歐元區

1992年，歐盟首腦會議在荷蘭馬斯特裏赫特簽署了《歐洲聯盟條約》，決定在1999年1月1日開始實行單一貨幣歐元和在實行歐元的國家實施統一貨幣政策。2002年1月1日起，歐元紙幣和硬幣正式流通，但歐盟成員國英國、瑞典和丹麥決定暫不加入歐元區。2007年1月1日，斯洛文尼亞加入歐元區。2008年1月1日，馬耳他和塞浦路斯（不包括北塞浦路斯）正式加入歐元區。2009年1月1日，斯洛伐克正式加入歐元區。2011年1月1日，愛沙尼亞正式加入歐元區。2014年1月1日，拉脱維亞正式成為歐元區成員國。2015年1月1日，立陶宛正式成為歐元區成員國。

1992年，歐盟首腦會議在荷蘭馬斯特裏赫特簽署了《歐洲聯盟條約》（亦稱《馬斯特裏赫特條約》），決定在1999年1月1日開始實行單一貨幣歐元和在實行歐元的國家實施統一貨幣政策。1999年1月1日，歐盟當時15個成員國中的11個成員國：德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡、愛爾蘭、西班牙、葡萄牙、奧地利和芬蘭，達到了《歐洲聯盟條約》在1992年確立的歐洲經濟一體化並向歐元過渡的四項統一標準，因此，歐元成為這11國的單一貨幣。1998年6月，歐洲中央銀行於法蘭克福正式成立。1999年1月，歐元進入國際金融市場，並允許銀行和證券交易所進行歐元交易。歐元紙幣和硬幣於2002年1月才正式流通；2002年7月，本國貨幣退出流通，歐元成為歐元區唯一的合法貨幣。

2001年1月1日，希臘加入了歐元區。2007年1月1日，斯洛文尼亞加入了歐元區。2008年1月1日，塞浦路斯、馬耳他加入了歐元區。2009年1月1日，斯洛伐克加入了歐元區。2011年1月1日，愛沙尼亞加入了歐元區。2014年1月1日，拉脱維亞正式成為歐元區成員國。2015年1月1日，立陶宛正式成為歐元區成員國。歐元區成員國從最初的11個已增至2015年的19個。

由於瑞典和丹麥決定暫不加入歐元區。2015年，使用歐元的國家為德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡、愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克（2009年1月1日加入）、愛沙尼亞（2011年1月1日加入）、拉脱維亞（2014年1月1日加入）、立陶宛（2015年1月1日加入），稱為歐元區。歐元區共有19個成員國和超過3億2千萬的人口。

2011年11月2日凌晨，據相關媒體報道，由於政府的債務危機，歐元區成員國希臘有意舉行公投，決定是否退出歐元區。

2013年7月9日，歐盟27個成員國的經濟和財政部長週二正式批准拉脱維亞於2014年1月1日加入歐元區。

拉脱維亞於2014年1月1日正式成為歐元區的第18個成員國。1歐元兑換0.702804拉脱維亞貨幣拉脱(lats)。歐元貨幣在2014年1月在拉脱維亞開始發行。

2014年7月23日歐盟理事會財長會議通過決議，同意立陶宛從2015年1月1日加入歐元區和使用歐元作為本國貨幣。立陶宛因此成為歐元區第19個成員。歐盟理事會的決議規定，立陶宛轉向歐元的過渡期為5個月，立陶宛貨幣與歐元的匯率為3.4528立特兑換1歐元。

當地時間2022年6月1日，歐盟委員會表示，克羅地亞已準備好從2023年1月1日起加入歐元區，這將使歐元區國家數量增至20個。 ^[4] 

2022年7月12日，歐洲中央銀行發佈公告，歐盟理事會當天正式批准克羅地亞於2023年1月1日加入歐元區。 ^[5] 

2023年1月1日，克羅地亞加入歐元區 ^[6]  ；加入歐元區之後，居民銀行賬户上的庫納按照歐元和庫納1：7.5345的匯率自動折算成歐元；同年，1月15日零時起，克羅地亞庫納正式停止流通。 ^[7] 

要加入歐元區，歐盟成員國必須達到下列標準：

首先，每一個成員國年度政府財政赤字控制在國內生產總值的3%以下；第二，國債必須保持在國內生產總值的60%以下或正在快速接近這一水平；第三，在價格穩定方面，成員國通貨膨脹率≤三個最佳成員國上年的通貨膨脹率+1.5%；第四，長期名義年利率（以長期政府債券利率衡量）不超過上述通脹表現最好的3個國家平均長期利率 2個百分點；第五，該國貨幣至少在兩年內必須維持在歐洲貨幣體系的正常波動幅度以內。歐盟對成員國加入歐元區的時間並沒有固定的要求，每一個成員國將根據自己國家的情況，按照自己的時間表加入。

歐元趨同標準（convergence criteria）

1998年，歐盟當時的11個成員國制訂了“歐元趨同標準（convergence criteria）”，規定要加入歐元區的歐盟成員國必須同時滿足以下四個趨同標準。並隨着1999年1月1日歐元的正式出現而成立了歐元區。

價格穩定標準：該國通貨膨脹率不超過三個最佳成員國上年通貨膨脹率的1.5%；

公共財政標準：該國年度政府財政赤字控制在國內生產總值的3%以下；

匯率標準：該國貨幣至少在兩年內必須維持在歐洲貨幣體系的正常波動幅度以內；

國債標準：該國國債必須保持在國內生產總值的60%以下或正在快速接近這一水平。 ^[3] 

希臘於2000年達到標準並於2001年1月1日加入歐元區。2002年1月1日，實體歐元硬幣與歐元紙幣面世。斯洛文尼亞於2006年達到標準並於2007年1月1日加入歐元區。塞浦路斯和馬耳他於2008年1月1日加入歐元區。斯洛伐克於2008年達到標準並於2009年1月1日加入歐元區。愛沙尼亞2011年1月1日加入歐元區。拉脱維亞於2014年1月1日加入歐元區。立陶宛於2015年1月1日加入歐元區。歐元區共有19個成員國和超過3億2千萬的人口。

暫無 ^[6] 

丹麥在2002年舉行了關於是否加入歐元區的全民公決，丹麥人選擇了不加入歐元區。與瑞典不同的是，丹麥克朗的匯率是盯住歐元的。

儘管瑞典沒有像丹麥那樣正式選擇退出經濟和貨幣同盟（EMU Ⅲ），因此理論上必須在某個時間轉換為歐元。但是在2003年9月14日瑞典舉行的就是否同意瑞典加入歐元區的全民公決中，大多數瑞典公民投了反對票。這樣，瑞典成為繼丹麥後，第二個決定不加入歐元區的國家。

歐盟委員會2012年9月27日發佈的報告顯示，反映經濟信心的歐元區經濟敏感指數連續19個月下滑，降至2009年9月以來最低點。

2012年9月，體現歐元區生產者和消費者對經濟前景樂觀程度的經濟敏感指數較前一個月下降1.1點至85.0點。歐盟的經濟敏感指數下降0.9點至86.1點。

歐元區和歐盟的經濟信心繼續下降的主要原因是“服務業與零售業企業以及消費者的信心繼續下滑”。

具體來説，歐元區信心指數下滑最明顯的行業是零售業，下降1.4點；工業、服務業分別下降0.7點和1.2點。歐盟信心指數下滑最明顯的也是零售業，下降1.8點；服務業下滑1.2點，工業上升0.1點。不過，歐元區和歐盟的建築業信心都出現回升，分別上升1.2點和1.6點。

歐元區(16張)

同時，歐元區和歐盟消費者信心指數均下降1.3點，反映出消費者對未來經濟形勢、家庭收入和儲蓄情況更加悲觀。歐盟統計局最新數據顯示，歐元區和歐盟7月的失業率分別達到11.3%和10.4%。

在主要經濟體中，歐元區前三大經濟體德國、法國和意大利的信心指數分別下滑1.1點、1.6點和0.1點。

受歐債危機影響，歐元區自2008年以來經濟陷入持續衰退。2012年10月5日，法國、德國和意大利統計機構公佈最新經濟形勢研究報告顯示，歐元區經濟衰退將持續至2012年第四季度，到2013年第一季度衰退將恢復至零增長。

不確定因素和財政整頓導致歐元區內需大幅下滑，給個人消費帶來負面影響，家庭購買力因為財政緊縮、通脹上升和就業形勢惡化而減弱，固定資產投資將持續減少至2013年第一季度。

2012年10月8日，根據此前歐元區財長達成的協議，規模達到5000億歐元永久性救援基金歐洲穩定機制（ESM）正式啓動，ESM將用於向債務纏身的歐元區主權國家提供救助貸款，以幫助失去投資者信任的國家經濟重回正軌。

救助形式包括在一二級市場購買債券、為歐元區成員國主權債券提供擔保等。上述國家在公開市場融資成本高昂，而通過該機制即可以較低的利率獲得資金。而同時，受援助國必須嚴格遵守一定的限制條件才能獲得貸款，如承諾進行宏觀經濟調整計劃和財政緊縮等。

ESM的資金分為兩部分，分別為800億歐元的入股資本，以及6200億歐元的可通知即付的資本，總額共計7000億歐元（其中包括不能用於借貸的資本緩衝）。

第一批320億歐元的入股資本將在2011年10月就位，這將使ESM即刻獲得約2000億歐元的融資能力；剩餘入股資本將分兩次至2014年上半年到位，屆時該機構的借貸能力將達到5000億歐元的上限。

歐洲穩定機制（ESM）啓動後，其第一項任務將是援助西班牙的銀行業進行資本重組。由於房地產市場崩潰，西班牙銀行業遭受重擊。該救助計劃是ESM從歐洲金融穩定基金(EFSF)中接過來的任務，後者為臨時性援助機制，將被ESM取代。2011年西班牙已成為投資者關注的焦點。

此前一項針對西班牙銀行業的獨立評估顯示，在最壞的情況下，該國銀行業需要近600億歐元資本。但西班牙的官員表示，由於部分所需資本將可由私人提供，或者通過銀行業的重組獲得，因此必需資本只有約400億歐元。

不過，儘管市場普遍預期西班牙即將向歐盟提出援助申請，一位歐元區官員表示，即使西班牙要申請救助，也不會立刻付諸行動。西班牙首相拉霍伊也表示，並未打算2011年申請援助。

歐盟委員會負責經濟與貨幣事務的委員雷恩日前指出，歐元區必須繼續實施謹慎的財政緊縮措施，同時推行具有深遠意義的結構性改革，相關措施已幫助歐元區經濟實現再平衡，並重塑市場信心。

分析人士認為，雷恩的言論表明了歐盟針對未來歐元區改革路線的態度。

雷恩指出，歐元區的進步是顯而易見的，成員國經常賬赤字明顯減少，一些成員國在過去十年內喪失的競爭力正逐漸恢復。例如愛爾蘭成功重返債市融資、9月份西班牙在15個月內首次實現私有資金淨流入、意大利10年期國債拍賣收益率實現2010年以來最低水平等。上述情況表明歐元區繼續鞏固財政與推行改革的必要性。

雷恩指出，歐洲必須繼續排除結構性障礙，以實現經濟可持續增長，並促進就業，“我們必須繼續消除可持續增長和就業所面臨的結構性障礙，追求審慎的財政整頓”，歐元區必須堅持當前的路線，在成員國內採取堅定的改革和緊縮措施，並在歐元區實現更深入的融合 財務總監CFO是選國內的還是國際的呢？

歐元區將向希臘發救援金

儘管希臘債券回購成本超出預期，歐元區財政部長週四仍然批准向希臘發放491億歐元的救助貸款，未來數日會先發放344億歐元，其餘將於2012年第一季度內發放。

希臘政府週三宣佈計劃向包括本國銀行在內的私人投資者回購國債319億歐元，這將使希臘政府債務減少超過200億歐元。成功達到債券回購目標使希臘滿足了歐元區臨時救助基金“歐洲金融穩定基金”（EFSF）向希臘發放救助款的要求，也是國際貨幣基金組織（IMF）撥款的前提。

歐元集團主席容克在週四峯會後表示，相信希臘能回到正軌，援金最早將於下週發放。如果有必要，歐元區將準備對希臘採取額外措施，幫助希臘債務佔GDP比率於2020年降至124%。

歐元區財長及國際貨幣基金組織（IMF）2011年11月27日就希臘救助協議達成一致。根據歐元區聲明，在新的減債目標下，2016年希臘債務佔其國內生產總值（GDP）的比重降至175%，2020年降至124%，2022年進一步降至110%以下。

不過容克指出，歐元區財長們“並未討論官方部門參與減記（OSI）”。2011年3月希臘進行了第一輪減債，通過私人部門參與減記（PSI）削減了約1000億歐元的債務。

歐盟經濟與貨幣事務委員雷恩表示：“今天的決定標誌着希臘長期不確定性的終結，向希臘發放救助金會使流動性重返希臘。”

IMF 總裁拉加德週四發表聲明稱，歡迎歐元集團支持希臘債務回購的決定，以及在必要時候對希臘提供額外債務減免的保證，其前提是希臘在2013年實現基本預算盈餘。拉加德表示：“基於此，我將向IMF執行董事會建議完成對希臘的首次評估計劃。我預計董事會將在2013年1月舉行會議。”

2013年6月2日消息，歐元區經濟再顯露惡化跡象。失業率創下歷史新高，區域最大經濟體零售額下滑。這一切使歐元區在短期內擺脱經濟衰退的希望更加渺茫。

歐盟統計局(Eurostat)於2013年5月31日公佈，歐元區4月份失業率升至12.2%，符合市場預期。4月份失業率不僅高於3月份的12.1%，而且是自1995 年有數據記錄以來的最高水平。歐元區4月份失業率人數增加95,000人，達到1,940萬人。分析師們預計，歐元區失業人數將在2013年晚些時候突破 2,000萬人。

環球透視公司的經濟學家Howard Archer稱，失業的增加突出表明，歐元區依然面臨巨大困難，仍肩負着重新實現經濟增長的艱鉅任務。

這份數據還顯示出歐元區18個成員國之間的巨大差異。南歐國家税收的增加和財政支出的減少加劇了本已嚴重的經濟衰退，導致失業率急劇上升。

歐洲央行每半年發佈一期金融穩定評估報告。

2022年5月25日，洲中央銀行發佈的最新一期金融穩定評估報告：俄烏衝突加劇歐元區金融風險。報告認為，市場脆弱性可能加劇。能源和大宗商品價格一直在高位波動，給相關產品的衍生品市場帶來壓力。如果歐元區增長前景進一步減弱或通脹顯著高於預期，一些金融資產面臨進一步調整的風險。歐元區非金融企業正面臨生產成本上漲和經濟復甦前景更加黯淡的挑戰，這可能增加企業違約風險，高負債企業和信用等級較低的企業可能面臨更嚴格的融資條件。歐洲央行副行長德金多斯表示，俄烏衝突幾乎影響了經濟活動和融資條件的各方面，增加了金融穩定風險。 ^[2] 

一般認為採用單一貨幣可以提高經濟的相互依賴性並有利於歐元國家間的國際貿易。在理論上，這是有利於歐元區的人民的，而且從歷史的觀點上來説貿易的增長是促進經濟增長的主要動力之一。此外也是符合建立歐盟間統一市場這個長期目的的。另一個主要的好處是取消了銀行交易的費用。而在以前，無論對於個人還是企業，在將本國貨幣兑換為外幣是這都是一項重大的成本。相反地，銀行將要承受相應的利潤損失。

單一貨幣的第二個影響是各國的物價水平的差異將要減少。因為價格的差異將引發套利行為，商品將從價格低的地區流向價格高的地區，使得歐元區內各地區間的價格趨於一致。這也將導致企業間的競爭加劇並有助於控制通貨膨脹，有利於消費者。

一些經濟學家認為在這樣一個大而不同的區域內使用單一貨幣是有害的。他們認為，由於歐元區的貨幣政策和利率水平由歐洲央行決定，各國將不能根據自身的情況調整其經濟。公共投資和財政政策將成為各個國家或地區的政府幹預經濟的唯一手段。

也有的觀點認為雖然歐元區的面積和人口都和由美聯儲負責制定利率和貨幣政策的美國相似。但是與歐盟各國相比，美國各個州的自治權較小而經濟的相似性較大。而且歐盟各國的經濟並非“同步”的，某些國家位於經濟週期的底部而另一些國家則位於頂部，不同的國家也面對着不同通貨膨脹壓力。由於歐洲國家間語言和文化的不同，歐元區之間勞動力的流動性也比美國低許多。

也有觀點認為美國之所以可以採用單一貨幣是因為美元在國際上是處於統治地位的貨幣。在歐元出現之前，世界上80%的外匯儲備是採用美元的形式。這給了美國經濟一個巨大的“補貼”，因為儲備美元相當於對美國機構或美國控制的外國機構投資。這種“補貼”有助於緩衝美國特定地區的採用單一貨幣的影響。

如果歐元可以取代美元或者和美元一起成為國際主要貨幣，那麼一部分對美國的“補貼”就會轉移到歐元區，這可以有助於解決因為經濟結構不同而帶來的問題。

有觀點認為歐元會給歐洲金融市場的帶來巨大的波動性，因為政府和企業如今可以借入歐元而不是本國貨幣，這就使得市場上資金的來源大為增長

歐元對油價將有重大的影響。歐元區比美國進口更多的石油用於消費，這意味着，歐元將要比美元更多的流入那些並不只用美元標價石油的（OPEC）國家。歐佩克也經常討論用歐元標價石油，這就要求石油進口國將儲備歐元而不是使用的美元以用於石油進口。儘管委內瑞拉的大部分石油出口美國，但是委內瑞拉前總統烏戈·查維斯（Hugo Chávez）已經聲明支持這個計劃。另一個支持此計劃的是伊拉克前總統薩達姆·侯賽因，而伊拉克擁有的石油儲量為世界第二。自2000年起，伊拉克在出口石油時已經開始使用歐元，而在2002年，伊拉克將其美元儲備轉換為歐元，而在幾個月之後，美國決定對伊拉克開戰並隨後侵入其領土。如果歐佩克執行這項計劃，歐元區將獲得原來由美國獲得的“補助”。用歐元標價石油的另一個重要影響是歐元區油價的變化將緊貼世界油價。當2004年9月原油價格彪升至50美元一桶時，因為歐元對美元的匯率上升，歐元標價的石油價格並沒有太大的增長。同樣地，當油價和歐元匯率一起下降時，歐元標價的油價也不會大幅下降。另一方面，如果油價的變化和匯率的變化方向相反，歐元標價的油價變動將會被放大。用歐元標價將會消除歐洲油價對於歐元兑美元匯率的依賴性。

美國的赤字型經濟嚴重依賴於美元作為儲備貨幣的統治地位而帶來的多種美國債務和赤字的保障作用。如果美元不具有統治地位，美元和美國經濟可能會經歷許多拉美國家在1980年代經歷過的危機。只要美元的地位沒有受到威脅，美國的經濟就沒有崩潰的危險。單獨歐洲國家的貨幣不足以威脅美元的統治地位。有些經濟學家認為，歐元足以威脅美元的統治地位，並在特定情況下導致美國經濟崩潰。

歐元區或將再次陷入經濟衰退，德拉吉與拉加德等領導人為商討解決歐債危機的方案而疲於奔命。

這樣一個大而不同的區域內使用單一貨幣是有害的。他們認為，由於歐元區的貨幣政策和利率水平由歐洲央行決定，各國將不能根據自身的情況調整其經濟。公共投資和財政政策將成為各個國家或地區的政府幹預經濟的唯一手段。

也有的觀點認為雖然歐元區的面積和人口都和由美聯儲負責制定利率和貨幣政策的美國相似。但是與歐盟各國相比，美國各個州的自治權較小而經濟的相似性較大。而且歐盟各國的經濟並非“同步”的，某些國家位於經濟週期的底部而另一些國家則位於頂部，不同的國家也面對着不同通貨膨脹壓力。由於歐洲國家間語言和文化的不同，歐元區之間勞動力的流動性也比美國低許多。

進入歐元區就不會有貿易壁壘。同理，亞太區如果能建立東盟一體化，對中國和東盟國家來説也是雙贏的局面。

首進負利率時代

歐洲央行公佈利率決議前，市場已普遍預計該行可能首度將存款利率降至負值區域。不出所料，歐洲央行將主要再融資利率由0.25%下調10個基點至0.15%，幅度小於市場預期。調低隔夜存款利率至負值意味着歐元區商業銀行在歐洲央行存放的資金將支付“罰金”。

歐洲央行當日還決定推出進一步增強流動性的貨幣政策措施，包括實行一系列有效期約4年的定向長期再融資操作，預計將共向市場注入4000億歐元流動性；同時，歐洲央行表示將加緊籌備資產支持證券市場購買計劃，在此框架內歐洲央行將能購買私營部門證券化資產。

負利率決議發佈後，歐元對美元快速下跌，最低下探至1.3559，創近4個月低點，美元指數上探80.77，刷新4個月新高。

對於最新決議，有關專家稱，歐洲央行沒有真正發佈量化寬鬆舉措，但朝着相關動作更近一步；歐洲央行可能會出台更多刺激舉措。

美國《華爾街日報》2015年1月5日發表分析文章稱，2014年本該是歐元區擺脱債務危機、經濟重拾增長、從而帶來信心並促進就業的一年。然而實際情況並不是這樣。三大因素導致了這種局面。

近日，歐元區正式批准了希臘呈上的改革措施清單，這意味着希臘獲得的救助計劃有效期可延長4個月。這一輪救助本應在2月28日到期，這一協議的達成，對於希臘的經濟現狀來説可謂是“及時雨”。它使得希臘在未來4個月內可以免於因“沒錢可用”而導致銀行破產，從而不得不退出歐元區的噩運。

在經歷了17個小時的馬拉松式談判後，歐洲理事會主席圖斯克2015年7月13日宣佈，歐元區領導人就希臘援助協議達成一致，將對希臘提供新一輪援助，避免其脱離歐元區。

圖斯克表示，歐元區領導人峯會就希臘問題達成協議，將為希臘的改革及金融提供支持。

在13日召開的歐元區領導人會議上，德國總理安格拉·默克爾、法國總統弗朗索瓦·奧朗德、歐洲理事會主席唐納德·圖斯克和希臘總理阿列克西斯·齊普拉斯提出了一個解決希臘債務危機的折中方案。

歐元區領導人當地時間7月12日在緊急峯會上對接近破產的希臘表示，本週必須確定關鍵的改革以恢復外界對該國的信任，這樣他們才會開啓金融救助協商，讓希臘留在歐元區內。

會議要求希臘左翼總理齊普拉斯推動議會通過立法，説服其他歐元區夥伴國立即釋放救助金以避免國家破產，並開始第三輪救助計劃的協商。這輪救助規模估計高達860億歐元(955億美元)。

歐元區財長提交各領導人的決定草案顯示，包括税收和養老金改革等六項全面舉措必須在週三(7月15日)午夜之前確定，而在救助協商開始前，希臘議會須批准整個方案。