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另類投資
鎖定
- 中文名
- 另類投資
- 外文名
- alternative investment
- 拼 音
- lìng lèi tóu zī
- 性 質
- 交易方式
- 例 子
- 私募股權,風險投資等
- 運作理念
- 市場未必一定有效率
另類投資簡介
另類投資運作理念
另類投資運作的一個根本理念是:市場未必一定有效率,許多企業、項目的價格沒有體現其內在價值,因而離公共交易平台越遠,價格與價值之間的偏差可能越高。另類投資的重點便放在沒有上市、但具有包裝潛力的企業和項目上,通過購買、重組、包裝、套現,將收購的企業或項目的價值體現出來。
由於不在公共交易平台上運作,另類投資的一個重大特點便是缺少流動性。一個項目從購入到套現通常需要幾年的時間,於是另類投資基金一般設有5、10年的鎖定期,中途贖回很困難。
另類投資因素
另類投資出現爆炸性增長的一個重要因素,是火爆的全球房地產業和飆升的商品價格。物業投資始終是另類投資的一個主攻方向,許多既想在紐約、倫敦買寫字樓,在上海、孟買買住宅,在普吉、悉尼買酒店,又想分散風險、無需沾手管理的人,紛紛將資金交由另類投資基金,以投資組合的形式打理。礦業過去在另類投資中所佔比重不大,不過隨能源、商品牛市也成為部分另類基金的主營業務之一。
另類投資基本信息
另類投資早已存在,但過去一直是有錢人小圈子內的遊戲,風險高、透明度低。但是另類投資基金在過去30年平均年回報率達到24%,遠高過共同基金的11%和對沖基金的14% (對沖基金數據僅為過去l5年)。高回報和改善中的透明度,吸引了大量退休基金、大學基金和慈善基金的加入,使另類投資在過去十年中獲得了空前的發展,總規模暴漲50倍,達到8000億美元(不包括槓桿借貸部分),而且開始由歐美向亞洲滲透。在中國最活躍的當屬私人股權投資。新橋收購深發展、凱雷收購徐工,都曾在國內引發震盪。海外土地基金橫掃國內寫字樓、商場,也是媒體津津樂道的話題。
另類投資為人詬病的是極高的門檻。進入另類投資基金,過去最少需要100萬美元,部分基金甚至要求500萬美元。這不僅將中小投資者摒於門外,也不是所有有錢人都願意投資如此多的資金於一處的。不過入場門檻已明顯下降,而且形式變得多樣。部分另類基金認購開始貼近共同基金方式,入場費有的降低到5萬美元。私人股權基金KKR在阿姆斯特丹上市,土地併購基金Fomess在紐約上市。對於希望涉足非上市投資項目又不願意將資金鎖死的小投資者來説,不太“另類”的另類投資已經觸手可及。槓桿併購巨擘黑石(Black stone)基金於2007年3月22日正式申請IPO,集資40億美元。黑石的上市,為另類投資揭開了歷史新的一頁。
另類投資回報
另類投資回報較高不是什麼秘密。自1987年成立以來,黑石旗艦私人股權基金平均年回報為30.8%,税後並扣除管理費後為22.8%,遠高過“非另類”基金的平均回報。黑石新近披露的文件顯示,其管理787億美元資產,2006年投資淨賺76億美元,淨收入高達26億美元。767名員工(其中335名專業人員)平均每人創造財富330萬美元,比在投資銀行業執牛耳的高盛高出三倍有餘,可見利潤率之豐厚。