國際信用

國際信用international credit，是指一個國家的政府、銀行及其他自然人或法人對別國的政府、銀行及其他自然人或法人所提供的信用。

國際信用是國際貨幣資金的借貸行為。最早的票據結算就是國際上貨幣資金借貸行為的開始，經過幾個世紀的發展，現代國際金融領域內的各種活動幾乎都同國際信用有着緊密聯繫。沒有國際借貸資金不息的週轉運動，國際經濟、貿易往來就無法順利進行。

國際信用同國際金融市場關係密切。國際金融市場是國際信用賴以發展的重要條件，國際信用的擴大反過來又推動國際金融市場的發展。國際金融市場按資金借貸時間長短可分為兩個市場，一是貨幣市場，即國際短期資金借貸市場；二是資本市場，即國際中長期資金借貸市場。國際金融市場中規模最大的是歐洲貨幣市場，這個市場上的借貸資本是不受各國法令條例管理的歐洲貨幣。在歐洲貨幣市場中佔主要地位的是歐洲美元，其次是歐洲馬克。此外還有亞洲美元市場。歐洲貨幣市場是鉅額國際資金的供求集散中心，它和由其延伸出來的其他眾多國際金融市場及離岸金融市場，將世界各地的金融活動都納入龐大的金融網絡，使借貸資金的國際化有了更深入的發展。

國際信用以領域劃分，可分為貿易信用和金融信用兩大類：

·貿易信用是以各種形式與對外貿易業務聯繫在一起的信用。信用的提供以外貿合同的簽訂為條件，它只能用於為合同規定的商品交易供應資金。這種商業信用又可分為公司信用，即出口商以延期支付的方式出售商品，向進口商提供信用和銀行信用，銀行向進口商或出口商提供貸款（見出口信貸）。

·金融信用沒有預先規定的具體運用方向。可用於任何目的，包括償還債務，進行證券投資等。金融信用又可分為：銀行信用，即由銀行向借款人提供貸款；債券形式的信用，即由借款人發行債券以籌集資金。

國際信用按其期限可分為短期信貸、中期信貸和長期信貸。不同國家的出口商與進口商相互提供的商業信用，通常是短期的，但在市場競爭劇烈的情況下，這種信用往往也具有長期的性質。此外，商業銀行對進口商和出口商提供的信用大多也是短期的。中期和長期信用基本上用於購買工業裝備或支付技術援助等。第二次世界大戰前，動員長期資金多采用發行債券的方式，第二次世界大戰後，這種方式的作用降低了，而銀行信用和政府間信用的作用則提高了。

國際信用還可按貸款人區分為：由私營企業、銀行、經紀人等提供的私人信用，由政府直接提供或通過國營的信貸機構提供的國家信用，以及國際金融組織與區域性金融組織的信用。

第二次世界大戰後資本主義國際信用領域的發展，不僅表現在量的增長上，而且出現了一些新的現象：

①國際信用領域裏國家壟斷資本主義獲得了明顯的發展。這方面的一個突出表現是，國家成為國際信用的積極參加者。

②國際化向深度和廣度發展。第二次世界大戰後，在生產、資本國際化和跨國公司發展的基礎上，出現了銀行的國際化和資本市場的國際化。

③發展中國家在國際信用領域中的地位和作用正在提高。

國際間的借貸行為，主要由對外貿易信用和為資本輸出服務的國際長期信用所構成。

對外貿易信用，有商業信用和銀行信用兩種形式。

·商業信用發生於下列情況：

①預付款信用。出口信用的一種方式，進口商向外國出口商預付的貨款，將來由出口商供貨償還。

②公司信用。進口信用的一種方式，進口商從外國出口商方面以商品形態獲得的信用，然後定期清償債務。

·銀行信用可分為：

①銀行對出口商提供的短期信用。如商品抵押貸款或商品憑證抵押貸款。即在商品運到指

定地點，等待推銷的過程中，以商品或商品憑證為抵押取得國外銀行的貸款。

②由賣方（出口方）銀行提供給出口商的中長期信貸，稱為賣方信貸。這與大型成套設備及技術的出口密切相關。出口商（賣方）以分期付款和賒銷的方式將主要機器或成套設備賣給進口商，然後根據協議由進口商分期償付貨款。由於出口商要在全部交貨若干年後才能陸續收回全部貨款，因此為保持企業正常經營，往往需向當地銀行借取這種信貸。

③銀行對進口商提供的信用。又分為：a.承兑信用。即當出口商提供商業信用給進口商時，出口商往往要求由銀行承兑票據。在這種情況下，進口商必須先取得銀行方面承兑出口商匯票的同意。這樣，出口商就不再向進口商提出匯票，而是向進口商委託的銀行提出匯票，並由銀行在匯票規定的期限內兑付匯票。b.票據貼現。如果出口商在匯票到期前需要現款，可以將已經進口商或其銀行承兑的匯票拿到銀行中去貼現。c.買方信貸。即賣方（出口方）銀行提供給買方企業（進口方）或買方銀行的中長期信貸。

國際長期信用，為資本輸出服務的國際信用。

資本輸出的方式有：

①借貸資本的輸出。利用對外貸款的形式來實現，國際信用就是資本輸出的方式；

②工業資本的輸出。主要是通過在輸出國金融市場上發行或推銷外國企業有價證券的方式來實現。工業企業所以舉借外債，或是由於國內資本缺乏，或是由於外國金融市場利率較低，在國外取得借款較為有利。

第二次世界大戰以後，國際信用關係除了雙邊提供的各種貸款外，還通過一些國際的或地區性的金融組織

第二次世界大戰後的國際信用領域中，除了資本主義國際信用外，還出現了與之並存的社會主義國際信用關係。戰後，一系列歐洲、亞洲國家擺脱了資本主義體系，走上了社會主義道路，為發展新型的社會主義國際信用關係創造了前提。社會主義國家不僅相互之間提供信用，而且也對發展中國家提供信貸和援助。社會主義國家所提供的信用不是以追求高額利潤為目的的，而是加強國際經濟合作的重要形式。它遵循平等互利和尊重借款國主權的原則，在信貸協定中不附帶任何政治、經濟條件。這種國際信用基本上用於經濟建設。它具有期限長以及低息或無息的優惠條件，並可以用借款國的商品供應來償還。戰後，社會主義國家與資本主義國家之間的信用關係 ，隨着冷戰時期的結束和東西方經濟聯繫的增長，也獲得了發展。在這種關係中，社會主義國家主要作為借款人，利用資本主義國家的信用作為社會主義經濟建設的輔助的資金來源，用以擴大輸入西方先進的技術與裝備，加快建設速度，增強經濟實力；而西方國家則通過這種信用關係擴大其商品的出口和資本的運用。這對雙方都是有利的。

國際信用作為資本主義國際經濟聯繫的一個組成部分，對後者的發展有着重要的作用 ：

①國際信用是對國際貨幣領域進行調節的工具。

②國際信用是促進國際貿易的手段。③國際信用是實現資金在各國之間再分配的形式。

④國際信用是支持跨國公司發展和生產國際化的因素。

但是，資本主義國際信用在促進國際經濟聯繫發展的同時，也促進了資本主義國際經濟領域矛盾的加深。一方面 ，它被帝國主義國家用來作為反對自己的競爭者，奪取國外市場和投資場所的工具，加劇了帝國主義國家之間的矛盾；另一方面，它被用來作為控制與剝削經濟不發達國家，推行新殖民主義的工具，從而促使這些國家與帝國主義國家之間的矛盾更加尖鋭化。

國際信用對貸款國和借款國的經濟也有巨大影響。對於借款國來説，應區分發達的資本主義國家和發展中國家兩種情況。發達資本主義國家在一定條件下也還藉助於國際信貸作為進行國內經濟建設的資金來源。當然，借款國要為此付出一定代價（如支付利息，接受某些條件等），但由於它們本身具有一定的政治與經濟實力，不至於在總體上形成被貸款國控制的局面。對於發展中國家來説，國際信用過去曾是帝國主義國家對它們進行掠奪與控制的工具。由於對債權國在財政上的依賴，使它們不僅在經濟上受剝削，而且被迫接受各種奴役性的條件，從而加深了在政治、經濟上的依附性，並最終淪為殖民地、附屬國。

資本主義國際信用的不穩定性。第二次世界大戰後，資本主義國際信用雖然有了明顯的發展，但由於資本主義世界各種矛盾的日益加深，這種國際信用並不是穩定的。表現在：①資本主義經濟、貨幣的動盪不定。②舊的國際經濟秩序的存在。③短期國際資本的衝擊。④資本主義信用機構的盲目競爭與擴張。

這些不穩定因素平時處於潛伏狀態，然而，當政治、經濟局勢發生動盪時，它們的破壞作用就會爆發出來，導致償債能力喪失、債務人破產、信用關係破裂，從而形成國際信用危機。

國際信用對貸款國和借款國的經濟也有巨大影響。

對於貸款國來説，對外貸款會給它們帶來利息，帶動商品輸出，從而有助於維持國內經濟繁榮；但是，另一方面，對外貸款會減少國內資本供應，從而在某種程度上引起經濟發展停滯的趨勢。此外，不適當的、過量的對外貸款還會破壞貸款國的國際收支平衡，產生不良後果。

評級的一般形式

（1）目的

充分揭示受評對象的特定違約風險和違約的嚴重程度，為評級結果使用者提供客觀公正的信用信息。

（2）評級要素

考察受評對象面臨的宏觀經濟環境、產業背景、基本經營和競爭地位、管理水平及財務狀況等基本方面。

（3）評級原則

均採用AAA-C的評級符號體系來表示信用風險的大小，再用"+""-"號，或“1”“2”“3”，或“a” “aa”等來修正在主要等級內的相對高低。將BBB級以上的信用級別規定為投資級，其他信用級別為投機級。在很多情況下，評級下降多於上調，特別是在經濟衰退的環境下，評級機構以下調信用等級作為基本思路。如，對公司的評級，在對公司等級進行調整前，一般會通過先將公司放在“評級前景”及“觀察名單”上進行審議，以此向外界發出公司評級將會調整的訊號。評級結果在短期內出現逆轉的情況很罕見。

（4）分析方法

a 因素分析法

主要有下述幾種方法：5C要素分析法、5P要素分析法、5W要素分析法、4F要素分析法、CAMPARI法、LAPP法、駱駝評估體系等。上述評級方法在內容上都大同小異，是根據信用的形成要素進行定性分析，必要時配合定量計算。他們的共同之處都是將道德品質、還款能力、資本實力、擔保和經營環境條件或者借款人、借款用途、還款期限、擔保物及如何還款等要素逐一進行評分，但必須把企業信用影響因素的各個方面都包括進去，不能遺漏，否則信用分析就不能達到全面反映的要求。

b.綜合分析法主要有定性分析法與定量分析法、主觀評級方法與客觀評級法、模糊數學評級法與財務比率分析法、要素分析法與綜合分析法、靜態評級法與動態評級法、預測分析法與違約率模型法等等結合運用，同時還有各行業的評級方法。這些方法相互交叉，各有特點，並不斷演變，更多地依賴於評級人員對受評對象的綜合判斷。

對信用狀況的分析、關注、集成和判斷是一個不可分割的有機整體，這也是多變量信用風險二維判斷分析法的評級過程。多變量分析就是要從若干表明觀測對象特徵的變量值中篩選出能提供較多信息的變量並建立判別函數，使推導出的判別函數對觀測樣本分類時的錯判率最小。根據判別分值，確定的臨界值對研究對象進行信用風險的定位。運用此模型預測某種性質事件發生的可能性，使評級人員能及早發現信用危機信號。

二維判斷就是從兩方面同時考察信用風險的變動狀況：一是空間，即正確反映受評對象在本行業(或全產業)時點狀態所處的地位；二是時間，儘可能考察一段時期內受評對象發生信用風險的可能性。

（4）評級行業

國際信用評級行業在20世紀初的黎明中誕生，歷經一百年經濟危機與金融風險的洗禮，已經成就了它在全球資本市場不可動搖的權威地位。美國是世界上資本市場最發達的國家，穆迪、標準普爾、惠譽國際三家公司是國際評級行業的壟斷者。據國際清算銀行(BIS)的報告，在世界上所有參加信用評級的銀行和公司中，穆迪涵蓋了80%的銀行和78%的公司；標準普爾涵蓋了37%的銀行和66%的公司，惠譽公司涵蓋了27%的銀行和8%的公司。

美國的評級業採用的是市場主導模式，歐洲的信用評級業是按照美國的模式發展起來的。法國信用評級的發展是由管理當局直接推動的，法國政府規定絕大多數的證券發衍贓有信用評級。在英國，金融市場歷史悠久且規模較大，這使得英國的市場比歐洲其他國家更有可能和更願意接受信用評級。在德國，信用評級主要開展於國際性債務的發行。

亞洲的信用評級業起步於20世紀70年代。日本是在大批本土機構到海外資本市場發放債務的過程中，逐漸接受歐美的信用評級，之後隨着股票交易和債券規模的擴大，評級業的地位逐漸確立。印度評級業始於1987年，在政府的支持下僅用了10多年就形成了全國統一的評級市場；1985年，韓國建立了本國的評級機構，政府對金融市場進行積極的開發和推進，規定公司發行超過一定數額的商業票據就必須經過信用評級。1982年菲律賓、1988年中國、1991年馬來西亞也相繼誕生了本國的評級行業。

國際信用評級商業登本

國際商業信用評級

商業信用評估中，國際上通用的是基於“五C”理論的五個方面的考察。所謂“五C”，是指被考察對象的品質或付款意願(Character)、資本規模(Capital)、償付能力(Capacity)、抵押擔保狀況(Collateral)及環境或條件(Condition)。企業的商業信用表現最終是由這五個方面綜合作用的結果。

指企業的品行、品質，將直接影響其合同履約或付款的意願。一般從企業的付款歷史記錄、管理層的素質及管理規範程度來進行考量。

（2）資本規模

在其他條件相同的情況下，規模較大的企業抗風險能力較強，而與商業信用最直接相關的規模即為資本規模。淨資產、營運資金、銷售收入等是常用的考量指標。

經研究，就全球範圍內，導致較差信用表現的最主要因素還是償付能力缺乏。大企業因沒有償付能力而最終倒閉的案例比比皆是。償付能力風險分短期風險與長期風險，對企業財務狀況及經營狀況的分析是研究償付能力的基礎。

指企業提供的備用償債保證，通常需要對抵押資產進行估價，對擔保人進行信用分析來確定抵押擔保的價值。這一方面的考量對企業的商業信用是一個較好的保證措施，同時也需要考慮企業對第三方提供的擔保狀況。

事物是內因與外因共同作用的結果，在環境或條件這一部分，考慮一些系統風險，如國家、地區、行業等特有的風險對企業信用的影響。