定向調控

2013年開始，中國宏觀調控明確經濟運行合理區間，把穩增長、保就業作為“下限”，防通脹作為“上限”，形成了區間調控的思路和方法。

2014年，中國在區間調控基礎上創新實施定向調控，確定調控“靶點”，推動經濟提質增效升級和行穩致遠。 ^[1] 

前瞻性預調是着眼於克服宏觀調控政策的時滯效應，對制定和實施具體調控政策做出前瞻性預判，選擇好政策出台時機，做到防患於未然。

相機微調意味着，只要經濟運行沒有滑出合理區間的下限或者突破合理區間的上限，宏觀政策在總量上就不做大的變動，以微調為主，適時採取對應措施，並將微調作為常態性的制度安排。

定向施策則是指針對不同調控領域，制定清晰明確的調控政策，使預調微調和必要的“先手棋”更加有的放矢，更具針對性，以體現宏觀調控的深處着力和精準發力。

定向調控的要求，財政加大對“三農”、小微企業、服務業、新興產業等實體經濟關鍵領域和薄弱環節的支持力度，並完善機制，防範化解債務風險；貨幣政策方面，實施定向降準，運用信貸政策支持再貸款，運用抵押補充貸款工具，着力推動解決企業融資成本高問題。 ^[1] 

2015《政府工作報告》部署了七大投資領域：棚户區和危房改造、城市地下管網等民生項目，中西部鐵路和公路、內河航道等重大交通項目，水利、高標準農田等農業項目，信息、電力、油氣等重大網絡項目，清潔能源及油氣礦產資源保障項目，傳統產業技術改造等項目，節能環保和生態建設項目。 ^[1] 

2018年6月24日，央行決定，從2018年7月5日起，下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

央行此次定向降準，屬於進一步緩解小微企業融資難融資貴問題的定向調控政策，是激勵相關銀行業金融機構加大對小微企業貸款的精準施策，顯示了央行貨幣政策操作的高超藝術。從實際情況看，郵政儲蓄銀行和城市商業銀行、非縣域農商行，其最廣大的客户集中在小微企業羣體，在支持小微企業方面發揮着重要作用，因此，對其實施定向降準，有利於增強小微信貸供給能力，增加銀行小微企業貸款投放，降低小微企業融資成本，改善對小微企業的金融服務。如果採取普遍降低存貸款利率方式，就會出現所有市場主體都會大致一樣地享受到利率下降和利息減少的好處，但是像房地產企業這類應當嚴格調控的行業及市場主體，則會得到更大的貸款規模和更低的利息成本，從而有悖於國家調控政策的意圖。

央行此次定向降準，不僅會進一步緩解小微企業融資難融資貴問題，而且將引導銀行業金融機構改變服務理念、改進小微企業金融服務，促進銀行轉型升級。 ^[2]