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權益資本成本
鎖定
- 中文名
- 權益資本成本
- 主 體
- 企業
- 方 式
- 通過發行普通股票
- 意 義
- 股東的必要收益率
權益資本成本測算
權益資本成本的測算:
在單獨測算各種類型資本成本(主要是權益資本成本)方面,應用較為廣泛的工具有:資本資產定價法(CAPM)、多因子模型法、歷史平均收益法、股利折現法、股利增長模型法等。這些方法主要基於企業實際收益計算企業的資本成本。
應用最為廣泛的方法是CAPM 法和多因子模型法,這些模型試圖以資本資產的各種風險因子來預測其收益。由於投資者來自資本資產的收益便是公司為此應支付的資本成本,因此,通過該方式計算得到的資本收益便是企業面臨的資本成本。但該方法的應用前提是企業的β值較為穩定,且在預測期間不會發生變化。除此之外,歷史平均收益法由於應用較為簡便,因此使用範圍也較為廣泛。而股利折現法和股利增長模型法由於比較難以對未來股利進行預測,應用範圍則較為有限。
權益資本成本權益資本成本率
權益資本成本解釋
權益資本成本計算公式
(1)資本資產定價模型法(CAPM)
KE=RF+β(RM-RF)
以上參數中的無風險報酬率一般取一定期限的國債年利率;股票的日系數,可參照上市公司全部行業若干周(一般應在100周以上)平均日系數確定;上市公司股票的加權平均收益率,可參照上市公司全部行業平均收益率確定。
(2)股利增長模型法
計算公式為 K=D/P+G
K--權益資金成本
D--預期年股利
P--普通股市價
若普通股發行時還有籌資費用,在計算式則需扣除籌資費用,計算公式變為:
K=D/P*(1-f)+G,式中f為籌資費用率。