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財務內部收益率

鎖定
財務內部收益率是反映項目實際收益率的一個動態指標,一般情況下,財務內部收益率大於等於基準收益率時,項目可行。財務內部收益率的計算過程是解一元n次方程的過程,只有常規現金流量才能保證方程式有唯一解。
項目在計算期淨現金流量現值累計等於零時的折現率。是考察項目盈利能力的主要動態評價指標
中文名
財務內部收益率
外文名
FIRR,Financial Internal Rate of Return的縮寫
適用領域
建築工程
應用學科
經濟學;金融學

目錄

財務內部收益率簡介

財務內部收益率 財務內部收益率
財務內部收益率(FIRR),財務內部收益率是指項目在整個計算期內各年財務淨現金流量的現值之和等於零時的折現率,也就是使項目的財務淨現值等於零時的折現率。

財務內部收益率表達式

式中: FIRR——財務內部收益率;
——第 t 期的淨現金流量
建設項目期初一次投資,項目各年淨現金流量相等時,財務內部收益率的計算過程如下:
(1)計算年金現值係數(p/A,FIRR,n)=K/R;
(2)查年金現值係數表,找到與上述年金現值係數相鄰的兩個係數(p/A,i1,n)和(p/A,i2,n)以及對應的i1、i2,滿足(p/A,il,n) > K/R > (p/A,i2,n);
(3)用插值法(內插法)計算FIRR:
(FIRR-I)/(i1—i2)=[K/R-(p/A,i1,n) ]/[(p/A,i2,n)—(p/A,il,n)]
建設項目現金流量為一般常規現金流量,則財務內部收益率的計算過程為:
(1)首先根據經驗確定一個初始折現率ic。
(2)根據投資方案的現金流量計算財務淨現值FNpV(i0)。
(3)若FNpV(io)=0,則FIRR=io;
若FNpV(io) > 0,則繼續增大io;
若FNpV(io) < 0,則繼續減小io。
(4)重複步驟(3),直到找到這樣兩個折現率i1和i2,滿足FNpV(i1) >0,FNpV (i2)<0,其中i2-il一般不超過2%-5%。
(5)利用線性插值公式近似計算財務內部收益率FIRR。其計算公式為:
(FIRR- i1)/ (i2-i1)= NpVl/ (NpV1-NpV2)

財務內部收益率優缺點

優點
財務內部收益率 (FIRR) 指標考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內的經濟狀況,不僅能反映投資過程的收益程度,而且FIRR 的大小不受外部參數影響,完全取決於項目投資過程淨現金流量系列的情況。 [1]  避免了像財務淨現值之類的指標那樣需事先確定基準收益率這個難題,而只需要知道基準收益率的大致範圍即可。 [1] 
缺點
財務內部收益率計算比較麻煩,對於具有非常規現金流量的項目來講,其財務內部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內部收益率 [1] 
參考資料