按金

1．〈方〉押金；租金。 ^[1] 

2．期貨交易術語。

按金的主要作用是：

①確保期貨合約結構的完整性。它是確保買賣雙方履約的一種財力擔保。如果買賣雙方在合約期滿前不將手中的期貨部位平倉的話，就必須按照合約規定進行實際商品的交收。

②按金還有控制交易的投機活動的作用。當投機活動猖獗、價格波動劇烈時，交易所理事會就可根據當時情況增加某種商品的按金水平，以抑制過分的投機活動。反之，當某種商品交易平淡時，交易所有權減少按金，以吸引更多的客户進行期貨交易。

按金水平由提供合約交易的交易所制定，其金額通常為合約總值的5～18%。處理交易的經紀商或委託經紀商通常會自行制定額外的保證金要求，且高於交易所規定的水平。制定按金水平時，交易所考慮的因素主要有：

①結算所對會員經紀公司每張合約的按金收費。通常交易所立下的收費標準要高於結算所。

②市場交易風險大小和商品價格波動幅度。風險性大，價格波動幅度大的合約按金收費就高。

③期貨合約的類型。當客户在同一商品不同的月份同時有買賣倉時，風險就小，按金收費就會比單買或單賣的客户低。

④客户的交易動機。對套期保值性客户的按金收費低於投機性客户，因為套期保值者大多擁有實貨，他們只是利用期貨市場轉嫁現貨交易的風險。

按金可分為初始保證金和追加保證金。

①初始保證金。期貨市場參與者在初訂期貨合約時存入其經紀人帳户的保證金，稱“初始保證金”。大多數交易所在制定初始保證金收費的同時規定每種商品的最低按金結存水平（套期保值者例外）。交易雙方在每日市場收盤後，根據市場交易結算價調整保證金帳户，計算每個交易者的盈虧，將盈餘劃入帳户貸方，將虧損記入借方。這種記帳方式叫做“逐日盯市”。

②追加保證金。客户在其帳户中，必須維持所規定的最低按金結存水平。若客户因交易虧損，帳户中的保證金餘額低於最低結存水平，經紀人就會要求該客户準時全部補足差額，以使帳户達到初始保證金水平。這種補交的保證金金額稱為“追加保證金”。

此外，還有一種變動保證金。在期貨市場價格波動幅度太大，風險增大的情況下，結算所可以在交易日的任何時間內向會員公司增收的高於初始保證金水平的那部分保證金。這種保證金一般只用於結算當日交易。而不歸入常設或初始保證金帳户。其作用主要是應付增加了的風險和維持交易市場的穩定性。

客户繳付保證金主要有兩種辦法：

①存入現金、政府有息債券、由銀行認可發放的信用證等資產。

②從客户另外在公司內的同名户口提取盈餘款項，如股票户口。

為確保按金體制能有效地發揮作用，各交易所都設有結算所。結算所只同結算會員公司發生關係。而那些較小的非結算會員經紀人必須通過會員公司進行結算。結算所不僅協調每日的交易活動，而且還負有核實經紀公司是否存有足夠的保證金以負擔其客户尚未平倉的合約責任，即核實各結算會員公司是否需繳入追加保證金，而經紀公司則負責促使客户及時存入所要求的追加保證金和退還客户的交易帳户盈餘。若客户沒能在指定時間內繳付初始保證金或追加保證金，經紀公司有權根據客户所籤的户口協議書，將客户全部或部分的未平倉合約平掉。經紀公司在客户的保證金帳户裏提取了自己的佣金後，餘額仍應存在帳户中。若平倉後客户帳户資產為負時，客户仍要負責全部債務的償還。