出，而且公司政府均趨於減少退休金計劃(Pension Plan)，對於現在還在工作的年輕一代來説，退休時真正可以依靠的只有401K和IRA這兩種養老金計劃了。

401K和IRA又各自分為傳統型(Traditional)和Roth兩種。賬户資金先存入、以後提取時再交税(Pre-Tax)的是傳統型；先交税、再存入(After-TAX)，取出時不用交税的就是Roth。因此，我們實際上有四種選擇：傳統型401K、Roth 401K、傳統型IRA和ROTH IRA。在這裏，我們先來看看這些養老金計劃究竟是怎麼一回事，然後再來對比一下相互異同。

401K(企業退休福利計劃）是美國於1981年創立的一種延後課税的退休金賬户計劃，因相關規定在國税法中的第401條款中，所以俗稱401K。401K只適用於私營公司的僱員，由公司提供，只要你是公司僱員即可參與。而非盈利組織，例如學校，也會提供類似福利，叫做403B。由於兩者十分類似，在這裏我們統稱其為401K。

IRA（Individual Retirement Account，個人退休金賬户）是除401K以外另一個美國人管理退休金的常用賬户類別。就IRA賬户而言，任何有收入(Earned Income) 的個人都可以開立IRA賬户。

4、 401K與IRA的相似之處

首先，401K和IRA都有每年存入資金的上限。2015年401K的上限是$18,000美元，如果你已年滿50，上限為$24,000。IRA的2015存入資金上限50歲以下是$5,500，50歲以上是$6,500。上限會每年根據通貨膨脹進行調整。

另一個相似點是資金通常要到退休時才可以自由取出，否則要有罰款。特殊情況（大病或者購買首套房首付等）例外。

最後也是最重要的，就是401K和IRA都是税收優惠（Tax Advantage）賬户。這裏要注意的是所謂税收優惠並不是不需要繳納收入税(Income Tax)，而是資本利得税(Capital Gain Tax)和股利税(Dividend Tax)。相對於一般的投資賬户，401K和IRA（不論是傳統型還是Roth）都不需要交資本利得税和股利税。這個税收優惠的好處將在你的賬户裏持續積澱。

首先，401K賬户通常只能投資基金，不能投資單獨的股票，除非有的公司會允許401K投資本公司的股票。一般情況下401K裏會有10-20種不同的基金供選擇。而IRA賬户可投資範圍要大得多，基本上一般的證券投資賬户可以投資的股票債券基金等都可以。

其次，401K通常會有公司的Match（匹配）計劃。比如説，如果你把月收入最多5%存入401K，公司會存入等量的錢進入你的賬户，如果你存進401K的錢超過了月收入的5%，超過的部分公司就不會存進等量的錢了。有的公司會設置Vest Period，即公司存入的錢要等你工作一定期限才歸你所有。對於大部分人來説，公司401K Match的上限是合理的。而IRA作為個人退休賬户，當然沒有任何公司的福利。

第三，傳統型IRA的税收抵免(Tax Deductable)有一個收入限制，而401K就沒有。如果你的個人年收入大於71,000美元或者家庭年收入大於118,000美元，那麼你存入IRA的資金就不能抵税了(Non Deductible)。

既然報税時存進IRA的這筆錢無法抵税，以後把錢從IRA拿出來的時候還得交税，這個時候就應該優先把錢存入Roth IRA。但如果你的收入大於131,000美元或者家庭收入大於193,000美元，那麼你還不能直接存資金進Roth IRA。那麼對於家庭年收入大於193,000美元的家庭，是不是就不能享受IRA的好處了呢？IRS在這裏留了一個後門(Roth Back Door)。你可以用如下方法合理合法的將資金存入Roth：第一步，新開一個傳統型IRA並將資金存入； 第二步，將這個傳統型IRA賬户轉換成Roth IRA或者將裏面的資金轉移到一個已有的Roth IRA。這聽起來有些滑稽，但是美國法律就是這樣規定的。如果圖省事，直接往Roth IRA裏存錢，IRS就要來找麻煩。目前為止IRS還沒有封住這個後門，所以大家可以放心使用。

Roth 401K和Roth IRA追本溯源都來源於1997年的一項法案——Taxpayer Relief Act，Roth這個名字來自於推動Roth IRA立法的參議員。以IRA為例，傳統型IRA和Roth IRA最大的區別就是存進去的錢什麼時候交税，傳統型IRA存的時候不交税，取的時候交；而Roth IRA存的時候先交税，取的時候不用交。401K同理，以下IRA的例子也都適用401K。

另一個區別就是什麼時候可以向外取錢。除了大病等特殊情況，傳統型IRA裏的資金要到年滿60才可以往外取，否則有10%的額外罰款。Roth要好一些，開立賬户並存款滿5年後，賬户裏的本金就可以取出並沒有罰款了，當然取出來後是無法再存進去的。年滿60後Roth也是可以自由取出資金。

還有一個區別是什麼時候必須向外取錢。傳統型IRA在年滿70.5歲後每年必須取出一部分資金，並且無法再存入。Roth IRA則沒有此限制。另外還有一點是Roth IRA是可以由配偶子女直接繼承的，並不需要取出資金。而傳統型IRA裏的資金必須取出繳税之後才可以分給子女。