債權信託

債權人將其在經濟活動中所擁有的象徵債權的借據、定期存款單、保險證書、票據等作為信託財產委託受託人催收、管理、運用的信託。在日本，人壽保險信託發展歷史悠久，貸款債權信託近幾年來發展得較快。在中國，債權信託處於理論層次的摸索階段。 ^[1] 

債權信託是以管理、處分、催收債權為目的而設立的信託，其委託人為債權擁有者，受託人為信託機構，受益人為債權擁有者或委託人所指定的其他受益人。債權信託通常包括住宅貸款債權信託、人壽保險債權信託及其他類型的債權信託。

住宅貸款債權信託是指專業經營住宅貸款業務的機構或銀行，將其擁有的尚未到期的住宅貸款債權委託給信託機構管理，由信託機構向借款人收取貸款本金和利息並支付給受益人的一種信託行為。 ^[1] 

人壽保險債權信託是以人壽保險金債權為信託財產，由被保險人作為委託人，信託機構為保險金的受領人，於保險事故發生時，由信託機構受領保險金，並將之交付給委託人所指定受益人，或者按信託合同的約定，為受益人的利益予以管理和運用的信託行為。

中國的許多金融機構、工商企業由於歷史原因，都均擁有鉅額債權。這些債權的清理耗時耗力，嚴重影響金融機構和企業的正常經營。開展債權信託，對金融機構和工商企業改善資產狀況，提高資金週轉效率，均具有重要意義。 ^[1] 

另外，由於房地產業有望成為推動中國經濟增長的重要支柱產業，住房貸款金融業務在中國尚有很大發展前景。而住宅貸款債權信託業務的開展有利於推動住宅貸款金融業務的發展，這使得住宅貸款債權信託業務市場前景較好。

在障礙方面，委託人設立債權信託，重要目的之一就是通過轉讓信託受益權以獲取流動資金。如果信託受益權轉讓市場不健全，債權資產的流動性就會遭遇困難。 ^[1] 

債權信託是委託人將債權轉移給受託人，由受託人為受益人利益對該債權進行管理或處分的一種信託。當委託人設立訴訟信託讓受託人收取債權時，訴訟信託與債權信託具有相似之處。儘管如此，二者也有區別： ^[1] 

訴訟信託中，信託財產是包含訴訟實施權在內的實體權利，這種實體權利不僅包括債權，還包括物權、股權、知識產權、利得財富等。並且，上述實體權利的轉移並非核心，只是為成立有效信託的需要而轉移而已，其訴訟實施權才是核心。在債權信託中，信託財產僅為債權，且該債權並不當然包含訴訟實施權。即使債權信託的受託人為實現債權進行必要的訴訟，也不意味着債權含帶訴訟實施權，更不意味着該債權信託轉變為訴訟信託。 ^[1] 

在訴訟信託中，受託人主要通過訴訟方式來管理債權或其他權利，而不包括仲裁、調解等非訴訟方式。在信託網中，受託人管理信託的方式有多種。不僅有實現債權的訴訟和非訴訟方式，而且還有增加債權價值而採取的投資管理等方式。 ^[1] 

訴訟信託具有雙重法律意義，既具有信託法意義，也具有訴訟法意義，是信託法和訴訟法共同關注的對象。因此，訴訟信託不僅要符合信託的一般原理，而且還要考慮到訴訟的政策要求。債權信託僅具有信託法意義，它只是信託法上的一種信託類別，無須考慮訴訟政策問題。 ^[1] 

委託人通過與受託人簽訂《債權信託協議》，從而與受託人建立財產信託關係。

委託人授權受託人按照約定的條件和目的，對信託資產進行管理、運用和處置。為實現財產變現或保值的目的，受託人選擇信託財產管理方式主要有：有償折價出讓、以高流動性和可變現性強的財產抵債、債轉股和抵債財產變現。委託人可事先確定財產信託運用方向。

債權信託的收費分債權保全和資金回收兩個階段。債權保全階段受託人的管理費按照信託資產價值，以一定的百分比計提，具體比例由雙方協商確定。在信託期滿後一次性從信託資產的專項帳户內扣除或由委託人另行支付。保全金額的確認方式為：以經資產評估的抵償債權的財產或股權價值作為保全金額。資產回收階段根據抵債資產的類別，分別參照動產、不動產、股權投資信託等的收費方式進行收費。

債權信託和其他投資理財方式一樣，也存在風險。

盈利空間有限，存在支付風險。中國人民大學信託與基金研究所一位專家認為，信託公司佣金收入大概為融資額的1%，100億的融資額才有1億的利潤。如果通過貸款的形式使用，信託的收益率通常比銀行利率高大概兩到三倍，而信託貸款的利率按規定受到貸款通則20%的剛性約束，僅可以在銀行利率上下浮動5%，信託公司把本金和收益支付給投資者後，兩者相抵，信託公司所剩無幾。

信息不暢、監管不嚴存在經營風險。以房地產信託為例，房地產信託的發售方式是，開發商委託信託公司進行產品設計，由指定銀行代為發售，開發商支付產品的本金與利息。信託公司按理應該嚴格選擇信託項目，但為了收取設計費用，可能會有意忽略一些有可能不利於投資者的重要信息。有關規定不明確存在政策風險。銀行債權信託產品仍是個政策空白，因為有關法規並未規定不允許這麼做，銀行利用信託工具在現有法律法規的框架範圍內打了一個擦邊球。一旦遇到政策調整或政策更加明確，信託機構和投資者對因此而出現的風險是難以控制的。

中國銀監會主席劉明康日前在深圳調研時特別強調，當前要特別注意防範理財產品等創新業務中的風險，要從風險可不可控、成本可不可算以及充分信息披露三個方面來嚴格監控。一些商業銀行對於開辦人民幣理財業務產品趨之若鶩，競相推出高回報率產品。這種做法可能使人民幣理財品市場陷入一種無度的惡性競爭，抬高銀行的資金運作成本，從而關係到投資者利益是否能夠兑現。

中國證監會上市公司監管部主任楊華表示，當前大力發展債券市場已經成為共識，從公司治理角度看，發展債券市場的着力點應該放在落實市場主體的責任，強化他們的誠信意識上來。債券市場的繁榮，不能單純依靠國債和特種金融債的發行，也不能只關注債券交易的集中化程度，還應該注意微觀操作中的激勵問題，只有公司有了積極性，債券市場才能發展起來。從宏觀層面上看，債券市場的繁榮需要通過對債權人權利的保護來實現，就如同股票市場的繁榮需要通過對股東權益的保護來實現一樣。

據有關部門統計，人民幣理財產品的市場餘額已達300億元，雖然市場上的人民幣理財產品的風險都是提前鎖定的，投資者並沒有風險，但是隨着理財市場向縱深發展，投資者首先需要樹立的意識就是：只要是理財產品，就不會像銀行存款那樣安全，就會有風險。