財務管理

本書的特點主要表現在：

第一，在體系安排上注重學科知識的邏輯性。

基於對財務理論研究框架的理解，本書以公司理財為主體，以價值評估為主線，系統地介紹公司財務的基本理論和實用技術。全書共分四篇十四章：第一篇為財務估價基礎篇。在闡述了財務管理內容、財務報表分析的基礎上，系統介紹了貨幣時間價值、證券價值評估的基本理論與技術。從風險與收益的角度介紹了資產定價技術，其中必要收益率（折現率） 既是前述各章價值評估的重要參數，也是後續投資、籌資決策的依據。第二篇為財務管理的主體篇，根據投資決策、籌資決策、營運資本管理的內容，分別介紹了投資項目價值評估的基本方法，資本結構、股利政策、公司融資方式的基本理論與方法，流動資產管理與短期融資。第三篇為價值評估與價值管理篇，分別介紹了財務預測和公司價值評估、公司價值創造與價值管理。第四篇為財務管理專題篇，分別介紹了期權估價與公司財務、公司併購與收縮等理財技術。書中內容設置積木化，各章既相互聯繫，又獨立成章，便於根據實際需要組織教學與學生自主學習。

第二，在寫作方法上注重理財技術的應用性。

本書力求突破公司理財教材的傳統模式與寫作方法， 將求“ 實” 與求“ 新”、求“深”相結合；將現代公司財務模式與我國公司理財現實情況相結合，儘量為讀者提供一種理財的思路或導向。書中許多章節中以我國上市公司的財務數據為基礎，通過大量的實例將各章的前後概念和財務術語聯繫起來，運用價值估價模型將公司投資決策、資本結構、營運資本管理和風險管理有機地結合在一起。通過反覆討論和提示給予讀者更多的啓發，可以幫助讀者理解書中內容，掌握財務理論與應用技術。

第三，在內容安排上注重財務管理技能的演練性。

與一般教材不同的是，本書不僅融入了財務學研究的*成果，使讀者通過學習本書得到完整的財務知識，而且提供了按Excel 財務函數解決一般財務問題的具體操作過程，通過模擬增加了讀者對財務模型的理解和應用能力，學會利用Excel 工具進行財務建模、財務決策和價值評估。本書是一本將財務理論帶出課堂的教科書，讀者在學習相關的財務理論後，只需具備Excel的基礎知識，根據各種財務變量關係，導入真實數據，即可進行實際演練。本書各章之後設置的討論與案例分析，既有助於理解各章的基本內容，又適合小組作業和現場報告。在完成本課程教學後，學生應能夠以上市公司的真實數據為依據，從公司財務業績分析出發，預測公司收益與風險，預測現金流量、資本成本、公司現有資產和未來投資的價值創造及其驅動因素，據此撰寫上市公司價值評估報告。

本書在第4版的基礎上，對書中內容、案例數據進行了增刪、修訂和調整。本版將短期融資列入營運管理，從流動資產和流動負債兩個方面説明營運資本管理；同時刪除了財務預測中的部分內容，增加了“公司戰略與實物期權”一章，將公司戰略、實物期權和公司財務策略聯繫起來，描述戰略價值、靈活性價值和財務價值的理論與技術。在各章內容中，以中國上市公司財務數據為基礎，修改和增刪了一些案例數據。為幫助讀者更好地掌握書中內容，書中列示的主要例題的運算過程，以Excel形式提供給讀者（讀者可通過點擊二維碼獲得） ^[1] 

第一篇財務估價基礎

第一章財務管理概述 1

節財務管理的內容和職責 1

第二節財務管理目標與代理問題 4

第三節金融市場環境 10

本章小結 14

基本訓練 15

案例分析 16

第二章財務報表分析 19

第一節財務報表信息及分析方法 19

第二節財務比率分析 24

第三節現金流量表分析 32

本章小結 37

基本訓練 38

案例分析 39

第三章貨幣時間價值 40

第一節貨幣時間價值 40

第二節利率決定因素 49

本章小結 55

基本訓練 55

案例分析 56

第四章證券價值評估 58

第一節債券價值評估 58

第二節股票價值評估 63

本章小結 73

基本訓練 73

案例分析 74

第五章風險與收益 76

第一節歷史收益與風險的衡量 76

第二節預期收益與風險的衡量 81

第三節投資組合收益與風險的衡量 83

第四節資本資產定價模型 91

本章小結 111

基本訓練 112

案例分析 114

第二篇財務決策

第六章投資決策與風險分析 116

第一節項目現金流量預測 116

第二節投資項目評價準則 121

第三節投資項目風險分析 131

本章小結 137

基本訓練 137

案例分析 139

第七章槓桿效應與資本結構 141

第一節資本成本 141

第二節槓桿原理 144

第三節資本結構決策 147

本章小結 162

基本訓練 162

案例分析 165

第八章股利政策 166

第一節股利支付方式 166

第二節股利政策的爭論 171

第三節實踐中的股利政策 178

本章小結 187

基本訓練 187

案例分析 189

第九章長期融資 192

第一節股票融資 192

第二節長期債務融資 199

第三節租賃融資 205

本章小結 209

基本訓練 209

案例分析 210

第十章營運資本管理 211

第一節營運資本管理策略 211

第二節現金和有價證券管理 215

第三節應收賬款管理 223

第四節存貨規劃與控制 231

本章小結 235

基本訓練 235

案例分析 237

第三篇財務管理專題

第十一章經濟增加值與價值管理 238

第 一節經濟增加值調整方式 239

第二節經濟增加值驅動因素 249

第三節可持續增長與財務戰略矩陣 254

第四節價值導向管理 259

本章小結 262

基本訓練 262

第十二章期權定價與公司財務 265

第一節期權交易的基礎知識 265

第二節二項式期權定價模型 275

第三節布萊克-斯考爾斯模型 281

第四節期權與融資估價 287

第五節股票、債券期權價值分析 294

本章小結 302

基本訓練 303

案例分析 304

第十三章公司戰略與實物期權 307

第一節公司戰略價值評價 308

第二節期權投資法 315

第三節實物期權價值評估 322

本章小結 331

基本訓練 332

第十四章公司併購與資產剝離 334

第一節併購與價值創造 334

第二節併購價格與對價方式 342

第三節資產剝離價值分析 347

本章小結 351

基本訓練 352

案例分析 352

附錄一財務管理主要參考文獻 354

附錄二網上資源與數據庫 361

附錄三現值、終值表 365 ^[1]