PPP基金

根據基金髮起人的不同，PPP產業基金主要分為三種模式：

1、由省政府出資成立引導基金，再以此吸引金融機構資金合作成立PPP產業基金母基金。各地方政府申報的PPP項目經過金融機構審核後，由地方財政作為LP劣後級，母基金作為LP優先級。這種模式政府一般會對金融機構提供隱形擔保。

2、由金融機構聯合地方政府發起成立有限合夥基金，一般由金融機構充當LP優先級，地方國企或平台公司作為LP劣後級，由金融機構指定的股權投資管理人作為GP。

3、由具有建設運營能力的實業資本發起成立產業投資基金，該實業資本和政府簽訂框架性協議以後，通過聯合銀行等金融機構成立有限合夥基金，對接項目。實業資本和銀行系基金公司合資成立產業基金管理公司擔任GP，銀行系基金公司作為LP優先級A，地方政府指定平台公司作為LP優先級B，實業資本作為LP劣後級。

銀行、證券公司、信託公司作為主流的金融機構，是PPP項目最重要的資金提供方，三者採用不同的方式參與到PPP項目中 ^[1] 

很多PPP基金都浮在空中，聲稱投資規模幾百億或上千億，若完全按市場化方式運作，部分基金資金時限難以與長週期的PPP項目匹配；如果按政府引導基金運作，參與的金融機構、社會資本的高投資回報又難以實現——多種因素導致大部分基金難以落地。

基金在設立之初，是單純引導支持PPP項目落地，還是要兼顧營利性；是為了降低決策變化給社會資本可能造成的風險，還是用於風險發生時用來保證社會資本的收益等問題，需要先定位清楚。 ^[1]