-
貨幣供給理論
鎖定
貨幣供給理論是貨幣供給量的形成機制、運行機制和調控機制的理論。它所研究的問題主要包括貨幣的涵蓋範圍、貨幣的供給方式、影響貨幣供給量的因素以及貨幣管理當局對貨幣供給量的控制等。西方學者對貨幣供給的研究最早可以追溯到以18世紀的J·勞為先驅,以及後來以H.D·麥克魯德和A·韓為主要代表的信用創造説。其基本觀點為信用創造貨幣,這是貨幣供給理論的思想淵源之所在。1810~1840年間,英國經濟學界爆發了著名的“金塊論爭” 與 “通貨論爭”,許多經濟學家在論爭中發表了各自在貨幣供應方面的見解,從而為貨幣供給理論的最終形成創造了條件。貨幣供給理論作為一個比較完整的理論體系,則出現在20世紀20年代,其標誌是C. A·菲利普斯《銀行信用》一書的問世。在該書中,菲利普斯第一次使用了 “原始存款” 和“派生存款” 的概念,從而為現代貨幣供給理論提供了理論雛形。
[1]
貨幣供給理論主要內容
證指數與貨幣供給之間缺乏相關關係
貨幣供給的主要內容包括:貨幣層次的劃分;貨幣創造過程;貨幣供給的決定因素等。在現代市場經濟中,貨幣流通的範圍和形式不斷擴大,現金和活期存款普遍認為是貨幣,定期存款和某些可以隨時轉化為現金的信用工具(如公債、人壽保險單、信用卡)也被廣泛認為具有貨幣性質。
一般認為,貨幣層次可以劃分如下:
M2=M1+定期存款;
M3=M2+其他金融資產。
貨幣供給理論環節
與信貸關係
中央銀行供給基礎貨幣有三種途徑:
貨幣供給理論過程
貨幣供給
通貨供給
上述通貨供給是就擴張過程而言的,從收縮過程説明通貨供給,程序正好相反
存款貨幣供給
在不兑現信用貨幣制度下,商業銀行的活期存款與通貨一樣,充當完全的流通手段和支付手段,存款者可據以簽發支票進行購買、支付和清償債務。因此,客户在得到商業銀行的貸款和投資以後,一般並不立即提現,而是把所得到的款項作為活期存款存入同自己有業務往來的商業銀行之中,以便隨時據以簽發支票。
貨幣供給理論供給問題
貨幣供給
貨幣供給問題,歷來受到各國中央銀行和貨幣管理當局高度重視,也是各國經濟學家一直關注的重大課題。其原因皆在於貨幣供給是否適當會直接影響各國經濟發展的狀況,貨幣供給過多容易引起通貨膨脹,貨幣供給不足又容易引起通貨緊縮。無論是通貨膨脹還是通貨緊縮都不利於經濟的可持續增長。在追求經濟可持續增長和建設和諧社會的時期,討論貨幣供給的適度增長問題,有更加重要的現實意義。
長期以來,人們在討論貨幣供給問題時,大多關注其結果,無論是凱恩斯學派的“相機抉擇”主張,還是現代貨幣學派的“單一法則”主張,無論是貨幣供給“外生論”還是貨幣供給“內生論”,都非常重視控制貨幣供給的結果,以保持貨幣供給的適度性。弗裏德曼、施瓦茲、卡甘、布倫納、梅爾茲等貨幣供給理論的名家重點研究了影響貨幣供給結果的因素,他們在選擇影響貨幣供給因素方面取行了重要的成果,這為後來的貨幣給研究提了重要的依據和指引,喬頓發展了弗裏德曼等人的研究成果,提出了著名的喬頓模型,該模型集中反映了各個主要因素對貨幣供給的重要影響,問世以來,一直被奉為了解和研究貨幣供給的主要工具。隨着貨幣與經濟的關係日益複雜,也隨着對貨幣供給問題研究的深入,人們需要更多地瞭解各個因素對貨幣供給影響的過程。後凱恩斯學派的學者大力主張貨幣“內生論”,認為貨幣供給是經濟運行的一個應變量,不是貨幣管理當局能夠任意改變的。英國當年的《拉德克利夫報告》以及格利、肖、莫爾等人都對貨幣供給內生性問題進行了研究。
關於貨幣供給究竟是內生的還是外生的爭論目前已有比較明確的看法,就一個經濟體的運轉起點而言,需要貨幣管理當局或政府投入一定的貨幣,發揮貨幣的第一推動力作用,而在現存的信用貨幣體制下,一旦經濟運轉起來,大量的內生性需求必然導致大量的內生性貨幣供給。這種貨幣供給過程.究竟如何發生發展的,是一個值得關注和研究的重大課題,尤其是在我國經濟體制發生重大變化的時期,研究這一問題不僅具有現實意義,還具有重要的理論建設意義。
楊力教授的這本《適應性貨幣供給》,在我看來是一本致力於貨幣供給過程研究的力作。楊教授在書中有創意地提出了適應性貨幣供給的概念,認為:“內生性貨幣供給有很大一部分是由存款機構適應貨幣需求而創造的”。