WTI原油

West TexasIntermediate美國西德克薩斯的輕質原油

美國西得克薩斯輕質原油(WTI) ^[1]  即期合約被很多投資者視為國際能源市場的基準價，很多媒體的文章對於原油價格走勢的描述也引用WTI作為代表價格，不過從最近的走勢來看，WTI原油價格更容易受到當地供需的影響，而這與全球原油市場基本面的變化無關，從這一點來看，WTI更像是一個地區油價。布倫特原油一般供應穩定，受當地因素的影響很小。而從這點來看，相對於倫敦布倫特原油而言，WTI原油期貨即期合約價格看上去更像是一個地區油價，並沒有多大的國際代表性。

在國際市場上，影響WTI原油波動的因素有多種。石油是一種戰略資源，近年來受地緣政治因素、突發事件、國際資本論流動以及供求關係、庫存等影響，國際油價的波動幅度較為劇烈。

以下我們對影響國際油價的因素進行簡要的説明：

一、生產與消費格局的轉變

世界石油的生產主要集中在中東，北美，歐洲以及歐亞大陸。中東地區石油生產量達到世界產量的30%以上，其次是歐洲及歐亞大陸，佔世界年產量的20%以上。

而消費主要是取決於該國家和地區的發達程度和發展的速度。從石油消費的的地域角度看，北美、亞太、歐洲及歐亞大陸是世界主要消費區域，佔全世界石油消費總量的80%。

二、供求關係影響世界油價

影響石油價格的供給因素主要是世界石油儲量，供給結構以及石油的生產成本。

石油產量必須以儲量為基礎，過去的幾十年裏，世界石油探明的儲量一直在增長。產量的增長速度已經大於探明儲量的增速。但我們要知道一點，石油是不可再生資源，國際能源機構預測世界石油產量將在2015年達到頂峯，之後全球石油供給將逐步進入滑坡階段。

影響石油價格的需求因素主要是世界經濟發展水平以及經濟機構變化，替代能源的發展和節能技術的應用來決定。全球石油價格的漲跌與全球經濟增長速度明顯呈現正先關，全球經濟的增長或超預期增長都會牽動國際石油價格上漲。

三、短期影響國際油價波動的因素

1. 突發的重大政治事件

2. 石油庫存變化

3. OPEC和國際能源署的干預

4.國際資本市場資金流向

5. 匯率的變動

6. 異常氣候

7. 利率變動影響

8. 税收政策變化

在國際原油期貨的定價權方面，世界三大價格基準分別如下：

所有在美國生產或銷往美國的原油，在計價時都以輕質低硫的WTI作為基準。該原油期貨合約具有良好的流動性及很高的價格透明度，是世界原油市場上的三大基準價格之一。

西北歐、北海、地中海、非洲以及也門等國家和地區，均以布倫特Brent原油為基準，由於這一期貨合約滿足了石油工業的需求，被認為是“高度靈活的規避風險及進行交易的工具”，也躋身於國際原油價格的三大基準。

中東各大產油國生產的或從中東銷售往亞洲的原油，其作價的基準油是阿聯酋的高硫“迪拜（Dubai）”原油。這就是歐佩克（OPEC ^[2]  ，石油輸出國組織）油價，它往往可以反映亞洲對原油的需求狀況。其現貨主要在新加坡和東京交易，期貨交易量則很小。

見證歷史！WTI原油期貨史上首次收於負值

因美國石油生產商境內儲油空間被耗光，定於2020年4月21日開始實物交割的WTI 5月原油期貨合約突然之間“無處安放”，遭遇原油期貨史上最瘋狂的拋售。5月份WTI原油期貨合約暴跌300%，跌至每桶-37.63美元/桶，史上首次收於負值。 ^[3]