卡爾·瑟雷安·伊坎

出生於1936年的對沖基金大佬伊坎與唐納德·特朗普是多年的好友，他在特朗普競選時曾提供超百萬美元的資金。

對於特朗普的當選，伊坎表示，“這會是一次改變美國的重要選舉。”而在去年11月9號，伊坎還豪砸10億美元藉機買入大量股票，當時全球市場正被特朗普當選的消息打的措手不及，納斯達克和標普500指數期貨雙雙觸及熔斷，一度引發恐慌。

伊坎以兇狠的收購作風和不達目的誓不罷休的強硬性格而聞名華爾街，外號“華爾街之狼”，但他自己更願意被稱作“激進投資者”。據福布斯統計，華爾街“老司機”伊坎目前身價高達170億美元。 ^[2] 

卡爾·伊坎1936年2月16日出生在紐約皇后區的Far Rockaway。猶太人與生俱來的商業頭腦和他作為土生土長的紐約客耳濡目染到的財富誘惑使他具備了一個典型美國追夢人的基本素質。

青年時代的伊坎早先在著名的普林斯頓大學（Princeton University）中攻讀哲學——直到今天，這所學校也還是全美擁有富翁校友最多的大學之一。1957年，他聽取母親的建議到紐約大學（New York Univeristy）轉攻醫學。但伊坎像太多沒常性的年輕人一樣，對醫學毫無興趣的他沒多久就輟學參軍去了。

在軍營裏，年輕的大兵伊坎以自己特有的投機才能迅速成為了小有名氣的撲克牌高手。入伍六個月後，伊坎選擇了退伍，從此浪跡華爾街做了一名股票經紀人。

伊坎真正意義上的職業生涯開始於1961年。直到很多年後，當功成名就的伊坎回憶起他第一次走進紐約證券交易所時的情形依然唏噓不已：“它們就像點石成金的魔法師，讓奇蹟在一夜之間發生，實力、野心和激情在一個個的天文數字中燦然交匯。”再後來，就像《泰坦尼克號》裏面酒館中賭博的傑克那樣，據説他因為出色的投機技巧而輕易賺到了4000美元的原始資本。不過有好事者總愛翻舊賬，從資料中人們找到蛛絲馬跡，證明當年作為股票經紀人的伊坎在1961年的確賺了一些小錢，不過他在第二年就全都賠了進去。

也許是初入江湖的碰壁讓年輕的伊坎認識到自己在專業知識上的不足，大學都沒能畢業的他開始以驚人的毅力抽出時間上夜校充電，從零開始學習會計、證券分析等基礎課程。

直到1968年，伊坎用自己幾年來打拼股市的積蓄購買了一個在證券交易所中辦公的席位，併成立了一家名為Icahn&Co.的小證券公司，主營業務無非是風險套利和期權交易之類。伊坎就這樣在接下來的漫長的七十年代裏把自己最年富力強的時光獻給了這個微不足道的小買賣。

1980年，伊坎把辦公室搬到了曼哈頓，具備了一定資金儲備的他野心也隨之膨脹起來。現在，他急於尋找一個可以讓資本快速增值的途徑。恰巧在這個時候，機會來了。

總部位於密執安州薩斯菲爾德的輝門公司（Federal-Mogul）是一家歷史悠久的全球性汽車零配件製造供應商，多年的歷史包袱使這家公司積重難返，陷於瀕臨破產的邊緣。認為奇貨可居的伊坎多方籌集了8000萬美元毅然決定收購了這家公司，並在收購到手後對它進行了一系列大刀闊斧的重組和整頓。他的努力最終取得了回報，在當時里根政府經濟擴張政策的刺激下，重組後的輝門公司竟然起死回生。幾年之後，當伊坎決定賣掉它的時候，輝門公司的價值已經超出當初收購成本的20倍。

嚐到了甜頭的伊坎開始尋找新的獵物。1985年，他相中了在他眼中“公司基本面和股價嚴重背離”的投資對象——菲力浦石油公司（Phillips Petroleum Company）。伊坎之所以得出這樣的結論是因為按照當時每桶30美元的石油價格來分析，菲力浦石油公司以其超過10億桶的庫存卻才擁有區區125億美元市值。

這樣大的便宜當然不會只有伊坎一人發現，而當時的伊坎並不具備足以吃下整個菲力浦石油公司的資金儲備。這一回，有“垃圾債券大王”之稱的投機金融家邁克爾·米爾肯（Michael Milken）幫了伊坎的大忙。伊坎通過從垃圾債券大王處募集來的資金殺退了幾乎所有參與競購的對手們，但出乎人們意料，伊坎就在即將入主菲力浦石油公司的時候突然宣佈放棄收購，同時拋出了所持有的股票進行套現，狠狠地賺了一票。伊坎事後曾説，他所需要的並不是一家石油企業，而是自己的股票漲錢。

真正讓世界見識到伊坎“企業掠奪者”兇相的是同樣發生在1985年的環球航空公司（TWA，Trans World Airlines）的惡意收購案。所謂惡意收購——在目前的雅虎一役中更多被媒體稱為代理權爭奪戰——是指依靠自身的資金儲備先行購入目標企業一部分股票，在取得相當比例的股權之後爭取進入董事會，然後對管理層施加影響，最終讓董事會做出有利於自己的決策的手段。畢竟伊坎並不甘於默默等待股價的上漲，他更喜歡祭出惡意收購的法寶。

現在我們回到讓伊坎飛黃騰達的80年代。1984年初，環球航空集團進行了一次拆分，按集團高管們當時的判斷，利潤較高的酒店、餐飲業務將可能會成為外界的收購目標，而狀況不佳的航空業務卻相對安全。不幸的是這種認識存在一個致命的錯誤：一般情況下，外界在獲得某公司80%以上股票的情況下才能對其實施收購，而在拆分出來的環球航空，大股東只要拿到51%的股票就可以取得控制權。那個時候，包括CEO在內的管理層一共持有的公司股票也不過1.1%。然而，這還只是環球航空噩夢的開始，因為，伊坎來了！

一位公司當時的管理者回憶説：“我們是在完全沒有任何警惕的情況下被伊坎盯上的。”伊坎召集了一大批資金雄厚的合作伙伴，其中他自己投入的資金佔總量的80%。

按照美國證券交易委員會（SEC）的政策規定，任何機構持有某公司的股票超過其流通股總數的5%以後都必須公開其具體持股情況。在達到這個界限前，伊坎一夥的行動完全神不知鬼不覺。從1984年9月開始，他們以各種不同公司和身份出現在市場上，不斷以不為人注意的小額交易頻繁買進環球航空的股票。此時的每股價格只有10美元。

1985年4月29日，伊坎持有的股票終於超過了5%。按照規定，他將在10天之內向公眾披露其股票持有情況。也正在此時，伊坎突然改變了戰術開始瘋狂買入，在短短10天規定期內竟然將持股數量又增加了16%！這期間，華爾街的其他投資人也開始跟風買入環球航空的股票，造成了這支股票的價格迅速攀升。伊坎向媒體吹風稱自己只不過希望能用股票換幾架環球航空的飛機，然後再將飛機回租給他們進行盈利，並不想尋求對這家公司的控制權。這個虛假消息成功將股價穩定在每股15-16美元的較低價位上。

在公開自己股票持有情況前的這10天內，伊坎一夥在較低的價位上不停購買股票。直到5月10日，伊坎正式向監管方公開持股情況，並表示將會尋求環球航空的控制權。此時，股價升至每股17-19美元，5月21日，伊坎承諾將以每股18美元的價格買下公司所有剩下的股票。

這時才意識到大事不妙的環球航空公司決定向紐約的聯邦法庭起訴伊坎。伊坎在同對方律師周旋的過程中堅持不斷增持，其持有量從25%上升到32%。環球航空公司董事會不得不在1985年6月宣佈：公司即將出賣，但伊坎每股18美元的出價並不合理，他們將尋求價格更好的潛在購買者。在此後長達半年的狂熱談判中，環球航空引來了很多追求者。但是到了8月初，伊坎手中已經握有45.54%的普通股；到10月，這個數字達到了52%，至此，伊坎一夥已經完全控制了環球航空公司。

這場惡意收購的結果是，憑藉着投資者和管理者的雙重身份，伊坎和他的合夥人們系統而有計劃地將環球航空公司的資產如數變賣。其中伊坎本人獲利約1.5億美元，佔所利潤總額的80%，而剩下大約4000萬收益則由他的合夥人們瓜分。

股東權益保護者

自1985年伊坎惡意收購環球航空公司以來，他作為一個冷酷的企業掠奪者的形象漸漸為人們所熟悉。按照媒體的説法，伊坎從不關心企業的發展，只關心如何從收購和出售中贏利，這令各大公司的管理層對他敬而遠之。

然而，《財富》雜誌則把他稱股東權益的保護者：“不管你信不信，現實中的伊坎是一個複雜而又多才多藝的人——他精通各種賺錢之道，可能為股東賺的錢比這個星球上的其他任何投機者都多。”從理論上，惡意收購者進入公司後會有一系列的舉措，諸如將邊緣資產拋售，更換經理人，回購股票來減少流通股數量等等，從而實現股東的權利。

但是根本來説，惡意收購者的興趣不在於提升公司競爭力，而是刺激股價上揚，從中獲利。這種破壞性的投資是否真能保護股東的權益確實值得斟酌。 ^[3] 

我們試着將到目前為止伊坎股權所觸及到的疆域簡單勾勒如下：

雷諾茲-納貝斯克（RJR Nabisco）、環球航空公司（TWA，Trans World Airlines）、德士古石油（Texaco）、飛利浦石油（Phillips Petroleum）、西聯匯款（Western Union）、海灣與西方公司（Gulf&Western）、維亞康姆（Viacom）、優耐陸（Uniroyal）、Dan River、馬歇爾·菲爾德公司（Marshall Field）、可濾康（水過濾器品牌，Culligan） 、新秀麗（箱包品牌，Samsonite）、American Can、美國鋼鐵馬拉松公司（USX）、驚奇娛樂公司（Marvel Comics）、露華濃（Revlon）、英克隆（生物工程公司，Imclone）、輝門（汽車零部件生產商，Federal-Mogul）、費爾蒙酒店集團（Fairmont Hotels）、科麥奇集團（石油化工企業，Kerr-McGee）、時代華納（Time Warner）以及摩托羅拉（Motorola）。 ^[4]