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市銷率
鎖定
收入分析是評估
企業經營前景至關重要的一步。沒有銷售,就不可能有收益。這也是最近兩年在
國際資本市場新興起來的市場
比率,主要用於
創業板的企業或高科技企業。在NASDAQ市場上市的公司不要求有盈利業績,因此無法用
市盈率對
股票投資的價值或風險進行判斷,而用該指標進行評判。同時,在國內
證券市場運用這一指標來選股可以剔除那些市盈率很低但
主營業務沒有核心競爭力而主要是依靠非經營性損益而增加利潤的股票(
上市公司)。因此該項指標既有助於考察公司收益基礎的穩定性和可靠性,又能有效把握其收益的質量水平。
- 中文名
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市銷率
- 外文名
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Price-to-sales,PS
- 説 明
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市銷率越低,該公司投資價值越大
- 優 點
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比較穩定、可靠,不容易被操縱
- 公 式
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總市值除以主營業務收入或股價除以每股銷售額
- 適用於
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還未盈利的企業
市銷率基本信息
在
基本分析的諸多工具中,市銷率是最常用的參考指標之一。可以認為,對於成熟期的企業,通常使用
市盈率(PE)來
估值,而對於尚未盈利的
高成長性企業,則使用市銷率(
PS)來估值更為可靠。
市銷率指標優缺點
市銷率優點
市銷率的優點主要有:
(1)它不會出現負值,對於
虧損企業和資不抵債的企業,也可以計算出一個有意義的價值
乘數;
(2)它比較穩定、可靠,不容易被操縱;
市銷率缺點
市銷率的缺點主要是:
(1)不能反映成本的變化,而成本是影響企業
現金流量和價值的重要因素之一;
(2)只能用於同行業對比,不同行業的市銷率對比沒有意義;
(3)上市公司關聯銷售較多,該指標也不能剔除關聯銷售的影響。
市銷率適用範圍
主要適用於
銷售成本率較低的服務類企業,或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業。
分母主營業務收入的形成是比較直接的,避免了
淨利潤複雜、曲折的形成過程,
可比性也大幅提高(僅限於同一行業的公司)。該項指標最適用於一些
毛利率比較穩定的行業,如
公用事業、商品零售業。國外大多數
價值導向型的
基金經理選擇的範圍都是“每股價格/每股收入<1”之類的股票。若這一比例超過10時,認為風險過大。如今,
標準普爾500這一比例的
平均值為1.7左右。這一比率也隨着行業的不同而不同,軟件公司由於其
利潤率相對較高,他們這一比例為10左右;而食品零售商則僅為0.5左右。而我國商品零售業類上市公司市銷率約為2.13,
四川長虹約為2.82,
新大陸約為5.74。
利用市銷率的方法選中了備選股票後,不等於這些股票都
值得買,它離最終確定其為
投資目標還有一段距離。投資者還要考察備選股票的其它情況,如公司是否具備從困境中走出的可能,可能性有多大?公司採取了什麼新的措施?行業出現了什麼新的轉折等等。