證券投資分析

本課程在介紹證券投資分析基礎知識的基礎上，主要從證券價值投資分析、證券投資技術分析和證券投資行為分析三個角度闡述證券投資分析的方法。

證券價值投資分析部分包括相對估值與絕對價值估值理論、基於行業護城河的行業分析和基於價值評估的公司財務分析。證券投資技術分析部分包括技術分析的理論基礎與流派、技術形態分析和技術指標分析。證券投資行為分析包括投資者個體行為理論、投資羣體性行為分析和行為資產組合理論。 ^[1] 

羅忠洲，經濟學博士，復旦大學金融研究院副研究員。主要從事證券投資、投資銀行和匯率研究。

1998-2005年先後在興業證券、華龍證券投資銀行部工作。2005年獲得經濟學博士學位，2009年4月起任職復旦大學金融研究院。

目 前為本科生和研究生開設投資銀行學、證券投資理論與技術分析等課程，講課理論聯繫實際，深入淺出，深受學生的好評。

先後主持教育部人文社會科學基金、上海哲學社會科學基金、上海證券交易所上證聯合研究計劃課題等多項科研項目。在《世界經濟》《金融研究》等國家權 威期刊發表了論文20多篇。出版了專著《日元匯率波動的經濟效應研究》（中國金融出版社）。 ^[1] 

第一章 證券投資基礎知識

教學目的與要求

第一節 證券投資分析的含義及目標

一、證券投資分析的含義

二、證券投資分析的目標

三、證券投資與投機

第二節 證券投資分析的方法

一、證券投資基礎分析法

二、證券投資技術分析法

三、證券投資心理分析法

四、證券投資組合分析法

第三節 證券投資分析的手段

一、自上而下和自下而上

二、積極投資和消極投資

三、定性分析和定量分析

第四節 證券投資業績評價

一、詹森指數（Jensen ratio）

二、特雷諾指數（Treynor ratio）

三、夏普指數（Sharpe Ratio）

四、索提諾指數（Sortino ratio）

五、信息指數（information ratio）

案例分析：市場中存在Alpha收益嗎？

小結

習題

第二章 證券投資宏觀環境分析

教學目的與要求

第一節 宏觀經濟分析框架

一、宏觀經濟政策的目標

二、凱恩斯主義經濟學

三、古典經濟學

四、宏觀經濟與證券市場的互動關係

第二節 貨幣政策與流動性

一、貨幣政策分析框架

二、流動性分析框架

第三節 財政政策與產業政策

一、財政政策分析與證券投資

二、產業政策與證券投資

案例分析： 宏觀經濟週期與“通脹無牛市”

小結

習題

第三章 估值理論

教學目的與要求

第一節 相對價值估值模型

一、市盈率

二、PEG

三、市淨率

四、市銷率

五、市值法

第二節 絕對價值估值模型

一、紅利貼現模型

二、自由現金流貼現模型

第三節 其他估值模型

一、DEVA估值模型

二、實物期權法估值模型

三、剩餘收益估值模型

案例分析：肯尼斯·費雪“超級強勢股”選股策略及其在中國市場的應用

小結

習題

第四章 行業分析

教學目的與要求

第一節 行業生命週期與行業競爭結構

一、行業生命週期

二、行業結構與行業競爭

三、行業變遷與股價表現

第二節 經濟護城河

一、經濟護城河的源泉

二、尋找經濟護城河

三、經濟護城河的動態變化

第三節 宏觀經濟週期與行業輪動

一、宏觀經濟週期與行業發展

二、美林投資鍾與大類資產配置

案例分析：中國股票市場的行業輪動情況

小結

習題

第五章 公司財務分析

教學目的與要求

第一節 財務報表分析基礎

一、資產負債表

二、利潤表

三、現金流量表

四、所有者權益變動表

五、附註

第二節 公司基本面分析

一、公司行業地位

二、公司經營能力

三、公司成長性

第三節 公司財務分析

一、公司盈利能力

二、公司營運能力

三、公司償債能力

四、杜邦分析法

五、沃爾評分法

案例分析：歐奈爾的CAN SLIM選股策略及其在中國市場的應用

小結

習題

第六章 證券投資技術分析理論

教學目的與要求

第一節 證券投資技術分析理論基礎

一、證券投資技術分析的理論基礎

二、三大假設的侷限性

三、證券投資技術分析的優勢及其侷限性

四、運用證券投資技術分析時應注意的問題

第二節 證券投資技術分析方法

一、K線法

二、切線法

三、形態法

四、指標法

五、波浪分析法

第三節 證券投資技術分析常用理論

一、道氏理論

二、波浪理論

三、江恩理論

四、時間週期理論

五、混沌理論

六、缺口理論

案例分析：2014-2015年牛市五浪上漲的波浪理論分析

小結

習題

第七章 證券投資技術形態分析

教學目的與要求

第一節 支撐線與壓力線

一、支撐線和壓力線的含義和畫法

二、支撐線和壓力線的作用

三、支撐線和壓力線的理論依據

四、支撐線和壓力線的突破與轉化

五、基於支撐線和壓力線的買賣操作

第二節 趨勢線、軌道線與黃金分割線

一、趨勢線

二、軌道線

三、黃金分割線和斐波那契數列

第三節 技術形態

一、價格運行的一般規律和基本形態類型

二、反轉突破形態

三、持續整理形態

案例分析：平台突破形態量化投資策略

小結

習題

第八章 證券投資技術指標分析

教學目的與要求

第一節 技術指標分類

一、技術指標的概念

二、產生技術指標的方法

三、技術指標的六個應用法則

四、技術指標的分類

第二節 趨勢類指標

一、移動平均線（MA）

二、指數平滑異同移動平均線（MACD）

三、布林線指標（BOLL）

第三節 震盪類指標

一、相對強弱指標（RSI）

二、威廉指標（W%R）

三、隨機指標（KDJ）

四、乖離率（BIAS）

第四節 大勢類指標

一、騰落指數（ADL）

二、漲跌比率（ADR）

第五節 成交量類指標

一、能量潮指標（OBV）

二、成交量比率指標（VR）

第六節 人氣類指標

一、人氣和買賣意願指標（ARBR）

二、中間意願指標（CR）

三、心理線（PSY）

案例分析：上證50技術指標量化投資策略回溯

小結

習題

第九章 投資者個體行為分析

教學目的與要求

第一節 投資者心理與行為偏差

一、過度自信與過度交易

二、證實偏差

三、錨定效應

四、代表性偏差

五、框架依賴

六、損失厭惡與稟賦效應

七、後悔厭惡與處置效應

第二節 證券市場的異象

一、證券市場異象

二、對證券市場異象的解釋

第三節 前景理論

一、前景理論的基本內容

二、前景理論的應用

三、前景理論的發展

案例分析：證券投資基金中的處置效應和反處置效應

小結

習題

第十章 投資羣體行為分析

教學目的與要求

第一節 羊羣行為及其市場效應

一、羊羣行為

二、羊羣行為成因

三、金融市場上羊羣行為研究

第二節 投資者互動模型

一、模型基本思路

二、LLS模型

三、股價的漲跌及週期循環

四、多種羣LLS模型的現實特徵

第三節 金融泡沫

一、金融市場泡沫

二、理性泡沫與非理性泡沫

三、資產泡沫的特徵

案例分析：我國大宗商品期貨市場存在羊羣行為嗎

小結

習題

第十一章 行為資產組合與行為投資決策

教學目的與要求

第一節 噪聲交易與資產定價

一、噪聲交易者基本模型

二、噪聲交易與資產定價

三、中國證券市場的噪聲交易問題

第二節 行為資產定價模型

一、CAPM及其拓展模型

二、行為資產定價模型

第三節 行為資產組合理論模型

一、傳統資產組合理論的侷限性

二、行為資產組合理論

第四節 行為投資策略

一、逆向投資策略

二、動量交易策略

三、小盤股策略

四、集中投資策略

五、量化投資策略

案例分析：BAPM vs CAPM：來自中國A股市場的實證

小結

習題

案例 分析渾水做空輝山乳業：海外機構狙擊中概股之道

引言

1. 昨日之日不可留

2. 渾水摸魚：一池渾水，誰能得魚？

3. 今日之日多煩憂

參考文獻 ^[1]