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延遲期權
鎖定
- 中文名
- 延遲期權
- 外文名
- The option to defer
- 定 義
- 不必立即實行某項目
- 類 型
- 法律名詞
延遲期權實例分析
假設某投資項目投資成本為100萬元,其預期收入在未來價格上升時為150萬元,未來價格下降時為90萬元,且已知未來價格上升或下降的概率均為50%。為簡化分析,假定投資項目的期限為2年且項目預期報酬率為10%,按傳統NPV法計算:NPV=-100+(50%×150+50%×90)÷ (1+10%)=9.09(萬元),因為NPV>0,所以應接受該項目且投資。
假定推遲到下一年待市場明朗化後再進行投資,那麼在市場價格下降的情況下,NPV=[90÷(1+10%)-100]÷(1+10%)=-16.53(萬元);而在市場價格上升的情況下,NPV=[150÷(1+10%)-100]÷(1+10%)=33.06(萬元)。由此可見,若價格下降,公司可放棄投資以避免遭受損失;若價格上升,則可在第二年投資,並且可獲得比投資更高的利潤。
延遲期權期權價值
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