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債券投資
(投資方式)
鎖定
- 中文名
- 債券投資
- 外文名
- Bond investment
- 特 徵
- 安全性高、收益高、流動性強
- 影響收益因素
- 票面利率、市場利率、市場供求
- 債券價格
- 發行價格、市場交易價格
- 作 用
- 為需要資金髮展的企業募集資金
債券投資債券特徵
債券作為投資工具其特徵:安全性高,收益高於銀行存款,流動性強。
安全性高
收益高於銀行存款
流動性強
上市債券具有較好的流動性。當債券持有人急需資金時,可以在交易市場隨時賣出,而且隨着金融市場的進一步開放,債券的流動性將會不斷加強。 因此,債券作為投資工具,最適合想獲取固定收入的投資人,投資目標屬長期的人。
債券投資收益
影響債券投資收益的因素:
(1)債券的票面利率
債券票面利率越高,債券利息收入就越高,債券收益也就越高。債券的票面利率取決於債券發行時的市場利率、債券期限、發行者信用水平、債券的流動性水平等因素。發行時市場利率越高,票面利率就越高;債券期限越長,票面利率就越高;發行者信用水平越高,票面利率就越低;債券的流動性越高,票面利率就越低。
(2)市場利率與債券價格
由債券收益率的計算公式(債券收益率=(到期本息和-發行價格)/(發行價格×償還期)×100%)可知,市場利率的變動與債券價格的變動呈反向關係,即當市場利率升高時債券價格下降,市場利率降低時債券價格上升。市場利率的變動引起債券價格的變動,從而給債券的買賣帶來差價。市場利率升高,債券買賣差價為正數,債券的投資收益增加;市場利率降低,債券買賣差價為負數,債券的投資收益減少。隨着市場利率的升降,投資者如果能適時地買進賣出債券,就可獲取更大的債券投資收益。當然,如果投資者債券買賣的時機不當,也會使得債券的投資收益減少。
(3)債券的投資成本
債券投資的成本大致有購買成本、交易成本和税收成本三部分。購買成本是投資人買入債券所支付的金額(購買債券的數量與債券價格的乘積,即本金);交易成本包括經紀人佣金、成交手續費和過户手續費等。國債的利息收入是免税的,但企業債的利息收入還需要繳税,機構投資人還需要繳納營業税,税收也是影響債券實際投資收益的重要因素。債券的投資成本越高,其投資收益也就越低。因此債券投資成本是投資者在比較選擇債券時所必須考慮的因素,也是在計算債券的實際收益率時必須扣除的。
市場供求、貨幣政策和財政政策會對債券價格產生影響,從而影響到投資者購買債券的成本,因此市場供求、貨幣政策和財政政策也是我們考慮投資收益時所不可忽略的因素。
債券的利率
債券價格與面值的差額
當債券價格高於其面值時,債券收益率低於票面利息率。反之,則高於票面利息率。
債券的還本期限
還本期限越長,票面利息率越高。
債券的種類
投融界:根據不同的分類標準,可對債券進行不同的分類:
債券投資風險種類
債券投資利率風險
債券投資價格變動風險
債券投資通貨膨脹風險
債券投資信用風險
在企業債券的投資中,企業由於各種原因,存在着不能完全履行其責任的風險。
債券投資轉讓風險
當投資者急於將手中的債券轉讓出去,有時候不得不在價格上打點折扣,或是要支付一定的佣金。
債券投資回收性風險
債券投資税收風險
政府對債券税收的減免或增加都影響到投資者對債券的投資收益。
債券投資政策風險
債券投資應用原則
債券投資·收益性原則
不同種類的債券收益大小不同,投資者應根據自己的實際情況選擇,例如國家(包括地方政府)發行的債券。
債券投資·安全性原則
投資債券相對與其它投資工具要安全得多,但這僅僅是相對的,其安全性問題依然存在,因為經濟環境有變、經營狀況有變、債券發行人的資信等級也不是一成不變。因此,投資債券還應考慮不同債券投資的安全性。例如,就政府債券和企業債券而言,企業債券的安全性不如政府債券。
債券投資·流動性原則
債券的流動性強意味着能夠以較快的速度將債券兑換成貨幣,同時以貨幣計算的價值不受損失,反之則表明債券的流動性差。影響債券流動性的主要因素是債券的期限,期限越長,流動性越弱,期限越短,流動性越強,另外,不同類型債券的流動性也不同。如政府債券,在發行後就可以上市轉讓,故流動性強;企業債券的流動性往往就有很大差別,對於那些資信卓著的大公司或規模小但經營良好的公司,他們發行的債券其流動性是很強的,反之,那些規模小、經營差的公司發行的債券,流動性要差得多。
債券投資具體政策
市場供求、貨幣政策和財政政策
市場供求、貨幣政策和財政政策對債券價格產生影響,就直接影響到投資者的成本,成本越高則收益率越低,成本越低則收益率越高,所以除了利率差別會影響投資者的收益之外,市場供求、貨幣政策和財政政策也是我們考慮投資收益時所不可忽略的因素。
債券的價格
債券的價格可分為發行價格與市場交易價格兩類。
發行價格
市場交易價格
債券發行後,一部分可流通債券在流通市場(二級市場)上按不同的價格進行交易。交易價格的高低,取決於公眾對該債券的評價、市場利率以及人們對通貨膨脹率的預期等。一般來説,債券價格與到期收益率成反比。也就是説,債券價格越高,從二級市場上買入債券的投資者所得到的實際收益率越低;反之亦然。 不論票面利率與到期收益率的差別有多大,只要離債券到期日愈遠,其價格的變動愈大;實行固定的票面利率的債券價格與市場利率及通貨膨脹率呈反方向變化,但實行保值貼補的債券例外。
債券投資優缺點
債券投資優點
債券投資缺點
利率上揚時,價格會下跌;對抗通貨膨脹的能力較差。
債券投資要點
通過債券投資操作策略、操作技巧,揚長避短,迴避風險,獲取最大收益。
投資債券既要有所收益,又要控制風險。
債券投資其它相關
債券投資操作要點
債券投資應考慮的主要問題
·債券種類
·債券期限
一般債券期限越長,利率越高、風險越高,期限越短,利率越低、風險越小。
·債券收益水平
由於債券發行價格不盡一致,投資者持有債券的時間及債券的期限等不一致,都會影響債券收益水平。
·投資結構
多種債券與品種、期限長短的分佈與安排、合理的投資結構可以減少債券投資的風險,增加流動性、實現投資收益的最大化。
債券投資淨價交易
所謂國債淨價交易,就是一種在現券買賣時,以不含有自然增長應計利息的價格報價併成交的交易方式。也就是將國債成交價格與國債的應計利息分解,讓交易價格隨行就市,而應計利息則根據票面利率按天計算,從而使國債的持有人享有持有期間應得的利息收入。因此,在淨價交易條件下,由於國債交易價格不含有應計利息,其價格形成及變動能夠更加準確地體現國債的內在價值、供求關係及市場利率的變動趨勢。
(2)國債淨價交易下的成交價格總是圍繞着國債面值上下波動,反映了市場利率的變化對國債價格的影響。
(3)淨價交易方式能清楚地勾畫國債交易中賣方的收益程度和買方的支付成本,使買賣雙方的利益比較明確。對賣方來説,其得到的收益包括買方支付的成交價格和持有期間應得的利息;對買方來説,其付出的成本也包括向賣方支付成交價格和賣方持有期間應得的利息。
(4)實行淨價交易能分辨出國債交易中的資本收益和利息收益,為税務處理提供便利。根據《中華人民共和國國庫券條例》規定:“國債的利息收入享受免税待遇,在淨價交易方式下,將國債成交價格與應計利息分開,有利於税收方面的財務處理。
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- 參考資料
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- 1. 鄒瑜.法學大辭典:中國政法大學出版社,1991.12
- 2. 債券投資風險如何防範 .興業信託網[引用日期2013-04-22]
- 3. 國債淨價交易 .騰訊財經[引用日期2013-02-18]