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量化交易
(投資方法)
鎖定
- 中文名
- 量化交易
- 外文名
- Quantitative Trading
- 關鍵詞
- 數學模型、大概率、計算機、投資方法
- 類 別
- 投資方法
- 專業基礎
- 金融、統計、數學建模、軟件工程
- 代表人物
- 詹姆斯·西蒙斯
量化交易國外市場
第三,從高校的培養方向來看,已有超過450所美國大學設置了金融工程專業,每年相關專業畢業生達到1.5萬人,市場需求與畢業生數量的差距顯著,因此數據科學、計算機科學、會計以及相關STEM(基礎科學)學生畢業後進入金融行業從事量化分析和應用開發的相關工作。
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量化交易國內發展趨勢
目前國內量化投資規模大概是3500到4000億人民幣,其中公募基金1200億,其餘為私募量化基金,數量達300多家,佔比3%(私募管理人共9000多家),金額在2000億左右。中國證券基金的整體規模超過16萬億,其中公募14萬億,私募2.4萬億,樂觀估計,量化基金管理規模在國內證券基金的佔比在1%~2%,在公募證券基金佔比不到1%,在私募證券基金佔比5%左右,相比國外超過30%的資金來自於量化或者程序化投資,國內未來的增長空間巨大。
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量化交易交易特點
2、系統性。具體表現為“三多”。一是多層次,包括在大類資產配置、行業選擇、精選具體資產三個層次上都有模型;二是多角度,定量投資的核心思想包括宏觀週期、市場結構、估值、成長、盈利質量、分析師盈利預測、市場情緒等多個角度;三是多數據,即對海量數據的處理。
3、套利思想。定量投資通過全面、系統性的掃描捕捉錯誤定價、錯誤估值帶來的機會,從而發現估值窪地,並通過買入低估資產、賣出高估資產而獲利。
4、概率取勝。一是定量投資不斷從歷史數據中挖掘有望重複的規律並加以利用;二是依靠組合資產取勝,而不是單個資產取勝。
量化交易應用
統計套利的主要思路是先找出相關性最好的若干對投資品種,再找出每一對投資品種的長期均衡關係(協整關係),當某一對品種的價差(協整方程的殘差)偏離到一定程度時開始建倉,買進被相對低估的品種、賣空被相對高估的品種,等價差迴歸均衡後獲利了結。股指期貨對沖是統計套利較常採用的一種操作策略,即利用不同國家、地區或行業的指數相關性,同時買入、賣出一對指數期貨進行交易。在經濟全球化條件下,各個國家、地區和行業股票指數的關聯性越來越強,從而容易導致股指系統性風險的產生,因此,對指數間的統計套利進行對沖是一種低風險、高收益的交易方式。
2、算法交易。
算法交易的主要類型有: (1) 被動型算法交易,也稱結構型算法交易。該交易算法除利用歷史數據估計交易模型的關鍵參數外,不會根據市場的狀況主動選擇交易時機和交易的數量,而是按照一個既定的交易方針進行交易。該策略的的核心是減少滑價(目標價與實際成交均價的差)。被動型算法交易最成熟,使用也最為廣泛,如在國際市場上使用最多的成交加權平均價格(VWAP)、時間加權平均價格(TWAP)等都屬於被動型算法交易。 (2) 主動型算法交易,也稱機會型算法交易。這類交易算法根據市場的狀況作出實時的決策,判斷是否交易、交易的數量、交易的價格等。主動型交易算法除了努力減少滑價以外,把關注的重點逐漸轉向了價格趨勢預測上。 (3) 綜合型算法交易,該交易是前兩者的結合。這類算法常見的方式是先把交易指令拆開,分佈到若干個時間段內,每個時間段內具體如何交易由主動型交易算法進行判斷。兩者結合可達到單純一種算法無法達到的效果。
算法交易的交易策略有三:一是降低交易費用。大單指令通常被拆分為若干個小單指令漸次進入市場。這個策略的成功程度可以通過比較同一時期的平均購買價格與成交量加權平均價來衡量。二是套利。典型的套利策略通常包含三四個金融資產,如根據外匯市場利率平價理論,國內債券的價格、以外幣標價的債券價格、匯率現貨及匯率遠期合約價格之間將產生一定的關聯,如果市場價格與該理論隱含的價格偏差較大,且超過其交易成本,則可以用四筆交易來確保無風險利潤。股指期貨的期限套利也可以用算法交易來完成。三是做市。做市包括在當前市場價格之上掛一個限價賣單或在當前價格之下掛一個限價買單,以便從買賣差價中獲利。此外,還有更復雜的策略,如“基準點“算法被交易員用來模擬指數收益,而”嗅探器“算法被用來發現最動盪或最不穩定的市場。任何類型的模式識別或者預測模型都能用來啓動算法交易。
量化交易潛在風險
3、網絡中斷,硬件故障也可能對量化交易產生影響。
4、同質模型產生競爭交易現象導致的風險。
5、單一投資品種導致的不可預測風險。
為規避或減小量化交易存在的潛在風險,可採取的策略有:保證歷史數據的完整性;在線調整模型參數;在線選擇模型類型;風險在線監測和規避等。
量化交易量化策略
一個完整的量化策略包含哪些內容?
選股
1 多因子選股
2 風格輪動選股
風格輪動選股是利用市場風格特徵進行投資,市場在某個時刻偏好大盤股,某個時刻偏好小盤股,如果發現市場切換偏好的規律,並在風格轉換的初期介入,就可能獲得較大的收益。
3 行業輪動選股
行業輪動選股是由於經濟週期的的原因,有些行業啓動後會有其他行業跟隨啓動,通過發現這些跟隨規律,我們可以在前者啓動後買入後者獲得更高的收益,不同的宏觀經濟階段和貨幣政策下,都可能產生不同特徵的行業輪動特點。
4 資金流選股
資金流選股是利用資金的流向來判斷股票走勢。巴菲特説過,股市短期是投票機,長期看一定是稱重機。短期投資者的交易,就是一種投票行為,而所謂的票,就是資金。如果資金流入,股票應該會上漲,如果資金流出,股票應該下跌。所以根據資金流向就可以構建相應的投資策略。
5 動量反轉選股
動量反轉選股方法是利用投資者投資行為特點而構建的投資組合。索羅斯所謂的反身性理論強調了價格上漲的正反饋作用會導致投資者繼續買入,這就是動量選股的基本根據。動量效應就是前一段強勢的股票在未來一段時間繼續保持強勢。在正反饋到達無法持續的階段,價格就會崩潰迴歸,在這樣的環境下就會出現反轉特徵,就是前一段時間弱勢的股票,未來一段時間會變強。
6 趨勢跟蹤策略
當股價在出現上漲趨勢的時候進行買入,而在出現下降趨勢的時候進行賣出,本質上是一種追漲殺跌的策略,很多市場由於羊羣效用存在較多的趨勢,如果可以控制好虧損時的額度,堅持住對趨勢的捕捉,長期下來是可以獲得額外收益的。
擇時
常用的擇時方法有:趨勢量化擇時、市場情緒量化擇時、有效資金量化擇時、SVM量化擇時等。
倉位管理
倉位管理就是在你決定投資某個股票組合時,決定如何分批入場,又如何止盈止損離場的技術。
常用的倉位管理方法有:漏斗型倉位管理法、矩形倉位管理法、金字塔形倉位管理法等
止盈止損
止盈,顧名思義,在獲得收益的時候及時賣出,獲得盈利;止損,在股票虧損的時候及時賣出股票,避免更大的損失。
及時的止盈止損是獲取穩定收益的有效方式。
策略的生命週期
一個策略往往會經歷產生想法、實現策略、檢驗策略、運行策略、策略失效幾個階段。
產生想法
任何人任何時間都可能產生一個策略想法,可以根據自己的投資經驗,也可以根據他人的成功經驗。
實現策略
產生想法到實現策略是最大的跨越,實現策略可以參照上文提到的“一個完整的量化策略包含哪些內容?”
檢驗策略
策略實現之後,需要通過歷史數據的回測和模擬交易的檢驗,這也是實盤前的關鍵環節,篩選優質的策略,淘汰劣質的策略。
實盤交易
策略失效
市場是千變萬化的,需要實時監控策略的有效性,一旦策略失效,需要及時停止策略或進一步優化策略。
- 參考資料
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- 1. 一量學院走進武漢大學,助力學生全方位提升金融職業技能 .鳳凰財經.2019-12-05[引用日期2020-02-20]
- 2. 統計套利 Review and Outlook .米筐[引用日期2016-12-21]
- 3. 什麼是量化策略 .聚寬JoinQuant.2016-04-05[引用日期2016-07-15]