第三方理財

作為獨立機構的第三方理財，不代表基金公司、銀行或者保險公司，而是站在非常公正的立場上嚴格地按照客户的實際情況來幫客户分析自身財務狀況和理財的需求，通過科學的方式在個人理財方案裏配備各種金融工具。

通常，第三方獨立理財機構會先對客户的基本情況進行了解，包括客户的資產狀況，投資偏好和財富目標，然後，根據具體情況為客户定製財富管理策略，提供理財產品，實現客户的財富目標。

第三方獨立理財顧問的老闆就是客户，作為“僱員”，他們完全從客户的自身利益出發。主講人與大家分享自己的心得，傳遞快樂理財的概念，滿足人們對於理財知識的渴求，與金融機構打着理財的幌子推銷自己的產品有着截然不同的效果。但是因為提供服務的人員需要比較強的專業性，所以提供服務的門檻比較高，這讓一般投資者很難使用職業的三方理財服務；在新興的互聯網技術和移動互聯網技術的前提下，降低服務的成本，提供優質的服務，逐漸的成為可能。

新股發行提速，基金銷售火爆，炒金炒匯忙得熱火朝天，理財市場十分熱鬧。然而，在這些理財產品面前，消費者卻產生了許多疑惑，應該如何選擇？一個現實問題出現了：哪裏有專業的理財顧問能站在客户的角度指點迷津？

基於這種現狀，一種“即賣規劃也賣產品”的新興理財業務——第三方理財正悄然興起。據瞭解，此種業務發源於歐美等發達國家，中國香港十年前才起步，近兩年才開始出現於北京、上海及沿海一些經濟比較發達的城市。

據有關部門在上海、北京、廣州三城市開展的理財需求調查顯示，74%的被調查者對個人理財服務感興趣，更有41%的被調查者表示需要個人理財服務。

國內理財顧問的隊伍在急速壯大——有海歸、有金融機構的銷售代表、還有剛畢業的大學生，甚至有報道説銀行的保安都能充當“理財顧問”，指點大媽們買基金。

理財並不是把存在銀行的錢換成國債、買幾隻基金那麼簡單，它涉及儲蓄、投資、保障、税籌等諸多方面。基於此，理財顧問首先應具備一定的專業資質。

良好的教育背景、金融業從業經歷、所獲各種殊榮，都能作為初步判斷理財顧問資質的標尺。此外，還可以看看理財顧問是否具有理財資格或水平證書，比如CFP（註冊金融理財師）、RFC（註冊財務顧問）、RFP（註冊財務規劃師）、CWM（特許財富管理師）、REA(房地產評估師)等。除了看資質，理財規劃的方案可以從3個方面進行評估：

1、是否以客户的需求作為理財規劃和行動的出發點，不同的客户對收益和風險的態度都不同，專業的理財公司和理財顧問會首先對客户做調查問卷，進行類型分類和評估，以為客户打造量身定製的理財方案；

2、是否對產品和市場瞭解透徹，只有熟練掌握各種金融產品及工具，並熟識其特點和風險，才能合理的通過資產配置為客户提供優化的投資方案,追求利得最大化；

3、對風險的可控度，理財的目的是開源，同時還有防風險，理財方案是否恰當，除了收益，風險可控度也是重中之重。

凡是以銷售產品或者代銷金融機構產品的公司都不是嚴格意義上的第三方財富管理機構，在國內比較少見。嚴格的説，國內幾乎沒有第三方財富管理機構。

買房買車、子女教育、醫療開支、養老金籌劃以至於困擾不少人的炒股還是炒房的兩難選擇……我們有各種各樣的需求和問題，自己尋找不到最佳答案時，不妨看看專家如何為我們指點迷津。

有個剛做爸爸的客户找到張旭，希望她幫忙規劃一下孩子未來的教育費用。張旭先幫客户做了這樣一個測算：按照北京市的平均支出，養育一個孩子從出生到大學畢業應該在40萬～50萬元左右；單獨的大學費用也要至少準備10萬元，才能供孩子完成學業，假設以每年3%的通貨膨脹率計算，18年後必須準備170243元。對於這筆必需儲備，張旭建議客户先通過少兒教育金保險來解決基礎教育基金，儲蓄15年，摺合每月600元，就可完成。用教育保險作基礎教育金的優勢是，如果家長在為孩子儲備教育金的過程中不幸發生風險，孩子未來的教育依然不會受到影響，因為每年的儲蓄將由保險公司墊交，可以説給了孩子確定的未來。

而客户對孩子的期望很高，希望能給孩子創造出國深造的機會或者選修藝術、導演等花費較高的專業，因此，張旭認為僅有基礎教育金是不夠的，還需準備品質教育金，這部分的需求要儘量能在風險適度的情況下穩健增值。考慮到客户家庭建立時間較短，沒有太多積蓄，所以她建議客户每月拿出500元來定投基金和投保投資型保險。

除了目標明確的需求，還有很多左右為難的問題，比如理財工具的取捨問題，困擾着我們。

劉海媛的一位客户遇到了在房產投資和其他財務目標間取捨的問題。客户家庭年收入22.1萬元，有10萬元活期存款，年日常支出4.8萬元，房貸支出約5萬元。家庭主要資產為兩套房產：價值50萬元的自住房（房貸餘額10萬元），和一價值90萬元的投資房（房貸餘額40萬元），每月租金2500元。客户的財務目標是10年後為女兒積累40萬元教育金，20年後為自己存滿200萬元退休金。劉海媛分析客户家庭情況後發現，客户家庭沒有任何保險，而且較高的房貸額度導致客户還款壓力偏大。

在國家宏觀調控下，投資成本高及流動性差的房產已不適合普通百姓。因此她建議客户每年拿出收入的10%購買人壽、醫療保險，並調整房產投資：以50萬元賣出自住房，拿出40萬元還貸。這樣做雖然要減少租金收入，但每月還款額會降低很多，家庭每月現金流和結餘狀況更好。而結餘的20萬元，拿出5萬元做備用金後，可按照存款30%、債券15%、基金30%、股票25%的比例投資，預期年收益率8%。而且還能在不影響家庭現金流的情況下，每年追加一定的資金到各投資品種中，較輕鬆地完成財務目標。

要注意，理財顧問所給出的建議應該是在瞭解我們的家庭資產情況、風險偏好情況的前提下做出的，要有可行性。比如在張旭的案例裏，客户家庭現有積蓄不多，就不能推薦客户去投資門檻比較高的理財產品，而應該小筆、多期投入。

2010年10月，餘先生經營着一家工程公司，因為公司應收的工程款無法如期到賬，急需資金200萬墊還銀行貸款。

五色土立即對借款人進行盡職調查，餘先生的兩套住房，總價值評定為1000萬，銀行的抵押貸款分別為300萬和200萬。盡職調查後，於先生的該筆貸款評定為AAA級，隨後五色土聯絡到投資人王先生，王先生非常樂意投資這筆AAA級貸款。

五色土安排借貸雙方到房地產交易中心辦理了抵押登記，合同約定：“期限一年，年息15%，按季還息，到期還本”。兩套房產第二次抵押登記在王先生名下（銀行為第一順位抵押權人，王先生為第二順位抵押權人）。

2011年4月，餘先生提前半年歸還了全部本息，王先生半年收回了15萬的利息，隨後王先生又將215萬資金借給了新借款人。

一面是有閒錢的放貸人，苦於尋不到投資渠道，一面是迫切需要資金的借款人，又無法解決一時之需，兩者之間似乎有一條無形的鴻溝，由於沒有一個聯接的橋樑終難成“眷屬”。五色土向市民提供了一種新的融資理財途徑。

首先，第三方理財在界定和規範上屬於法律真空。據記者瞭解，如今市場上的第三方理財機構多以“理財顧問公司”，“投資諮詢公司”抑或“財富管理中心”的名義運作，具體又分為兩種模式：其一是隻提供理財諮詢，其二是既可提供諮詢也可代客理財。

由於我國沒有對應的法律部門或者法規對第三方理財機構進行監管，上海財經大學金融學院霍文文教授就認為，很多沒有合法法律地位的私募基金就會打着第三方理財機構的名義進行代客理財。由於金融市場近些年來發展蓬勃，我國的法律法規雖然有將私募納入到《證券投資基金法》調控範疇之內的需求，但由於配套的監管手段、對策和風險控制機制尚不完備，法律規範之路還比較漫長。這也是第三方理財機構與銀行、信託和券商等推出的理財產品的主要區別。

道德風險在經濟哲學上的定義是：基於雙方信息不對稱，從事經濟活動的一方在最大限度地增進自身效用的同時做出不利於他人的行動。上海財經大學教師何韌説：“正因為欠缺法律約束，受託方也就是第三方理財機構很有可能利用專業技術和信息的優勢侵害投資者的利益。

”如果是隻提供理財規劃建議的機構，很有可能因為利益上的牽連而跨越其所宣揚的“中立”。而對於幫助客户進行資產管理的第三方理財機構，就更有可能行因信用或投資能力不佳而讓投資者受到損失。更應注意的是，很多理財機構其實就是地下私募，門檻一般還都不低於幾十萬甚至上百萬，由於不像公募基金存在定期信息披露機制，投資人的利益也難以獲得穩妥的保障。

由於現存的第三方理財機構水平參差不齊，雖然其中的服務人員都從證券公司、保險公司、基金或者其他金融機構轉入，但是要真正給客户提供全球着眼、長期規劃、細枝末節並且專業精準的投資理財服務還是非常困難的。這是一個團隊集體智慧的體現，投資能力的高低不在於外表的華麗，而是要追求實際的投資回報。

多位受訪的業內人士透露，不滿足僅做下游代銷而努力往上游尋找融資項目的第三方理財機構越來越多。

費率的差異以及在信貸緊縮背景下，企業融資尤其是地產項目融資無比艱難，這兩重因素都直接或間接地導致此項業務出現。

成都某家第三方理財機構人士透露，單純做信託產品的銷售代理，銷售能力並不是很突出者，佣金率一般是1%，實力孱弱者甚至只分得0.5%-0.8%，稍強勢一些的機構在信託產品的佣金也只有1.5%。

然而，如果第三方在“融資需求方——信託——第三方理財”這一鏈條中，直接涉及上游的融資項目，然後再找信託公司合作，地位待遇天差地別。

如此一來，第三方在鏈條中的話語權驟然提升，分配的天平也要向他們傾斜，收益可以達到3%-5%在有些商業地產項目中，不少都是辦完手續後，因銀行信貸緊張，無法進行後續融資。此時，一些地產項目主動上門，希望能給他們融資，並且第三方和多家信託公司都有合作，融資方案操作起來也很方便。“現在是做這項業務的最佳時間點，因為信貸資金緊張，需要融資的企業很多。

”李強説。但是他也很擔心，一旦這類產品過多發行，必然會出現很多粗製濫造的產品，其中所隱含的風險就非常大。上海另一家第三方理財高管卻是極力反對這種涉足上游項目做法。他認為，上游項目確實賺錢多，但是風險也很大，要涉及內容和專業性大多，還是應該交給專業金融機構去做，第三方只要做好選擇就行了。該人士表示，即使某家第三方機構的客户多，管理資產量大，有時候一些標準化的金融產品不能滿足客户需要，需要尋找適合的產品，但是依然應該選擇和有實力金融機構的聯合。

例如，最初級聯合就是第三方參與項目定價；再深入聯合就是共同參與對項目的甄別，但項目的來源應是金融機構或PE機構。

購買理財產品時首先要辨別理財產品的發行機構、風險級別、投資類型，最關鍵的是要看清購買申請書或協議或合同上，是否有銀行的業務章，若銀行加蓋公章，説明是銀行行為，其產品一定有嚴格的內部審批程序和風險控制，如果是理財經理的私售行為，一般不會加蓋銀行的公章。

此外，業內人士認為，多“私單”都是銀行外交易，資金則匯入個人或者第三方公司賬户，如果是銀行正規理財產品或代銷產品，資金都是匯入銀行賬户並且有相關回單。

第三方理財在美國比較成功，獨立理財機構擁有60%的市場

第三方獨立理財機構在澳大利亞擁有超50%的市場

第三方理財公司業務要遠遠多過銀行。統領了整個市場

第三方理財亞洲金融危機後短短十年的歷史，迅速發展起來的，大約佔30%。從1998年亞洲金融風暴前的沒有到現在的300多家。

但是在中國內地，第三方理財擁有1%都不到的市場份額。

中國內地的富裕人士接近80多萬人，成為亞洲第二、世界第四的千萬富翁聚集地。

眾多的新生代富裕階層急需財富保值、增值。

大城市進入富裕社會

財富快速累積、資本市場漸趨成熟，個人理財需求凸顯

國內金融機構推出眾多的理財產品，安全一點的回報率不如人意 ，回報高一些的，風險又蠻大

IFA行業萌芽，發展空間巨大

一個成熟的理財市場，至少要達到每三個家庭中就擁有一個專業的理財師

以4口之家計，中國理財師缺口至少2100萬；在中國，只有不到10%的消費者的財富得到了專業管理，而在美國這一比例為58%

其運作模式很簡單：客户首先選擇和聘用獨立理財顧問，在理財顧問的協助下，先分析自身的財務狀況，進而測試風險承受能力，在設定理財的目標後，選擇不同的理財組合和投資工具，實現理財目標。第三方理財機構提供更多的是與財富管理相關的各類諮詢服務。以國外成熟市場為例，很多第三方理財機構都是依託一個大的機構或者平台，為其客户提供相關諮詢。

第三方理財收取的費用，主要來自所做理財規劃的諮詢費或者提供的其他一系列的理財服務費。美國獨立理財機構的10%的收入來源是財務規劃和諮詢，90%來自管理資產組合收費。理財規劃服務收費，按計費小時、項目固定費率或年度固定顧問費收取;客户管理資產組合收費，通常收取管理資產總額的0.5%～2%。

美國獨立理財機構過去幾年裏理財業務年平均利潤率達35%，年平均贏利增長12%～15%。不過來看，國內的很多第三方理財機構，除了提供上述服務外，還在從事“銷售商”和委託理財業務。據業內人士介紹，獨立理財機構在美國的收費模式主要有兩種，簡單來説，即向機構收費和向客户收費兩種。有些公司採用兩端收費模式，有的則採取單向收費模式。而在國內，近萬家的類似理財機構收費模式呈現多樣化的特點。

理財學習是每個投資人進入理財行業所必需經過的準備階段。學習理財，不僅是為了提高自己的額外收益，同時，又是對自己投資理財意識的一種培養鍛鍊。新人可以瞭解以下幾點建議：

等待的終極目的是行動，理財市場中的行動體現為買賣。提高買賣技能的方法除了學習操作技巧之外，最重要的就是對以往的實際操作進行分析。如果要完善理財知識，基礎知識是必要的，建議看一下《日本蠟燭圖曲線》《超短線大師》也可以在網上收集一下資料。環球金匯免費電子書下載裏面有各種理財技術的免費電子書。當你的買賣技能達到一定層次之後，應該買賣時動作迅速，買賣時機未到需要等待時，你會更有信心、更有耐心。

人貴自知，自知者明。雖然市場機會無限，但是屬於你的機會有限，你所能把握的機會更少。每一個人都有優劣勢，客觀認識自己、主觀分析自己，才能明白自己的定位。“完美的交易”，以前沒有，以後也不會有，從來不會對錯過低價買進而後悔，也不會為沒有實現利潤最大化而煩惱。

理財交易中操盤心理也是一大難關，你是否知道該如何掌控自己的交易心理。投資者不要丟掉自己以往的興趣愛好，培養新的興趣愛好，對以後更好地參與市場有益無害，所謂張馳有道、輕鬆自如。