量子基金

羅傑斯1942年10月生於美國南部亞拉巴馬州的一個普通家庭，父親是化工廠的一名工程師。雖然家中並沒有從事金融行業的人，但羅傑斯與孩童時代巴菲特通過賣可樂賺錢一樣自小表現出了很高的投資天賦。5歲那年，羅傑斯得到了他的第一個工作——在棒球場上撿空瓶。不久以後，他獲得了在少年棒球聯合會的比賽中出售飲料和花生的特許權。父親借給了6歲的兒子100美元啓動資金，用來購置必備的花生烘烤機。5年以後，11歲的羅傑斯用自己的勞動所得還清了父親的"貸款"，並在銀行户頭存進了屬於自己的100美元，小小年紀便出手不凡。

他和父親一起用這100美元到鄉下去做投機生意，用這些錢買了價格正日益飛漲的牛犢，並出錢讓農民飼養這些牛犢，希望次年出售並賣個好價錢。由於買價太高，這次投機失敗了。直到20年後，羅傑斯才從書本上明白失敗的原因，由於朝鮮戰爭使他們在牛犢上的投資被戰後價格的回落吞噬得一乾二淨。

吉姆·羅傑斯是量子基金創始人中最為瀟灑的一位，一邊環球旅行一邊投資，他被稱為"奧地利股市之父"。

吉姆·羅傑斯（Jim Rogers）是在1997年令東南亞國家聞風喪膽的"量子基金"的前合夥人，是國際著名的投資家和金融學教授。曾被Jon Train's 《現代投資大師》, Jack Schwager's 《市場奇才》等著名年鑑收錄。羅傑斯還是時代（Time）、華盛頓郵報（ The Washington Post）、紐約時報（The New York Times）、巴龍（ Barron's）、福布斯（ Forbes）、財富（ Fortune）、華爾街日報（ The Wall Street Journal）、金融時報（The Financial Times）長期撰稿人。

1970年創立了量子基金，取得了令人矚目的成績。吉姆·羅傑斯既是一位傑出的投資家，也是一位優秀的大學教師。從1983年開始，他在哥倫比亞大學開設了最熱門的高級證券分析課程，連投資大行家巴菲特聽了他課後，也連聲叫好。巴菲特認為羅傑斯對市場大趨勢的把握無人能及。羅傑斯還擔任美國有線電視台CNBC最受觀眾歡迎的節目"你的投資組合"的主持人。

羅傑斯在1989-1990年完成的第一次環球旅行被吉尼斯世界記錄記載。作為國際著名的投資家，羅傑斯先後投資西德、奧地利、巴西、新加坡等國家，獲得了巨大成功。1989年，羅傑斯第一次環球旅行時，投資於世界各個新興國家。1998年羅傑斯創立羅傑斯國際商品指數（RICI），到2003年11月該指數已達117.46%的升幅，超過同期主要指數。1999年羅傑斯第二次環球旅行時，投資上海B股，同樣獲得巨大成功。時代（Time）稱羅傑斯為金融界的印第安納瓊斯（the Indiana Jones of finance）。

羅傑斯原材料指數RRMI後改名為羅傑斯國際商品指數（ The Rogers International Commodity Index，RICI）。從羅傑斯國際商品指數（RICI）創立到2003年11月，該指數已經增長了117.46%。同期標準普爾指數（S&P 500 Index）增長為-5.574%。萊曼長期國債指數（Lehman Long Treasury Bond Index）增長為49.30%。同時羅傑斯國際商品指數的增長也超過了其他商品指數，如商品研究署指數（Commodities Research Bureau Index）、道瓊斯-AIG商品指數（Dow Jones-AIG Commodities Index） 等，成為增長最快的商品指數。

量子基金在量子集團內是最老和最大的基金，普遍認為在其28年曆史中在全世界的任何投資基金中具有最好的業績。

量子基金由雙鷹基金演變而來。雙鷹基金於1969年創立，資本額為400萬美元；1979年，公司更名，改為量子公司。基金設立在紐約，其出資人皆為非美國國籍的境外投資者，從而避開美國證券交易委員會的監管。量子基金投資於商品、外匯、股票和債券，並大量運用金融衍生產品和槓桿融資，從事全方位的國際性金融操作。引導着量子基金在世界金融市場一次又一次的攀升和破敗中逐漸成長壯大。他曾多次準確地預見到某個行業和公司的非同尋常的成長潛力，從而在這些股票的上升過程中獲得超額收益。經過不到30年的經營，至1997年末，量子基金已增值為資產總值近60億美元的巨型基金。

量子基金雖只有60億美元的資產，但由於其在需要時可通過槓桿融資等手段取得相當於幾百億甚至上千億資金的投資效應，因而成為國際金融市場中一股舉足輕重的力量。

2018年12月，量子基金入圍2018世界品牌500強，位列第173。 ^[1] 

量子基金成為國際金融界的焦點，是由於該基金在20世紀90年代所發動的幾次大規模貨幣狙擊戰。這一時期，量子基金以其強大的財力和兇狠的作風，在國際貨幣市場上興風作浪，對基礎薄弱的貨幣發起攻擊並屢屢得手。

在歐洲，英國的英鎊危機和意大利里拉危機。90年代初為配合歐共體內部的聯繫匯率，英鎊匯率被人為固定在一個較高水平，引發國際貨幣投機者的攻擊，量子基金率先發難，在市場上大規模拋售英鎊而買入德國馬克。英格蘭銀行雖下大力拋出德國馬克購入英鎊並配合以提高利率的措施，仍不敵量子基金的攻擊而退守，英鎊被迫退出歐洲貨幣匯率體系而自由浮動，短短1個月內英鎊匯率下挫20%，而量子基金在此英鎊危機中獲取了數億美元的暴利。在這之前，意大利里拉亦遭受同樣命運，量子基金同樣扮演主角。

在美洲，墨西哥金融危機。1994年，量子基金對墨西哥比索發起攻擊。墨西哥在1994年之前的經濟良性增長，是建立在過分依賴中短期外資貸款的基礎之上的。為控制國內的通貨膨脹，比索匯率被高估並與美元掛鈎浮動。由量子基金髮起的對比索的攻擊，使墨西哥外匯儲備在短時間內告罄，不得不放棄與美元的掛鈎，實行自由浮動，從而造成墨西哥比索和國內股市的崩潰，而量子基金在此次危機中則收入不菲。

在亞洲，1997年開始的東南亞金融危機。與1994年的墨西哥一樣，許多東南亞國家如泰國、馬來西亞和韓國等長期依賴中短期外資貸款維持國際收支平衡，匯率偏高並大多維持與美元或一攬子貨幣的固定或聯繫匯率，這給國際投機資金提供了一個很好的捕獵機會。量子基金扮演了狙擊者的角色，從大量賣空泰銖開始，迫使泰國放棄維持已久的與美元掛鈎的固定匯率而實行自由浮動，從而引發了一場泰國金融市場前所未有的危機。危機很快波及到所有東南亞實行貨幣自由兑換的國家和地區，迫使除了港幣之外的所有東南亞主要貨幣在短期內急劇貶值。東南亞各國貨幣體系和股市的崩潰以及由此引發的大批外資撤退和國內通貨膨脹的巨大壓力，給這個地區的經濟發展蒙上了一層陰影。

在過去31年半的歷史中，量子基金的平均回報率高達30%以上，量子基金的輝煌也在於此。然而，1998年以來，投資失誤使量子基金遭到重大損失。“量子捐助基金”將改變投資策略，主要從事低風險、低迴報的套利交易。

（1）投資活動的複雜性。

量子基金將這些金融工具配以複雜的組合設計，根據市場預測進行投資，在預測準確時獲取超額利潤。或是利用短期內市場波動而產生的非均衡性設計投資策略，在市場恢復正常狀態時獲取差價。

（2）投資效應的高槓杆性。

（3）籌資方式的私募性。

（4）操作的隱蔽性和靈活性。

量子基金與面向普通投資者的證券投資基金不但在基金投資者、資金募集方式、信息披露要求和受監管程度上存在很大差別，在投資活動的公平性和靈活性方面也存在很多差別。證券投資基金一般都有較明確的資產組台定義，即在投資工具的選擇和比例上有確定的方案，如平衡型基金指在基金組合中股票和債券大體各半華，增長型基金指側重於高增長性股票的投資；同時，共同基金不得利用信貸資金進行投資，而量子基金則完全沒有這些方面的限制和界定，可利用一切可操作的金融工具和組合，最大限度地使用信貸資金，以牟取高於市場平均利潤的超額回報。由於操作上的高度隱蔽性和靈活性以及槓桿融資效應，量子基金在現代國際金融市場的投機活動中擔當了重要角色。

雖然國內對沖基金業才蹣跚起步，不少機構卻已開始躍躍欲試，搶先推出對沖基金，期望能在未來建立領先優勢。 中國首次推出股指期貨和融資融券，使得對沖系統性風險成為可能，為資產管理業者打開另一片天空;而中國逐步增多的富裕人羣，亦為對沖基金培養了龐大的潛在客户羣。不過，單一的期指品種,受限的交易機制及空白的過往業績紀錄,均成為近階段對沖基金快速發展的攔路虎。

"2010年是中國對沖基金的元年，今後各種對沖策略將會起步。"易方達基金公司指數與量化投資部總經理劉震樂觀預測，未來3-5年時間內，中國對沖基金的資產規模可能會達到3,000-4,000億元人民幣.。不過，海外金融市場動盪仍讓國內監管層心有餘悸，在衍生品推廣等方面小心謹慎。好買基金研究中心對沖基金分析師盧加西就坦言,由於政策的限制，不指望兩三年內對沖基金會有大的發展，"對沖基金宣傳意義大於實際意義。"

1949年誕生全球首隻對沖基金以來，60餘年的時間裏，全球對沖基金業規模已達2萬億美元，數量化投資和對沖已成為基金業的流行語。即使在2008年全球金融危機中遭受重挫。但這兩年對沖基金業的資金規模增長迅速，已接近危機前水平。對沖是利用相反方向的產品頭寸去抵消投資組合的風險暴露，以減少預期收益的不確定性，常用的對沖策略包括市場中性、趨勢交易、事件驅動等逾10種策略類型。

由於高額的激勵酬金，海外很多明星人物都獨自創建了對沖基金，例如文藝復興公司的西蒙斯及這次美國次貸危機中憑藉做空次級債一戰成名的鮑爾森。不過，對沖基金往往會被政府和監管機構認為是歷次金融危機的罪魁禍首。