標準普爾商品指數

標準普爾商品指數（SPCI）在2001年建立，其特點是，成分商品均為美國國內市場交易的品種，目前包含17種商品，全都是在美國交易的商品，權重是根據商品的流通性而定，所謂流通性是根據商業性交易商持 有的未平倉合約數量來衡量。

標準普爾商品指數的一個不平常之處是其採用幾何算法來計算該指數，使得該指數的波動率比其他幾個商品指數要低，但增加了交易的成本。標準普爾商品指數（SPCI）對“雙重計算”的商品調節其權重，例如活牛的權重被降低，因為考慮到上游產品玉米被作為牛飼料，在該指數中已經計算了其權重。SPCI是唯一將黃金排除在外的商品指數，理由是大部分的黃金是用於儲藏，而不像其他商品那樣被用來消費。

S&P500股價指數乃是由美國McGraw Hill公司，自紐約證交所、美國證交所及上櫃等股票中選出500支，其中包含400家工業類股、40家公用事業、40家金融類股及20家運輸類股，經由股本加權後所得到之指數，以1941至1943這段期間的股價平均為基數10，並在1957年由S&P公司加以推廣提倡。因為S&P指數幾乎佔紐約證交所股票總值80%以上，且在選股上考量了市值、流動性及產業代表性等因素，所以此指數貨一推出，就極受機構法人與基金經理人的青睞，成為評量操作績效的重要參考指標。

指數成分股的增減原則可説是指數的精隨所在，S&P500指數以保留500支成分股為前提，維持一增一減。

標準普爾商品指數增7.5%

受世界經濟“綠芽”復甦影響，本週國際石油價格達到每桶58美元，每盎司黃金900多美元，其他國際大宗商品價格也同時上升，標準普爾商品指數首次衝破400掉，增長7.5%。波羅的海乾散貨指數增長22.5%，達到2214點，幾乎是最高水平。

1.市值-由於S&P500為市值加權型指數，因此個別公司在其產業領域的市值大小成為考量的第一要素。

2.產業-考量產業是否在美國的經濟體系中佔有重要的地位。

3.資本化-分析股票在外的流通程度，避免遭少數團體操控。

4.交易-分析個股每日、月、年的交易流動性，及股價的正常效率化。

5.基本分析-追蹤公司的財務及營運狀況，以維持指數的穩定度，並將變動減至最小。

6.新興產業-若有新的產業不在原本的分類中，但其條件符合以上5項標準，則可考慮加入。

1.合併-公司合併後，被合併的公司自然排除指數外。

2.破產-公司宣告破產。

3.轉型-公司轉型在原來的產業分類上失去意義。

4.不具代表性-被其他同產業公司取代。

S&P500指數期貨是以S&P500指數為標的物的合約，為美國最受投資人認可的股價指數期貨商品之一，但由於契約總額的額度過高限制了一般投資人的參與意願。因此於1998年9月9日，芝加哥商業交易所便推出一個相關性非常高的迷你S&P500指數期貨，使其普遍性更為廣泛。迷你S&P500期貨仍是以S&P500指數為標的物，但契約價值已由原先250美元乘上指數期貨，下降為50美元，且其交易方式以電子交易為主。

標準普爾稱，預計將有新一輪資金流向高盛商品指數（GSCI），並表示，儘管能源因權重過大而被指責是該指數表現低迷的罪魁禍首，但不打算下調能源權重。

標準普爾旗下擁有上千個指數，從投行高盛手中購得GSCI指數。由於GSCI指數大跌15%，是5年來最差的一年，而且商品投資有轉向更復雜的投資工具，一些分析師置疑標準普爾這一決策。不過，標準普爾認為，投資一籃子商品的做多的策略仍然有效。“投資商品，與股票、債券一起，構成了分散風險的多元化投資組合。”標準普爾資產組合服務部總裁羅伯特·沙可可説。

高盛商品指數（GSCI）1991年由高盛公司創建，是全球包括養老基金、保險公司等長期投資者投資商品市場運用得最多的商品指數。據沙可可稱，目前追蹤GSCI指數的資金規模大約為600億美元，遠遠超過了2003年的100－150億美元的規模，預計未來將繼續增長。

GSCI指數的回報極差，是原油市場非典型的市場結構影響了其他所有的商品指數，但是對GSCI影響更深遠的是其能源權重過大。能源在GSCI指數中的權重高達68.84%，儘管如此，沙可可稱，該公司沒有調整能源權重的計劃。

投資像GSCI這樣的指數，原理是買入遠月合約持有到現貨月這樣的滾動操作，這意味着當近月合約升水時，這樣的市場結構變能使得如此操作可以獲利。但是大多數時間原油市場呈現正向市場結構，近月合約貼水。在紐約原油期貨價格從創下紀錄的78.40美元一路下滑，近月合約貼水的市場結構侵蝕了GSCI指數的漲幅。