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基本利率
鎖定
- 中文名
- 基本利率
- 表達式
- 金融市場上具有普遍參照作用的利率
- 適用領域
- 市場參照
- 應用學科
- 金融
基本利率概念解釋
基本利率基本特徵
基本利率國債利率
第一,國債的信譽最高。國債是中央政府以其徵税權為擔保而發行的債務,只要不發生政治危機,國債幾乎是沒有風險的。所以,國債在所有金融產品中信譽最高、風險最低,被譽為“金邊債券”。無論在投資實踐中,還是在理論分析中,要選擇無風險利率,非國債利率莫屬。
第二,國債市場是我國財政政策和貨幣政策的最佳結合點,進入流通市場的國債成為跨資本市場和貨幣市場的金融產品,與各類金融產品具有較強的關聯性。所以,選擇國債利率作為基本利率,滿足基本利率的基礎性要求,能有效地傳遞市場信號和調控信號。
第三,國債發行規模的不斷擴大和發行方式的市場化,國債期限品種結構的多樣化,使國債在質和量上都有了突破;同時,銀行間債券市場的形成,國債二級市場交易規模也在不斷擴大,國債流動性明顯增強。國債市場的發展使國債利率的市場影響力在不斷上升,金融機構在國債發行市場的投標、一般投資者的投資決策,都會考慮國債二級市場的收益率。國債利率已自然而然地充當起基本利率的角色。
聯邦基金率
聯邦基金率的作用日漸突出。近兩年來,聯邦基金率在美國的宏觀調控中出盡了風頭,它們的準備率基本沒有變化,再貼現率只是跟在聯邦基金率後面轉悠,唯有聯邦基金率在那兒0..25%地上串上跳。它有效地調節了美國、甚至世界經濟的運行,因此有必要對聯邦基金率有個深入的瞭解。
所謂聯邦基金率是指美國同業拆借市場的利率,其最主要的是隔夜拆借利率。這種利率的變動能夠敏感地反映銀行之間資金的餘缺,美聯儲瞄準並調節同業拆借利率就能直接影響商業銀行的資金成本,並且將同業拆借市場上的資金餘缺傳遞給工商企業,進而影響消費、投資和國民經濟。儘管,對聯邦基金率和再貼現率的調節都是由美聯儲宣佈的,但是,其方式則有行政規定和市場作用之分,其調控效果也有高低快捷的很大差別,這也許這正是聯邦基金率逐漸取代再貼現率,發揮調節作用的一個重要原因所在。
作為同業拆借市場的最大的參加者,美聯儲並不是一開始就具有調節同業拆借利率的能力的,因為它能夠調節的只是自己的拆借利率,所以能夠決定整個市場的聯邦基金率。其作用機制應該是這樣的,美聯儲降低其拆借利率,商業銀行之間的拆借就會轉向商業銀行與美聯儲之間,因為向美聯儲拆借的成本低,整個市場的拆借利率都將隨之下降。如果美聯儲提高拆借利率,在市場資金比較短缺的情況下,聯邦基金率本身就承受上升的壓力,所以它必然隨着美聯儲的拆借利率一起上升。在市場資金比較寬鬆的情況下,美聯儲提高拆借利率,向美聯儲拆借的商業銀行就會轉向其它商業銀行,聽任美聯儲的拆借利率孤零零地“高處不勝寒”。但是,美聯儲可以在公開市場上拋出國債,吸納商業銀行過剩的超額準備,造成同業拆借市場的資金緊張,迫使聯邦基金率與美聯儲的拆借利率同步上升。因為,美聯儲有這樣干預市場利率的能力,其反覆多次的操作,就會形成合理的市場預期,只要美聯儲提高自己的拆借利率,整個市場就會聞風而動,進而美聯儲能夠直接宣佈聯邦基金率的變動,至於美聯儲是否要輔之以其它操作手段也就變得不那麼重要了。
基本利率經濟展望
基本利率在美國
作為聯儲“適度”緊縮政策的繼續,預計聯邦資金利率將從1.5%提高至1.75%。分析師稱,聯儲官員已經明確表示,儘管已經連續加息兩次,但他們認為當前聯邦資金利率的低水平仍然是無法持久的。由於預期加息的經濟學家佔絕大多數,因此討論的焦點主要圍繞FOMC2008年最後兩次政策會議(2008年11月10日和12月14日)上是不是會繼續加息。目前,債券市場--透過聯邦資金利率期貨合約--反映出聯儲將在十一月加息一碼,而在隨後的十二月會議上將暫停加息。交易稀薄、次年夏季到期的期貨合約則反映出,今後七次聯儲會議中可能有四次加息。過去20年,全球處於降息週期,美元LIBOR從1984年的13.75%下降到2004年的1%,走過了下跌5浪,從2004年中開始回升,目前到5.75%左右,其他主要國家利率走勢類同。
基本利率在中國
中國商品價格過低的原因是產能過剩,產能過剩的原因是投資過熱,投資過熱的原因是資源價格低(包括土地、勞動力、資金、環境、政策門檻),企業仍有利可圖,特別是外資(政策優惠多,超國民待遇)。但是,中國的資源價格不可能繼續低下去,現在政府意識到了這點,並提出了一系列新的政策,包括可持續發展戰略、以人為本理念等。這意味着中國的資源價格將不再便宜,包括人力資本、土地價格、資金成本、環境成本、資質門檻等。
基本利率各國調整
- 參考資料
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- 1. 澳門基本利率上調25個基點,升至5.5% .界面新聞.2023-05-04[引用日期2023-05-04]
- 2. 澳門金管局將基本利率上調25個基點至5.75% .界面新聞[引用日期2023-07-27]