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零增長模型
鎖定
- 中文名
- 零增長模型
- 屬 性
- 經濟領域術語
零增長模型基本介紹
(例)假定某公司在未來無限時期支付的每股股利為8元,其公司的必要收益率為10%,可知一股該公司股票的價值為8/0.10=80元,而當時一股股票價格為65元,每股股票淨現值為80-65=15元,因此該股股票被低估15元,因此建議可以購買該種股票。
(應用)零增長模型的應用似乎受到相當的限制,畢竟假定對某一種股票永遠支付固定的股利是不合理的。但在特定的情況下,在決定普通股票的價值時,這種模型也是相當有用的,尤其是在決定優先股的內在價值時。因為大多數優先股支付的股利不會因每股收益的變化而發生改變,而且由於優先股沒有固定的生命期,預期支付顯然是能永遠進行下去的。
零增長模型公式
式中:
V——股票的內在價值; Dt——在未來時期以現金形式表示的每股股利; k——在一定風險程度下現金流的合適的貼現率。 例如,假定某公司在未來無限時期支付的每股股利為8元,必要收益率為10%,運用公式(3),可知1股該公司股票的價值等於8/0.10=80(元),而當時1股股票價格為65元,每股股票淨現值等於80-65=15(元),説明該股股票被低估15元,因此建議可以購買該種股票。
零增長模型三個假定條件
1、股息的支付在時間上是永久性的。
2、股息的增長速度是一個常數。
股息增長模型
由於這個公式十分簡單,因此人們很容易忘記這是一個無限項的運算。