肯定當量係數

我們知道，肯定的l元比不肯定的l元更受歡迎。不肯定的l元，只相當於不足1元的金額。兩者的差額，與現金流的不確定性程度的高低有關。肯定當量係數是指預計現金流入量中使投資者滿意的無風險的份額。利用肯定當量係數，可以把不肯定的現金流量折算成肯定的現金流量，或者説去掉了現金流量中有風險的部分，使之成為“安全”的現金流量。去掉的部分包含了全部風險，既有特殊風險也有系統風險，既有經營風險也有財務風險，剩下的是無風險的現金流量。由於現金流量中已經消除了全部風險，相應的折現率應當是無風險的報酬率。無風險的報酬率可以根據國庫券的到期收益率確定。

一般根據標準離差率來確定當量係數，因為標準離差率較好地衡量了風險的大小。肯定當量係數的選取因人而異，風險偏好者會選用較高的肯定當量係數，風險厭惡者可能選用較低的肯定當量係數。但是，因為標準離差率與肯定當量係數之間的對照關係並沒有公認的客觀標準，在確定肯定當量係數時，通常是參照標準離差率與肯定當量係數的經驗關係對照表，所以如何準確、合理地確定肯定當量係數卻是一個十分困難的問題。