金融市場學

金融是現代經濟的核心，金融市場是整個金融體系的樞紐。金融市場對一國的發展和大國崛起起着至關重要的作用。金融市場學是金融經濟類專業的核心主幹課程。本書對金融市場的運行規律、運行機制和主體行為規律進行詳盡介紹和研究，包括4篇18章。第一篇是基礎篇，全面介紹貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場、金融衍生品市場、天氣衍生品市場和碳金融市場等金融市場知識；第二篇是金融市場結構和運行機制篇，深入到金融市場微觀結構，就發行市場、流通市場和金融市場質量進行詳細闡述；第三篇研究金融市場的價格機制，包括利率機制、債券和股票的估價、風險機制、遠期價格和期貨價格、期權定價；第四篇深入分析市場主體行為規律及其對市場的影響。

為適應社會對人才培養的要求和理論教學改革的需要，本書突出理論與實際相結合，更注重實踐性。

本書適合於經濟與管理類專業的學生和具有同等文化程度的自學者學習金融市場學，也可作為金融專業碩士(MPF)金融市場學專業必修課、MBA學員金融市場選修教材，還可供廣大實際經濟工作者參考。

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第一章金融市場概述 1

第一節金融市場的概念與功能 2

一、金融市場的定義 2

二、金融市場的功能 4

第二節金融市場的構成要素 7

一、金融市場參與者 7

二、金融市場工具 12

三、金融市場組織方式 13

第三節金融市場的分類 15

一、貨幣市場和資本市場 15

二、現貨市場和衍生產品市場 16

三、發行市場、流通市場、第三市場

和第四市場 17

四、國內金融市場和國際金融市場 18

第四節金融市場的發展趨勢 19

一、金融自由化 20

二、金融全球化 21

三、資產證券化 22

四、金融工程化 24

實訓課堂 25

第二章貨幣市場 27

第一節同業拆借市場 28

一、同業拆借市場的形成和發展 28

二、同業拆借市場的特點 29

三、同業拆借市場的作用 30

第二節票據市場 31

一、票據的特點和類別 32

二、商業票據市場 34

三、銀行承兑匯票市場 37

第三節國庫券市場 40

一、國庫券的發行 41

二、國庫券的流通市場 42

三、國庫券的收益 43

第四節證券回購市場 44

一、證券回購協議的交易機制 44

二、證券回購協議的收益和風險 46

三、我國的證券回購協議市場 47

第五節短期融資券市場 48

一、企業融資券的運作機制 48

二、短期融資券的優勢和作用 49

實訓課堂 51

第三章資本市場 53

第一節股票市場 54

一、股票的概念 55

二、股票的分類及各種股票的

特點 55

三、股票市場 60

四、股價指數的計算 60

第二節債券市場 63

一、債券市場概述 63

二、政府債券 64

三、公司債券 67

四、中國的債券市場 72

第三節投資基金市場 74

一、投資基金的定義和形式 74

二、基金的分類 76

三、投資基金的投資成本和收益 79

四、基金的發行和流通 81

實訓課堂 82

第四章外匯市場 84

第一節外匯市場概述 85

一、外匯與匯率 85

二、外匯市場的含義 87

三、外匯市場的特點 88

四、外匯市場的功能 89

第二節外匯市場的構成要素 90

一、外匯市場的參與者 90

二、外匯市場的組織形式 91

三、外匯市場的運行機制 92

第三節外匯市場的交易方式 95

一、即期外匯交易 95

二、遠期外匯交易 96

三、外匯期貨交易 100

四、外匯期權交易 102

實訓課堂 103

第五章黃金市場 106

第一節黃金市場概述 107

一、國際黃金市場的產生與發展 107

二、黃金市場的特點 110

三、國際黃金市場的分類 111

四、黃金市場的功能 113

第二節黃金市場價格 115

一、黃金價格的類型 115

二、影響世界黃金價格的主要

因素 116

第三節黃金市場投資 119

一、黃金市場的交易品種 120

二、黃金的投資策略 123

實訓課堂 127

第六章金融衍生產品市場 128

第一節金融衍生產品市場的產生和

發展 129

一、衍生產品市場的產生 129

二、金融衍生產品市場的發展 130

三、金融衍生產品的特點和功能 131

第二節金融遠期市場 131

一、金融遠期合約的定義和特點 132

二、金融遠期合約的種類 132

第三節金融期貨市場 136

一、金融期貨交易的定義、特點和

功能 136

二、金融期貨合約的種類 138

三、金融期貨合約與金融遠期合約

的區別 144

第四節金融期權市場 146

一、金融期權的定義和特點 146

二、金融期權的種類 147

三、期權合約的盈虧分佈 148

四、期權交易與期貨交易的區別 150

五、新型期權 151

第五節金融互換市場 153

一、金融互換的定義及其特點 153

二、金融互換的種類 153

三、新型互換 156

實訓課堂 158

第七章天氣衍生產品市場 160 ^[3] 

第一節天氣衍生產品市場概述 161

一、天氣與天氣風險 161

二、天氣衍生產品的產生和發展 161

三、天氣衍生產品市場的發展

特點 162

四、主要天氣衍生產品市場 163

五、天氣衍生產品與金融衍生產品

比較 164

第二節天氣衍生產品的種類 166

一、温度指數期貨 166

二、霜凍指數期貨合約 169

三、降雪指數期貨合約 170

四、颶風指數期貨合約 172

第三節天氣衍生產品的應用 175

一、天氣期貨的應用 175

二、天氣期權的應用 177

三、天氣互換的應用 179

四、天氣套保 180

實訓課堂 182

第八章碳金融市場 183

第一節全球氣候變化與碳金融的

產生 184

一、碳金融的產生 184

二、碳金融發展的理論基礎 187

第二節碳金融市場構成和運行機制 189

一、碳金融市場結構 189

二、碳金融市場參與者 190

三、碳金融市場交易工具 192

四、碳金融市場運行機制 195

第三節全球主要碳金融市場 196

一、歐盟排放交易體系 197

二、美國碳交易市場 200

實訓課堂 203

第九章發行市場 205

第一節證券發行市場概述 206

一、證券發行市場的功能 206

二、證券發行市場的主要參與者 206

第二節證券發行制度 208

一、審核制度 208

二、強制信息公開制度 211

三、保薦制度 212

四、證券信用評級制度 213

第三節股票的發行方式與程序 217

一、股票的發行方式 217

二、證券的承銷方式 218

三、股票的發行程序 220

第四節債券的發行方式與程序 223

一、國債的發行 223

二、可轉換債券的發行 226

三、其他債券的發行 227

實訓課堂 229

第十章流通市場 231

第一節流通市場的形式與功能 232

一、流通市場的形式 232

二、流通市場的功能 236

第二節流通市場交易機制及其比較 237

一、報價驅動機制 237

二、指令驅動機制 239

三、指令驅動機制與報價驅動機制

的比較 241

第三節流通市場交易程序及方式 242

一、證券交易程序 242

二、證券交易方式 247

第四節流通市場微觀結構 250

一、市場微觀結構的內容 250

二、市場微觀結構的模型 253

實訓課堂 256

第十一章金融市場質量 260

第一節流動性及其度量 261

一、流動性的含義及其重要性 261

二、流動性的影響因素 262

三、流動性度量的模型與方法 264

第二節市場透明度與信息揭示程度 272

一、市場透明度的含義 272

二、透明度與市場績效 273

三、主要證券交易所的信息揭示

制度 274

第三節市場波動性與穩定性 276

一、市場波動性及影響因素 276

二、市場穩定性及主要交易所的

股市穩定措施 278

第四節市場交易成本與金融市場

效率 280

一、市場交易成本 280

二、金融市場效率的含義和特徵 282

三、金融市場效率的層次 283

實訓課堂 284

第十二章利率機制 286

第一節利率的含義及其計算 287

一、利率的定義 287

二、利率的衡量和計算 287

三、利率的種類 293

第二節利率水平的決定 294

一、利率決定因素的分析 295

二、流動性偏好模型 296

三、可貸資金模型 298

四、IS-LM分析的利率理論 300

第三節利率的結構 302

一、期限結構理論 302

二、利率的風險結構 307

實訓課堂 309

第十三章債券和股票的估價 311

第一節債券的內在價值 312

一、影響債券價值的因素 312

二、債券定價以及債券定價定理 314

三、久期和凸度 322

第二節股票的估值 327

一、影響股票投資價值的因素 327

二、股息貼現模型 331

三、市盈率模型 338 ^[3] 

實訓課堂 344

第十四章風險機制 347

第一節金融風險的定義和種類 348

一、金融風險的定義 349

二、金融風險的分類 349

三、金融風險的特徵 351

第二節投資收益和風險的衡量 352

一、單一證券收益和風險的衡量 352

二、證券組合的收益和風險 355

三、風險偏好和無差異曲線 360

第三節證券組合與分散風險 363

一、多元化和資產組合風險 364

二、無風險資產與風險資產的資產

配置 369

三、最優風險組合 371

四、最優化資產配置 372

第四節資本資產定價模型 374

一、CAPM模型的假設條件 374

二、風險資產市場均衡和風險資產

市場組合 375

三、資本市場線 375

四、證券市場線 378

第五節因素模型與套利定價機制 379

一、因素模型 380

二、套利定價模型 383

實訓課堂 389

第十五章遠期價格機制 391

第一節無套利定價機制 391

一、遠期價格和期貨價格的關係 392

二、無套利定價法基本思路 392

三、金融遠期和金融期貨定價的

基本假設 393

第二節金融遠期定價 393

一、無收益資產遠期合約 393

二、支付已知現金收益資產遠期

合約 395

三、支付已知收益率資產遠期

合約 396

第三節期貨合約的價值 397

一、期貨價格和現在的現貨價格的

關係 398

二、期貨價格與預期的未來現貨

價格的關係 399

實訓課堂 399

第十六章期權定價 401

第一節期權價格的特點 402

一、期權的內在價值和時間價值 402

二、影響期權價格的因素 403

三、期權價格的上下限 405

四、看漲期權與看跌期權之間的

關係 408

第二節布萊克-舒爾斯期權定價模型 410

一、幾個重要的隨機過程 410

二、證券價格與伊藤引理 412

三、布萊克-舒爾斯期權定價 415

四、布萊克-舒爾斯期權定價公式的

應用 419

第三節二叉樹期權定價模型 420

一、二叉樹模型的基本方法 421

二、二叉樹方法的一般定價過程 426

三、基本二叉樹模型的擴展 427

實訓課堂 429

第十七章交易者 431

第一節理性人假設和有效市場假説 432

一、有效市場假説概述 432

二、有效市場假説的假設條件 432

三、有效市場的分類 433

四、交易者的理性與有效市場理論

的缺陷 434

第二節有限理性 435

一、有限理性理論 435

二、理性有限的原因 436

第三節有限理性的交易者 438

一、有限理性交易者的知覺 438

二、有限理性交易者的認知模式 440

第四節有限理性交易者的市場行為 444

一、信息反應偏差 445

二、損失厭惡 445

三、後悔厭惡 446

四、處置效應 447

五、認知失調 447

六、過度自信 448

七、羊羣行為 449

八、心理賬户 449

九、錨定效應 450

十、隔離效應 450

第五節市場異象 451

一、股權溢價之謎 451

二、波動率之謎 451

三、動量效應與長期反轉 452

四、日曆效應 452

五、規模效應 453

六、價值溢價之謎 454

七、股利之謎 454

八、封閉式基金之謎 454

九、新股發行之謎 455

實訓課堂 455

第十八章金融監管 457

第一節金融市場監管的理論基礎 458

一、金融市場監管的概念及其

特徵 458

二、金融產品的特性 459

三、經濟學關於市場監管的理論

分析 460

第二節金融市場監管的主要內容 462

一、金融市場監管的目標 462

二、金融市場監管的原則 462

三、金融市場監管的主要內容 463

第三節金融市場監管體制 467

一、金融市場監管體制的要素 467

二、現代金融監管體制發展的

趨勢 467

三、主要發達國家的金融市場

監管 470

第四節國際金融監管 472

一、國際金融監管的原則 472

二、國際金融監管機構 473

實訓課堂 475

參考文獻 478 ^{[1]  [3]}