行為金融學

行為金融學就是將心理學尤其是行為科學的理論融入到金融學之中。它從微觀個體行為以及產生這種行為的心理等動因來解釋、研究和預測金融市場的發展。這一研究視角通過分析金融市場主體在市場行為中的偏差和反常，來尋求不同市場主體在不同環境下的經營理念及決策行為特徵，力求建立一種能正確反映市場主體實際決策行為和市場運行狀況的描述性模型。當前，行為金融學和演化證券學一道已成為金融學的熱門邊緣交叉學科，對傳統金融理論的創新發展具有重要意義。本書初版在國內引起了廣泛的關注。本次修訂時，考慮到了行為金融學在近幾年中的最新發展，同時融入了中外專家的建議和意見，尤其綜合了作者近幾年在行為金融學領域的一系列重要研究成果，力求將行為金融學的研究和教學脈絡框架完整地展現在讀者面前。與原版相比，本書增加了“行為公司金融研究框架”、“行為資產管理理論與實踐”、“羊羣行為的實證研究”及“行為金融學研究展望”四章內容。考慮到行為金融學是一門學術性和實踐性都很強的學科，本版強化了理論表述上的深入淺出，尤其突出了以下幾點：第一，系統性和邏輯性，力求建立完整的框架。第二，前瞻性，包括對行為金融學研究方法和手段的預測及與其他學科之間交叉發展的展望。第三，開放性和動態性。第四，理論與實證結合，關注本土證券市場效率和投資者行為的研究。第五，理論與應用相結合，強調實踐意義。 ^[1] 

第一章 行為金融學溯源

第一節 標準金融學的困惑

一、理性人假設的質疑

二、有效市場假説的質疑

第二節 行為金融學的學科背景

一、行為經濟學的興起

二、經濟學與心理學的淵源

三、認知心理學促進行為經濟學的發展

第三節 行為金融學的發展軌跡

一、行為金融學與心理學的邏輯淵源

二、行為金融學的誕生與發展

三、行為金融學的侷限與不足

複習思考題

第二章 行為金融學概述

第一節 行為金融學的理論架構

一、行為金融學的理論基礎

二、行為金融學的核心理論

三、行為金融學的投資策略

第二節 行為金融學的內涵

一、行為金融學的定義

二、行為金融學對標準金融理論假設的修正

三、行為金融學的研究方法

第三節 行為金融學的發展前景

一、行為金融學研究方法的拓展

二、行為金融學研究領域的拓展

複習思考題

第三章 行為認知理論與行為實驗

第一節 認知理論及認知的有限理性

一、人的認知過程：信息加工系統

二、理性認知的分類與基本模型

三、“認知吝嗇”及認知偏差

第二節 認知實驗及認知偏差

一、啓發式偏差及其實驗研究

二、框定偏差及其實驗研究

三、心理賬户及其實驗研究

四、過度自信及其實驗研究

五、證實偏差及其實驗研究

第三節 認知偏差對金融市場的影響

一、心理賬户與行為投資組合

二、投資者情緒與證券市場

三、過度自信和過度交易，

四、可得性偏差和本土偏好

複習思考題

第四章 預期效用理論與行為實驗證偽

第一節 預期效用理論及其假設

一、預期效用理論的概念及發展

二、諾曼一摩根斯坦的預期效用函數

三、預期效用函數的公理化體系

第二節 預期效用理論的行為實驗證偽

一、確定性效應及其實驗研究

二、反射效應及其實驗研究

三、概率性保險及其實驗研究

四、孤立效應及其實驗研究

五、隔離效應及其實驗研究

第三節 總結與啓示

複習思考題

第五章 前景理論：行為金融學的理論基石

第一節 前景理論的形成過程

一、前人在原有價值期望理論上的修正

二、卡尼曼和特維茨基的前景理論

第二節 前景理論的主要內容

一、個人風險決策過程

二、價值函數以及參照點

三、決策權重函數

第三節 前景理論的應用

一、稟賦效應

二、後悔厭惡與處置效應

三、沉沒成本效應

第四節 前景理論的新發展

一、心理賬户理論

二、面對多個期望時的決策

三、面對跨期期望時的選擇

四、累積前景理論

複習思考題

第六章 金融市場中的從眾行為與實證分析

第一節 從眾行為概述

一、從眾行為的概念

二、從眾行為的心理分析

三、從眾行為的分類

四、從眾行為的層次劃分和作用機理

第二節 從眾行為的成因分析

一、基於理性缺陷的從眾行為

二、基於信息的從眾行為

三、基於聲譽的從眾行為

四、基於報酬的從眾行為

第三節 從眾行為的市場效應

一、對市場的穩定性影響

二、從眾行為的效率問題

第四節 從眾行為的實證研究

一、LSV模型

二、國外的實證研究

三、其他檢測方法

四、國內的實證研究

五、關於從眾行為的若干思考

複習思考題

第七章 金融市場中異常現象的行為探析

第一節 股票溢價之謎與股價波動之謎

一、股票溢價之謎

二、股價波動之謎

第二節 反應過度與反應不足

一、反應過度

二、反應不足

三、對反應過度和反應不足的解釋

四、關於模型的比較研究

第三節 長期反轉效應與短期動量效應

一、長期反轉效應

二、短期動量效應

第四節 日曆效應與規模效應

一、日曆效應

二、規模效應

複習思考題

第八章 非有效市場及其相關理論

第一節 行為金融噪聲理論探析

一、非有效市場與金融噪聲交易行為

二、金融噪聲風險與噪聲交易行為模型

三、中國證券市場的噪聲交易問題

第二節 運用金融噪聲理論解釋封閉式基金之謎

一、封閉式基金之謎的表現

二、封閉式基金之謎的傳統理論解釋

三、封閉式基金之謎的行為金融學解釋

四、我國封閉式基金的實證研究

第三節 行為資產定價模型與行為資產組合理論

一、傳統資產定價和組合理論的侷限性

二、行為資產定價模型

三、行為資產組合理論

複習思考題

第九章 行為公司金融理論探析

第一節 行為金融視角下的公司投融資

一、行為金融視角下的公司融資

二、行為金融視角下的公司投資

三、關於IPOs的行為金融學研究

第二節 行為金融視角的公司股利政策

一、股利無關論一MM定理簡介

二、行為金融視角的公司股利政策

第三節 行為金融視角下的公司併購

一、公司併購概述

二、標準金融學對併購的解釋

三、行為金融學對併購的解釋

四、公司併購與贏家詛咒

五、案例評析：AT&T收購NCR

複習思考題

第十章 行為金融學的新視角

第一節 行為金融視角下的開放式基金

一、開放式基金的概念

二、開放式基金管理

三、開放式基金贖回異象

第二節 行為金融視角下的期權與商品期貨

一、期權：使用、定價與反應情緒

二、商品期貨：過度反應和無效市場

第三節 行為金融視角下的外匯交易

一、外匯交易的基本內涵

二、外匯交易者的心理弱點

三、外匯交易中的過度投機

第四節 行為金融視角下的人民幣產品中心建設

一、人民幣產品研發中的行為金融要素

二、行為金融理論在人民幣金融產品設計中的實例分析

複習思考題

參考文獻 ^[2]