創新型基金

理財專家指出，從某種角度上説，創新型基金更適合於有一定投資經驗的投資者，需要在嘗試前全面瞭解創新的本質，才能找到適合的那款。

對於大部分投資者來説，創新型基金是比較複雜的，需要有一個瞭解的過程。以分級槓桿基金為例，其創新主要集中在通過分級和收益再分配，形成不同的風險收益特徵，從而滿足了不同風險承受能力的投資者。如果把收益比作一個大蛋糕，分級好比採用了不同的“切法”，使蛋糕分得更為巧妙，滿足不同人口味。從市面上已經出現的一些槓桿產品來看，其場內的分級方式使得一隻基金同時具備了兩種收益特徵，保守類投資者有望獲得穩健回報；激進類投資者則有可能取得槓桿收益。但需要注意的是，分級本身並不會增加基金收益的“總蛋糕”。

創新型封閉式基金之所以被稱為“創新”，最重要的是在利潤分配上做文章，也就是其中一個份額具備槓桿效應。不過，基金各自的槓桿效應並不相同，而且會隨着自身的淨值變化而變化。

隨着上週國投瑞銀瑞福分級基金和工銀瑞信紅利股票型投資基金的發售熱銷，創新型基金終於從幕後走到了前台。

業內專家表示，此次推出的三隻創新型基金，精心設計了“分級基金”、“救生艇條款”和“一年封閉期”等方案，無論在基金投資標的、收益分配，還是治理結構、費率結構或管理模式等方面都有不少創新，這有利於克服原來封閉式基金的一些侷限，給廣大基金投資者更多的選擇。

對二級市場的投資者而言，投資創新型基金將有望使他們獲得超額收益。儘管創新型基金中，均有一個或者兩個份額為槓桿型份額，但是仔細分析可以發現，部分具備槓桿效應的份額在規定條款中佔據優勢，這就使其具備溢價的能力。

投資者投資這類份額時，應該考慮溢價率是否合適。關注完溢價情況，投資者還應該關注槓桿型基金中的折價基金，如果折價率較高，這些基金也具備相當的投資價值。

不過，總體來説封閉式基金的折價率偏高，有分析人士指出，封基整體投資價值不高。“以前封閉式基金的折價率一般在20%左右，但僅為12%，而且封閉式基金沒有很快要到期的。冒這樣的風險，投資者還不如去購買股票。”信達證券基金行業分析師李琛説。　他認為，創新型基金中最有投資價值的還屬穩健型份額，因為市場處於震盪中。“市場不好，短期不推薦購買創新型基金的激進份額，這會使風險擴大。我認為，資金對避險的要求較高，投資者可以考慮創新型基金中的穩健份額，它們有一定的上漲空間。”李琛表示。

槓桿效應是影響創新型基金投資的最重要因素之一，但是影響創新型基金投資價值還有一個重要因素：分配方式。創新型基金的分配方式主要有3種，即激進份額以一定代價向保守份額“借出”槓桿效應的方式，雙方互為槓桿效應的方式，以及單個份額保本+一定淨值下槓桿效應分配的方式。

除此之外，基金的操作水平和風格也對該基金的投資價值有明顯影響。投資者投資創新型基金時，應該明白天下沒有免費的午餐。創新型基金只是在利潤分配上做文章，而不是憑空造出利潤，更高的風險就意味着更高收益的可能。槓桿效應有可能使創新型基金在二級市場上受到炒作的概率大，但是其實際的利潤還是依靠基金操作來實現。

影響基金操作的還有一個指標：投資標的。創新型基金的投資標的並不完全一致。