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VIX
鎖定
- 中文名
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波動率指數
- 外文名
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Volatility Index
- 發明方
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芝加哥期權交易所
- 分 類
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VIX ;VX;VXD
VIX組成類型
1993 年,
芝加哥期權
期貨交易所 開始使用第一支VIX,僅僅從S&P100 裏選出8只股票來做基礎。
10年後,此範圍擴大到S&P500。從而可以獲得更大的
準確性。
VIX指數(
CBOT Volatility Index),即波動率指數,是由CBOT所編制,以S&P500
指數期權的
隱含波動率計算得來。若隱含波動率高,則VIX指數也越高。該指數反映出投資者願意付出多少成本去對沖
投資風險。
因此,VIX廣泛用於反映投資者對
後市的恐慌程度,又稱“恐慌指數”。指數愈高,意味着投資者對股市狀況感到不安;指數愈低,表示
股票指數變動將趨緩。
參考指標通常有:^VIX ^VIF ^VIN VIX.HA V IX NZ
VIX簡介
在周昆教授與姜萬軍教授及李婧睿的研究論文(Does VIX Truly Measure Return Volatility?)中,他們從理論與實證的角度證明,在沒有假設條件的一般情況下,
芝加哥期權交易所(CBOE)的波動率指數(VIX)顯著低估了市場實際的波動狀況。 尤其是,市場波動越大,低估的情況越嚴重。 這對購買VIX
金融商品的投資人造成
不容忽視的
負面影響。
經由嚴謹的數學推導,周教授等證實造成VIX偏差的原由乃是第三階動差,因為VIX事實上是一羣不同階層動差(moments)的
線性組合,並非單純的
波動係數。當
系統風險增大,看空股市的投資人增多,第三階動差呈現負值。換言之,股市波動越大,三階動差的負值越高。受到此負值的衝擊,VIX因此低估了實際的市場波動。
VIX和GVIX(2張)
為要解決VIX的嚴重缺失,周教授等提出另外一種的
計算公式,名為
廣義波動率指數(Generalized Volatility Index,
GVIX)。GVIX是完全依據波動係數的定義直接導證而來,無須假設條件。如同VIX, GVIX 也是一個前瞻指數,卻不受任何高階動差的影響。因此,GVIX可以充分表述市場的真實波動。GVIX指數商品(如期貨,期權,或
ETF等)更可提供投資人較精準的避險工具。