投資組合管理

內容本書講授投資管理的理論、戰略與分析方法，分上下兩篇。上篇為投資理論篇，主要從理論上講授投資中的風險、收益與投資者效用，資產組合理論，資本資產定價模型，因素模型與套利定價理論，市場有效性理論。下篇為投資管理篇，包括投資理論的應用、投資組合的構建與調整、組合管理中的資產配置、投資組合的績效評價、投資行為管理以及債券投資組合管理。 ^[1-2] 

第一章風險、收益與投資者效用3

第一節單一資產風險與收益的衡量3

一、收益的類型與測定3

二、風險的衡量與類型6

三、風險的分類8

第二節組合資產的收益和風險衡量10

一、組合資產的收益10

二、資產組合的風險11

三、協方差與相關係數12

第三節投資者的效用與風險偏好14

一、效用價值與確定性等價利率14

二、投資者的風險偏好類型15

三、風險厭惡型投資者的無差異曲線16

本章小結17

練習題19

第二章資產組合理論20

第一節資產組合理論概述20

一、前提假設20

二、風險資產的可行集21

三、資產組合的有效邊界25

四、投資者的最優選擇26

第二節馬科維茨模型27

一、模型27

二、有效集方程組28

三、賣空的限制29[2][4]投資組合管理[4][3][1]

第三節最優資產組合的確定31

一、風險資產與無風險資產的配置31

二、資本配置線（CAL）32

三、資本市場線（CML）34

四、最優資產組合的確定35

五、資產組合與風險分散化38

本章小結38

練習題39

第三章資本資產定價模型40

第一節模型的含義與假設40

一、模型的含義40

二、模型的假設40

第二節資本資產定價模型的導出41

一、Beta係數41

二、CAPM的導出41

三、風險和期望收益率的關係43

四、證券市場線43

五、α係數45

第三節資本資產定價模型的應用與評價45

一、CAPM的應用45

二、對CAPM的檢驗與評價48

第四節對CAPM的擴展與評價49

一、零貝塔模型49

二、CAPM的生命期模型51

三、流動性CAPM51

本章小結54

練習題55

第四章因素模型與套利定價理論57

第一節因素模型57

一、單因素模型58

二、單指數模型60

三、多因素模型61

第二節套利定價理論62

一、有關套利的概念62

二、無套利均衡63

三、套利定價理論的假設和主要觀點65

四、套利定價模型66

五、APT和分散化投資組合68

六、對套利定價理論的進一步研究69

本章小結71

練習題71

第五章市場有效性理論72

第一節有效市場理論72

一、股票價格的隨機遊走與市場有效性72

二、有效證券市場的含義及其必備條件73

三、有效市場的分類74

四、有效市場模型74

五、有效市場理論的推論與政策含義75

第二節市場有效性理論的實證研究76

一、實證研究方法76

二、對市場有效性的分類研究78

三、有效市場檢驗中發現的異象80

第三節有效市場假説與股票分析81

一、不同市場有效性與股票分析81

二、有效市場中的主動管理82

三、有效市場中的事件分析82

本章小結84

練習題85

下篇投資組合管理

第六章投資理論的應用89第一節資產組合理論的應用89

一、資產組合中資產數量的確定89

二、資產組合問題的計算模型分析90

三、具體問題的求解91

第二節資產定價理論的應用97

一、投資決策分析97

二、指導資產配置99

三、CAPM視角下的投資項目選擇100

第三節套利定價理論的應用103

一、應用價值103

二、應用演示103

本章小結104

練習題105

第七章投資組合的構建與調整106

第一節投資組合構建與調整的合理性評價106

一、合理性評價的總體思路106

二、風險與收益相匹配的量化表述107

三、投資組合合理性的綜合評價109

第二節積極組合管理的實施111

一、消極組合管理與積極組合管理111

二、積極組合管理的理論基礎112

三、積極組合管理的內容113

第三節積極組合管理能力評價115

一、積極組合管理能力評價方法115

二、一個應用:中國開放式證券投資基金的積極組合管理能力評價116

本章小結119

練習題120

第八章資產配置管理121

第一節資產配置概述121

一、資產配置的內涵121

二、資產配置中的資產類別123

三、資產配置中的國別效應和行業效應125

第二節戰略性資產配置、戰術性資產配置及動態資產配置128

一、戰略性資產配置128

二、戰術性資產配置130

三、動態資產配置策略134

第三節資產配置效率與能力140

一、資產配置的效率評價140

二、資產配置能力141

本章小結143

練習題144

第九章投資績效評價145

第一節績效評價模型145

一、經典投資績效評價模型145

二、績效評價模型的發展149

三、擇時與擇股能力152

第二節績效持續性及其影響因素157

一、績效持續性157

二、績效持續性的影響因素159

本章小結161

練習題162

第十章投資行為管理163

第一節投資行為概述163

一、行為金融學的基礎理論164

二、投資者的行為偏差168

第二節度量投資行為的方法173

一、羊羣行為174

二、交易策略176

三、啓發式偏差179

四、過度自信181

五、其他行為及其模型182

第三節行為選擇對市場和績效的影響183

一、過度自信的市場影響183

二、交易策略對投資績效的影響184

三、行為管理186

本章小結189

練習題189

第十一章債券投資組合管理191

第一節債券投資管理的基礎:久期與凸性191

一、久期191

二、凸性194

第二節消極的債券投資策略196

一、免疫197

二、現金流搭配策略200

三、指數化策略201

四、梯型組合策略201

五、槓鈴型組合策略202

第三節積極的債券投資策略202

一、或有免疫202

二、橫向水平分析203

三、債券互換204

本章小結206

練習題206

參考文獻207 ^[3]