債券收益

具體包括三個要素：

(1)票面規定的利息；

(2)在複利條件下，用所得利息再投資所得利息，即“利息的利息”；

(3)債券到期前在流通市場出賣所得價差收入，或買進未到期債券在到期時所得償還差收入。如果是貼水債券，則其投資者不享有第一、二兩種收益。債券收益是決定債券本身吸引力和債券價格的主要因素。債券收益高，則其吸引力大，價格高。

債券收益，來自三個方面：債券的利息收益、資本利得和再投資收益。

（1）債券的利息收益，這是債券發行時就決定的，除了保值貼補債券和浮動利率債券，債券的利息收入是不會改變的；

（2）資本利得，即債券買入價與賣出價或買入價與到期償還額之間的差額，當賣出價或償還額大於買入價時，為資本收益，當賣出價或償還額小於買入價時，為資本損失。

（3）再投資收益是投資債券所獲現金流量再投資的利息收入(債券記息時間終止前)。

因而評價債券收益是人們進行債券投資選擇的基本手段。評價債券收益主要利用到期收益率和名義收益率兩個指標。

到期收益率是衡量優等債券收益的最普通尺度，其計算公式為：(債券到期本息-債券買入價)÷(債券買入價×待償還年份)×100%。

債券收益的大小，主要取決於以下幾個因素：

一是債券票面利率。票面利率越高，債券收益越大，反之則越小。形成利率差的主要原因是基準利率水平、殘存期限、發行者的信用度和市場流通性等。

二是債券的市場價格。債券購買價格越低，賣出價格越高，投資者所得差益額越大，其收益就越大;

三是利益支付頻率。在債券有效期內，利息支付頻率越高，債券複利收益就越大，反之則越小;

四是債券的持有期限。在其他條件下一定的情況下，投資者持有債券的期限越長，收益越大，反之則越小。

名義收益率是債券票面所載明的利息與本金的比例。這種收益率一般用於那些到期償還有困難的投機性債務。 ^[1]