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無拋補利率平價
鎖定
- 中文名
- 無拋補利率平價
- 外文名
- Uncovered Interest Rate Parity
- 簡 稱
- UIRP
- 含 義
- 差額等於本國貨幣的預期貶值幅度
無拋補利率平價概念
無拋補利率平價決定機制
利率的變化取決於無風險條件下投資者的投機決策,即
(2)在年終若持有單位本幣的存款與收益額小於持有外幣存款與收益額按預期匯率 折算成的本幣款,即 ,則在外國存款;
(3)在年終若持有單位本幣的存款與收益額等於持有外幣存款與收益額按預期匯率 折算成的本幣款,即 ,則在任何一國存款均可。
其中, rd表示以本幣計價的資產收益率(年率),rf表示外幣計價的相似資產的平均收益率,S1表示即期匯率(直接標價,d/f),S2表示預期將來某個時點(比如年末)的預期匯率。並且這裏假設投資者是風險中性(Risk Neutral),記Δ%S=(S2-S1)/S1。
1×(1 +rd) = 1/S1×(1 +rf)×S2,
= (1 + rf)(1 + Δ%S) = 1 + rf+ Δ%S + rfΔ%S。
其中,rfΔ%S是兩個比率的積,是一個“二階小量”,忽略不計,於是上式變為:
Δ%S = rd − rf (3)
無拋補利率平價的含義:本國利率高於(低於)外國利率的差額等於本國貨幣的預期貶值(升值)幅度。