介紹經紀人

介紹經紀人（Introducing Broker，簡稱IB）

介紹經紀人

作為回報，期貨公司將和證券公司分享客户的交易佣金。 由於其不接受客户資金，業務受到限制，一般IB實力弱小，而期貨公司的實力一般比較強。介紹經紀人的業務範圍一般是招徠期貨交易人從事期貨交易，代理期貨交易商接受客户開户，接受期貨交易人期貨交易委託單並交付期貨商執行。

在美國，IB的相關關係人主要有客户、期貨經紀公司（FCM）、商品期貨交易委員會（CFTC）、全國期貨業協會(NFA)。介紹經紀人招徠的客户應當直接同期貨公司簽署期貨交易合同，這和其他客户相同，但是介紹經紀人同客户還要簽署介紹經紀協議書以及風險揭示書（有時候風險揭示書可以作為介紹經紀協議書的附件，而不用單獨簽署）。如果客户明確表示不願意同介紹經紀商簽署協議書，並且不需要介紹經紀商的服務，該介紹經紀商不能得到該客户

介紹經紀人

的返傭。 在美國介紹經紀商主要受到商品期貨交易委員會和期貨業協會的監管。介紹經紀商必須在商品期貨交易委員會註冊，併成為期貨業協會的會員。註冊的程序主要通過期貨業協會完成，除非屬於下列情況之一，否則介紹經紀人必須向商品期貨交易委員會申請註冊登記：

1、已經作為經紀業務聯繫人註冊，並且業務範圍也僅僅限於經紀業務聯繫人。

2、已經作為期貨經紀公司註冊。

3、已經作為商品期貨操作商註冊，並且只進行商品基金業務。

4、已經作為商品交易顧問註冊，並被授權獨立管理賬户，或者不是每筆交易都收取佣金。

介紹經紀人可以從事以下部分或全部中間服務業務：

1、招攬投資者從事股指期貨交易；

2、協助辦理有關開户手續；

3、為投資者下單交易提供便利；

4、協助期貨公司向投資者發送追加保證金通知書和結算單；

5、中國證監會規定的其他業務。

作為股指期貨介紹商，證券公司不得辦理期貨保證金業務，不承擔期貨交易的代理、結算和風險控制等職責。也就是説作為股指期貨IB的證券公司是將自己的客户介紹給期貨公司，成為期貨公司的客户，並從中收取介紹佣金，但不能接觸客户的資金，也不對投資者的股指期貨交易進行結算。

IB在台灣稱之為業務輔助人，依法規定只有證券商才能申請成為IB。

目前作為IB的券商分為兩類。一種是金融控股公司或大型證券商旗下的全資期貨子公司，證券商作為自己同集團

介紹經紀人

期貨商的IB。另一種則是中小型證券商，因本身缺乏資金或人力，則找尋一家信譽較佳實力較強的期貨公司合作，作為該期貨公司的IB。一個IB只能代理一家期貨公司，而期貨公司則能擁有多家IB。 台灣之所以會形成如此狀況，是有歷史因素造成的。因為當初在台灣期交所尚未成立，還在交易國外期貨階段時，大部分的期貨公司就是大型證券商或銀行所開設的。在台灣期貨交易所成立，並開始交易本土指數期貨後，自然成為集團內證券公司的上手公司。同時因為風險區隔，以及專業的因素，大部分的券商也比較願意以IB的型態從事期貨業務。

台灣IB可以從事的業務範圍，在法令上規定為下列三項：

1、招攬期貨交易人從事期貨交易。

2、代理期貨商接受期貨交易人開户。

3、接受期貨交易人期貨交易之委託單並交付期貨商執行。

上述三項規定為正面表列，也就是除了這三項規定的業務外，不能從事其他的期貨相關業務。

實際的操作方式是A證券商決定從事IB業務後，會先與一家期貨公司簽訂合約，合約中會註明期貨商應提供給IB的軟硬件設備、雙方的權利義務、風險事故發生時雙方應負擔的比率以及雙方利潤分享的比率。而上述的條件都是互相關聯的，也就是利潤的分配，是視雙方的權利義務而定的。

A券商的業務員招攬客户從事交易期貨，必須先由公司內擁有期貨執照的業務員為客户做風險及合同的詳細解説，然後訂定一份三方合同(期貨商、IB、客户)。

客户先要存入足額保證金至期貨商的客户保證金專户內，才可以開始交易。客户下單時可以下給A券商的業務員，由網絡聯機方式透過期貨商主機將交易指令下至交易所撮合，或直接將交易指令輸入由期貨商提供的網絡交易系統內。

IB客户的出入金、風險控管、保證金的追繳與保證金不足時的斷頭都由期貨商負責。IB則有義務協助期貨商處理。以上就是IB作業的相關規定與整個流程。

這其中問題最大的就是在追繳保證金的部分。因為一家期貨公司下面可能有一百個IB營業據點，如果每家IB有十位客户同時出現追繳，由於台灣規定IB並無資格直接通知客户，因此期貨商必須同時處理一千位客户。又同時風險事件並非經常，但隨時有可能發生，期貨商勢必要維持一批閒置人力，隨時準備應付追繳。

依國內目前狀況，券商為保障本身權益，極有可能不會讓客户在開期貨賬户時留下真實電話，如此徒然造成期貨商追繳時的障礙，並損及客户權益。因此建議國內在實施IB制度時，能夠考慮開放期貨商通知IB再由IB直接對客户追繳。

IB一般有兩種形式：

1、擔保的介紹經紀人（guaranteed introducing broker, 簡稱GIB）

一個IB若與某家期貨經紀公司簽訂保證書，期貨經紀公司同意為IB在商品交易法案下的義務做保證，那麼IB就成為該期貨公司的擔保的介紹經紀人，在美國大約70%的介紹經紀人是GIB，有擔保的介紹經紀商只能為一個期貨公司介紹客户。

2、非擔保的介紹經紀人

非擔保的介紹經紀人，也稱獨立的介紹經紀人（individual introducing broker, 簡稱IIB），在美國大約30%的介紹經紀人是IIB，獨立的介紹經紀商可以為數個期貨公司介紹客户。

1、不具有交易所的會員資格。

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2、必須與期貨經紀公司建立特定聯繫，由期貨經紀公司替其處理客户指令，而期貨經紀公司也有責任將處理情況彙報介紹經紀人。

3、如果介紹經紀人願意，他可以直接將客户轉讓給期貨經紀公司，並向期貨經紀公司收取一定的介紹費。

4、介紹經紀人不能夠向客户收取任何費用，只能向期貨經紀公司收費。

5、不接受客户交易資金。

IB同期貨公司需要簽署介紹經紀協議，就雙方的權利義務作具體的規定。對於獨立的介紹經紀商，其與期貨公司的權利義務都體現在雙方合作的合同中，一般主要包括：

1、合同雙方當事人的名稱。

2、佣金分配及其他費用承擔的規定。

3、介紹經紀商業務範圍及其他執行程序。

4、雙方為客户提供資訊及服務事項的範圍。

5、交易糾紛的處理。

6、合同的生效，條款的變更，合同的解除和終止等等。

介紹經紀人

而有保證的介紹經紀商同期貨公司還要簽訂擔保協議，擔保協議的內容和格式都是商品期貨交易委員會規定的，不能夠作任何更改，擔保協議確定了在該協議有效期間發生的有擔保的介紹經紀商的債務均由期貨公司承擔保證的責任。

具體而言雙方要在資金、服務、利益分配方面有如下約定：

1、資金方面

客户資金要存於期貨經紀公司賬户，介紹經紀商不得以本公司名義接受資金，更不能作為客户資金的託管者，不能以其他任何手段持有客户資金，客户出金由期貨經紀公司存於客户賬户。資金存入期貨經紀公司賬户後，期貨經紀公司應當將客户資金同其自有資金分開，客户的賬户要反映其每天的交易淨值，當客户賬户出現虧損，需要追加保證金時，介紹經紀商有義務協助期貨經紀公司追加資金。

2、客户交易方面

期貨經紀公司應當為介紹經紀商提供與交易、市場推廣相關的必要的軟硬件設施，必要時對IB員工進行培訓，並且對IB介紹的客户負有審核義務。客户開户之後，IB可以接受客户指令並且單獨紀錄， 介紹經紀商在尋求或者接受客户訂單時候必須遵循如下規定：

（1）讓客户充分了解期貨風險。

（2）必須告訴客户，他的所有的期貨交易活動是由期貨經紀公司完成。

（3）必須與持有客户資金的期貨經紀公司一起對經手的交易單獨記錄。

（4）收到客户訂單時，必須立即在訂單上印下時間，並做成書面記錄。

由於現在互聯網的普及，客户一般都通過網上下單，不用通過IB下單。因此介紹經紀商主要從事客户開發，風險管理和交易顧問的角色，協助期貨經紀公司每月對客户進行結算通知，客户確認結算單之後彙總給期貨經紀公司。

3、研發服務方面

相關信息服務平台和研究工作可以由期貨公司提供，也可以由介紹經紀商自行對客户提供信息和研發這塊服務，誰提供服務影響佣金分配的比例。不過如果IB自行提供研發和信息服務的話，他的相關服務內容及市場推廣材料應當取得期貨公司的認可，並且不得誤導客户，不得有意使客户認為IB（或IB的員工）是期貨經紀公司的僱員，應當讓客户明白介紹經紀商同期貨經紀公司除了介紹經紀合同關係之外沒有其他任何聯繫。

4、佣金收入方面

介紹經紀商是不對其服務的客户收取任何費用的，所以期貨經紀公司應當對IB提供的服務進行補償，支付一定比例的佣金，佣金支付的比例、支付方式以及時間在合同中都有明確的約定，一般是在月初頭幾天以銀行轉賬的方式支付。

佣金比率的確定通常由以下幾個方面綜合考慮：

（1）IB介紹的客户的交易量。這個比率根據客户交易量的大小分為不同的檔次，通常交易量越大給IB的佣金比率越高。

（2）客户交易的市場和品種不同佣金不同。

（3）客户資金數額大小，他們是以現金、國庫券還是其他可接受的存單入金。

（4）IB對FCM的服從性大小。

（5）使用平台下單，不同的平台費用不同，所以IB取得的佣金也不同。

（6）期貨公司提供其他的服務的話，如提供銷售支持，提供相應的宣傳材料，提供專業的研發報告，這些費用都要提高，所以介紹經紀商得到的佣金也較少