外匯實盤交易

外匯已經成為全球投資領域內的一種新型的資產形式。客户通過國內的商業銀行，將自己持有的某種可自由兑換的外匯（或外幣）兑換成另外一種可自由兑換的外匯（或外幣）的交易，稱為“外匯實盤交易”。所謂“實盤”，指的是在這種交易中，客户不能使用類似於期貨交易中的融資方式，即在交納保證金之後從銀行融資從而將交易金額放大若干倍。

國內商業銀行可供外匯實盤交易的幣種，基本上包括美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元、港元等。這些幣種都是可自由兑換的。外匯實盤交易不提供涉及不可自由兑換的外匯（或外幣）的交易。具體哪種貨幣是可兑換的，哪種是不可兑換的，請您諮詢您要開户的銀行。

在進行外匯實盤交易時，如果您兑換的是美元與另外一種可自由兑換的外匯（或外幣），這種交易習慣上被稱為“直盤交易”；如果您兑換的是除美元外的兩種可自由兑換的外匯（或外幣），這種交易習慣上被成為“叉盤交易”。

在表示某種匯率時，基本貨幣在前，目標貨幣在後，中間以“/”分隔，表示一個單位基本貨幣可以兑換多少目標貨幣。涉及美元的匯率的報價方式有兩種。以美元為基本貨幣的報價方式稱為“直接報價”，比如USD/JPY。以美元為目標貨幣的稱為“間接報價”，比如EUR/USD。

外匯實盤交易採取的是T+0的清算方式。客户在完成一筆交易之後，銀行電腦系統立即自動完成資金交割。也就是説，如果行情動盪，投資者可以在一天內抓住多次獲利機會。

外匯實盤交易 ^[1]  的交易成本體現在買賣點差裏。銀行根據國際外匯市場行情，按照國際慣例報出買價和賣價。銀行針對不同幣種的匯率設置了不同的買賣點差，以EUR/USD為例，買賣點差一般為30點。即銀行給出的買價為1.2830，給出的賣價為1.2860，客户如果想用持有的美元買入歐元，需要接受 1.2860的價格，如果想用持有的歐元買入美元，需要接受1.2830的價格。剛剛接觸外匯實盤交易的人不容易分辨清到底哪個是銀行的買價哪個是銀行的賣價。竅門是，銀行總是低買高賣，它不會賠本賺吆喝。

另外，根據國際市場慣例，銀行對大額交易實行一定的點數優惠，即通過縮小銀行買入價格和賣出價格之間的價差，為進行大額交易的客户降低交易成本。具體的實行大額優惠的條件，請您諮詢您要開户的銀行。

在中國現行的外匯管理制度下，外幣分為現匯和現鈔兩種。現匯主要是指以支票、匯款、託收等國際結算方式取得並形成的銀行存款。現鈔通常指外幣的鈔票和硬幣或以鈔票、硬幣存入銀行所生成的存款。外幣現鈔只能運送到國外才能起到支付作用，而運送現鈔銀行需承擔運費、保費、利息等費用，所以銀行一般要在個人外匯買賣價格上予以一定的區別。有些商業銀行為了吸引客户，不再對現匯現鈔的價格加以區分。但是，根據國家外匯管理有關規定，現鈔還是不能在外匯實盤交易中隨意換成現匯，外匯實盤交易業務還是本着“匯變匯”、“鈔變鈔”的原則。

目前國內的商業銀行為外匯實盤交易提供了多種交易方式。客户可以通過銀行櫃枱、銀行營業廳內的個人理財終端、電話和互聯網進行外匯實盤交易。各種交易方式的詳細説明請您參考您開户銀行提供的幫助文件。

如果客户選擇櫃枱交易或使用個人理財終端進行交易，交易時間僅限於銀行正常工作日的工作時間，多為週一至週五的9:00至17:00，公休日、法定節假日及國際市場休市均無法進行交易。而如果客户選擇電話交易或者互聯網交易，一般來説交易時間將從週一8:00一直延續到週六5:00，公休日、法定節假日及國際市場休市同樣不能交易。可見，除了非要去現場感受氣氛，通過電話或者互聯網交易才是更佳的選擇。

外匯實盤交易指令，總的來説分為市價交易和委託交易兩種。市價交易，即按照銀行當前的報價即刻成交；委託交易，俗稱掛盤交易，即投資者可以先將交易指令傳給銀行，當銀行報價到達投資者希望成交的匯率水平時，銀行電腦系統就立即根據投資者的委託指令成交。委託交易指令給客户帶來的方便在於，客户無需每時每刻緊盯外匯市場變化，節省了大量時間。但是客户使用委託交易指令也需要慎重，特別是在建倉的委託交易指令沒有跟隨止損的委託交易指令時。外匯市場瞬息萬變，貿然使用委託交易指令可能為您帶來很大風險。

所謂“止損”，就是一個自動平倉的委託交易指令。當市場匯率朝不利於您所建立的倉位的方向變化時，您可以通過這種委託交易指令自動平倉。比如您在 1.9000買入了英鎊，您覺得您不能忍受英鎊下滑到1.8900以下給您造成的損失，您可以將止損指令下在1.8900的位置上。一般市場條件下，當匯率下滑到這個價位時，銀行系統會給您自動平掉英鎊多頭倉位。

外匯匯率受眾多因素的影響，變幻莫測。客户進行外匯實盤交易，有可能獲得利潤，也有可能遭受損失，這取決於客户對市場行情的判斷是否準確，這就是所謂的“市場風險”。

當某些突發事件發生時，匯率可能短時間內快速波動。銀行不一定能保證能按照您發給銀行的市價指令和委託指令成交或者在您指定的價位成交。無法確保成交或無法確保在您指定的價位上成交有可能帶給您利潤，不過多數情況下會給您帶來損失，這就是所謂的“成交風險”。一般來説，只有通過互聯網的外匯實盤交易方式才能從硬件條件上使您具備一定應對快速市場行情的能力。同樣，當國際市場匯率波動劇烈時，買賣價差會加大，您所開户的銀行為了防範自己所面臨的風險也將適當調整它提供給客户的買賣價差，這時您的交易成本要比平時高很多。

凡持有有效身份證件，擁有完全民事行為能力的境內居民，具有一定金額的可自由兑換外匯（或外幣）均可以在國內的商業銀行的櫃枱開設户頭，進行外匯實盤交易。選擇電話交易或互聯網交易的客户，可能需要辦理一些手續或下載一些軟件；請您諮詢您要開户的銀行了解詳細信息。

外匯實盤交易每筆最低的交易金額一般為100美元或等值外幣，沒有最高限額。部分商業銀行可能為了吸引客户，給出更低的每筆最低交易金額。

進行外匯實盤交易前，您最應該瞭解的其實是您自己。您進行外匯實盤交易的目的何在，您的風險承擔能力和風險偏好如何，您對外匯市場的把握如何。

您應該知道的一個事實是，同其它市場裏的投資者一樣，外匯市場內的投資者大多數從長期看是賠錢的。只有那些風險承擔能力強，對外匯市場瞭解很深而又有必要的硬件條件保障的投資者，從長期看獲得利潤的可能性才大一些。

我國居民手中外匯存款餘額增長較快，而居民參與外匯買賣的熱情也日益高漲，如何辦理外匯買賣手續、如何進行外匯買賣交易就成了廣大投資者關心的問題，本節介紹個人外匯買賣的一些方法。

根據中國人民銀行及國家外匯管理局的有關規定，凡持有有效身份證件、具有完全民事行為能力、擁有一定金額外匯（或外幣）的境內居民均可進行個人實盤外匯交易。如客户進行櫃面交易，只需將個人身份證件以及外匯現金、存摺或存單交銀行櫃面服務人員辦理即可。如要進行電話交易或自助交易，則需帶上個人身份證件以及外匯現金、存摺或存單，到銀行網點辦理電話交易或自助交易開户手續後，才可進行交易。

客户可以通過個人實盤外匯買賣進行以下兩類交易：

（1）美元兑日元、英鎊兑美元、美元兑歐元、美元兑港元、美元兑瑞士法郎、澳大利亞元兑美元、美元兑加拿大元、美元兑荷蘭盾、美元兑法國法郎、美元兑德國馬克、美元兑新加坡元、美元兑比利時法郎。

（2）以上非美元之間的交易，如英鎊兑日元、澳大利亞元兑日元等，此類交易被稱為交叉盤交易。

個人實盤外匯買賣的交易手段主要有櫃枱交易、電話交易和自助交易三種。三種交易手段各有優點牶櫃枱交易有固定的交易場所，人氣氛圍濃厚，特別適合初涉外匯寶交易的投資者牷電話交易成交迅捷並可異地操作，特別適合工作繁忙的白領投資者牷自助交易信息豐富，並提供多種技術圖表，特別適合具有一定外匯交易經驗的投資者。此外，家居銀行和網上銀行也正在增加個人外匯買賣業務。

客户在參與個人實盤外匯買賣業務時應具備的操作理念：

首先，為了提高個人實盤外匯買賣的投資效果，投資者應具備金融學、貨幣銀行學及經濟學等相關方面的知識，特別是對於外匯和外匯市場要有基本認識。這是投資者參與個人實盤外匯買賣應具備的基礎知識。

其次，利用個人實盤外匯買賣業務進行投資理財的關鍵是把握外匯匯率的走勢。要正確運用有關的經濟金融理論知識結合可獲得的各種市場信息對外匯走勢進行“基本面分析”，同時結合利用“技術分析”對匯率走勢進行綜合判斷。絕不能單憑感覺，更不能有“賭博”心理。

再次，在進行個人實盤外匯買賣的過程中，如果市場匯率向不利於客户的方向變化，使投資者面臨較大的匯率波動風險時，客户應及時設定“止損”價位，並在此價位及時平倉，以防止損失進一步擴大。

最後，由於外匯匯率變化莫測，客户進行個人實盤外匯買賣有可能獲得利潤也可能遭受損失，這取決於客户對外匯市場行情的判斷是否正確。所以個人實盤外匯買賣應由客户自行決策，自擔風險。

這一理論技術分析中最古老的理論，價格能夠全面反映所有現存信息，可供外匯交易商、分析家、組合資產管理者、市場策略家及投資者等掌握的知識已在標價行為中被折算由不可預知事件引起的貨幣波動，都將被包含在整體趨勢中。

技術分析旨在研究價格行為，從而做出關於未來走向的結論。

主要圍繞股票市場平均線發展而來的道瓊斯理論認為，價格可演釋為包括三種幅度類型的波狀－－主導、輔助和次要。相關時間週期從小於3周至大於1年不等。此理論還可説明反馳模式。反馳模式是趨勢減緩移動速度所經歷的正常階段，這樣的反馳模式等級是33%、50%和66%。

這是一種廣為使用，基於自然和人為現象所產生的數字比率的反馳現象組。此現象被用於判斷價格與其潛在趨勢間的反彈或回溯幅度大小。最重要的反馳現象等級是38.2%、50%和61.8%。

埃利奧特派學者以固定波狀模式將價格走向分類。這些模式能夠表示未來的指標與逆轉。與趨勢同向移動的波被稱為推動波，而與趨勢反向移動的波被稱為修正波。埃利奧特氏波理論分別將推動波和修正波分為5種和3種主要走向。這8種走向組成一個完整的波週期。時間跨度可從15分鐘至數十年不等。

埃利奧特氏波理論具有挑戰性的部分是，1個波週期是由8個子波週期組成，而這些波又可被進一步分成推動和修正波。因此，埃利奧特氏波的關鍵是能夠識別特定波所處的環境。埃利奧特派也使用斐波納契反馳現象來預測未來波週期的峯頂與谷底。