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ESG

（環境、社會和公司治理）

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ESG是英文Environmental（環境）、Social（社會）和Governance（公司治理）的縮寫，是指一種通過將環境、社會與治理因素納入投資決策與企業經營，從而積極響應可持續發展理念的投資、經營之道 [18]  。
在投資領域，ESG是一種關注企業環境、社會、治理績效而非財務績效的投資理念和企業評價標準。基於ESG評價，投資者可以通過觀測企業ESG績效、評估其投資行為和企業（投資對象）在促進經濟可持續發展、履行社會責任等方面的貢獻。 [2] 
在經營領域，ESG是將環境、社會、治理要素納入企業經營管理體系的經營實踐，企業踐行ESG，一方面是為了滿足資本市場與監管機構的信息披露與合規需求，一方面，更是企業自身發展的內驅力，通過踐行ESG以追求高質量、可持續發展。 [19] 
中文名
環境、社會和公司治理
外文名
ESG

目錄

  1. 1 ESG的起源與發展
  2. 2 ESG在中國的發展
  3. ▪ 時間線
  4. ▪ 政策演變
  5. 3 ESG峯會論壇
  6. ▪ 中國責任投資論壇
  7. ▪ ESG全球領導者峯會
  1. 4 ESG報告
  2. ▪ 當前主流ESG信披標準制定機構
  3. ▪ 滬深兩市主流ESG報告參照規則及指引
  4. ▪ ESG報告信披現狀
  5. 5 中國ESG領導者組織論壇
  6. ▪ 發展歷程
  7. 6 ESG理念
  1. ▪ 踐行ESG理念對中國的積極影響
  2. ▪ 踐行ESG理念的行動
  3. 7 ESG戰略
  4. ▪ 如何構建ESG戰略
  5. ▪ 中國企業如何推進ESG戰略
  6. 8 ESG評價體系
  7. ▪ ESG評價體系工作流程
  8. ▪ 國內外主要ESG評價體系
  1. 9 ESG評級查詢平台
  2. ▪ 作用及意義
  3. ▪ 案例：新浪財經ESG評級查詢平台
  4. 10 ESG評級對象

ESGESG的起源與發展

ESG的概念最早出現於20世紀80年代。2005年一項名為《Who Cares Wins》的研究首次提出ESG這一專有名詞。 [3] 
相較於發達國家，我國ESG投資起步較晚，初期規模較低，但近年來增長趨勢明顯。根據中國責任投資論壇，截至2020 年10 月，中國ESG市場規模約為13.71萬億人民幣，比2019年統計增長約22.9%，其中綠色貸款規模佔比超過80%。 [4] 

ESGESG在中國的發展

現階段，我國本土還沒有統一且明確的ESG標準或披露制度，發展時間也比較短，資產管理規模也較小，較更發達的資本市場有着一定差距。不過在雙碳目標驅動之下，國內資本市場對ESG投資有着相當程度的需求，與生態保護、低碳轉型等相關的領域將迎來一定的融資需求與投資機會。 [5] 

ESG時間線

ESG政策演變

  • 2002.01 證監會 《上市公司治理準則》 對上市公司治理信息的披露範圍做出了明確規定。
  • 2007.04 國家環境保護總局 《環境信息公開辦法（試行）》 鼓勵企業自願通過媒體、互聯網或者企業年度環境報告的方式公開相關環境信息。
  • 2007.12 國資委 《關於中央企業履行社會責任的指導意見》 將建立社會責任報告制度納入中央企業履行社會責任的主要內容。
  • 2008.02 國家環境保護總局 《關於加強上市公司環境保護監督管理工作的指導意見》 環保總局與中國證監會建立和完善上市公司環境監管的協調與信息通報機制，促進上市公司特別是重污染行業的上市公司真實、準確、完整、及時地披露相關環境信息 [7]  。
  • 2010.09 環境保護部 《上市公司環境信息披露指南（徵求意見稿）》 規範了上市公司披露年度環境報告以及臨時環境報告信息披露的時間與範圍 [8]  。
  • 2017.12 證監會 《第17 號公告》和《第18號公告》鼓勵公司結合行業特點，主動披露積極履行社會責任的工作情況；屬於環境保護部門公佈的重點排污單位的公司或其重要子公司，應當根據法律、法規及部門規章的規定披露主要環境信息。
  • 2018.09 證監會 《上市公司治理準則》修訂 增加了利益相關者、環境保護與社會責任章節，規定了上市公司應當依照法律法規和有關部門要求披露環境信息（E）、履行扶貧等社會責任（S）以及公司治理相關信息（G）。
  • 2021.12 生態環境部發布《企業環境信息依法披露管理辦法》 [13]  ，明確了企業環境信息依法披露的主體、內容、形式、時限和監督管理，規範環境信息依法披露活動。 [14]  隨後，生態環境部辦公廳為深化環境信息依法披露制度改革，落實《環境信息依法披露制度改革方案》和《企業環境信息依法披露管理辦法》要求，細化企業環境信息依法披露內容，規範環境信息依法披露格式，制定了《企業環境信息依法披露格式準則》 [15-16]  。
  • 2022年2月8日起，《企業環境信息依法披露管理辦法》及《企業環境信息依法披露格式準則》正式施行，規定重點排污單位、實施強制性清潔生產審核的企業、符合規定情形的上市公司和發債企業等，應該依法披露環境信息，開啓企業ESG信息披露的新時期。

ESGESG峯會論壇

ESG中國責任投資論壇

中國責任投資論壇（China SIF）2012年在北京發起，是聚焦責任投資與可持續發展議題的國際交流平台，旨在推廣責任投資與環境、社會和公司治理（ESG）理念，推動綠色金融，促進中國資本市場的可持續發展。 [9] 

ESGESG全球領導者峯會

2021年8月26日，首屆ESG全球領導者峯會由新浪財經ESG評級中心牽頭髮起，聯合中信出版集團共同主辦。峯會匯聚60餘位關心ESG發展的政、商、學界重磅嘉賓，以“聚焦ESG發展，共議低碳可持續新未來”為主題，就ESG投資、可持續發展、低碳轉型等10個重要議題展開研討。 [10-11] 

ESGESG報告

ESG報告是ESG信息披露的重要來源之一。

ESG當前主流ESG信披標準制定機構

  • 全球報告倡議組織（Global Reporting Initiative, GRI） [30] 
  • 氣候變化相關財務信息披露工作組（Task Force on Climate-related Financial Disclosures, TCFD） [30] 
  • 國際綜合報告委員會（International Integrated Reporting Council, IIRC） [30] 
  • 可持續發展會計準則委員會（Sustainability Accounting Standards Board, SASB） [30] 
  • 全球環境信息研究中心（Carbon Disclosure Project, CDP） [30] 

ESG滬深兩市主流ESG報告參照規則及指引

  • 可持續發展報告標準（GRI Standards/G4） [30] 
  • 上海證券交易所上市公司環境信息披露指引 [30] 
  • 中國企業社會責任報告編寫指南（CASS-CSR4.0/3.0/2.0） [30] 
  • 《公司履行社會責任的報告》編制指引 [30] 
  • 深交所各板塊上市公司規範運作指引 [30] 

ESGESG報告信披現狀

91%（272家，截至2022年6月8日）滬深300指數成分股公司發佈了2021年ESG報告，2019-2021年ESG報告發布數量持續增長，金融、公用事業和能源行業實現2021 年ESG 報告100%發佈。而滬深300 指數成分股公司發佈2019年、2020年ESG報告的比例分別為75%和83%。回溯過去三年，有越來越多的滬深上市公司開始實踐ESG 信息披露。
在中證一級行業分類下，發佈2021年ESG報告工業（55 家）和金融業（53家）公司分別接近所有發佈報告公司的20%；從各行業發佈報告的公司數量佔該行業所有公司的比例上來看，金融（53家）、公用事業（8家）和能源行業（6家）的公司都100%發佈了2021年ESG報告。 [31] 

ESG中國ESG領導者組織論壇

中國ESG領導者組織於2019年11月28日正式成立，是由新浪財經牽頭髮起，聯合中國ESG領域表現卓越的企業共同組建的商業領袖企業組織論壇。論壇成員踐行ESG可持續發展理念，併成為引領本行業ESG發展和實踐的領導者。
論壇以“推動責任投資，發展綠色金融”為願景，推廣和踐行可持續發展，責任投資，與ESG價值理念，提升企業整體ESG管理水平，領導行業ESG行動最佳實踐，在國際市場建立中國企業ESG領導者的競爭優勢。推動建立適合中國時代特徵的ESG評價標準體系，促進中國資產管理行業ESG投資發展，助力實現中國經濟的可持續發展目標。 [20] 

ESG發展歷程

2021年7月，國壽安保基金正式加入中國ESG領導者組織論壇，成為該組織第三十六名成員。 [1] 
2022年1月，陽光電源正式加入中國ESG領導者組織論壇，成為該組織第三十七名成員。 [12] 
2022年4月21日，恆生銀行（中國）有限公司（下稱“恆生中國”）發佈2021年ESG報告。據披露，截至2021年12月31日，恆生中國綠色信貸餘額較去年同期增速達76.7%。 [17] 

ESGESG理念

ESG理念強調企業要注重生態環境保護、履行社會責任、提高治理水平。

ESG踐行ESG理念對中國的積極影響

在經歷幾十年經濟高速增長之後，中國步入發展新時代，高質量發展、共同富裕、雙碳戰略等成為新的目標。
雙碳和鄉村振興是中央繼脱貧攻堅戰略之後提出的兩大戰略，ESG理念完全符合兩大戰略目標的精神。
企業如果能夠普遍接受ESG理念，自覺地履行社會責任，在鄉村振興中關注農民的利益，關注低收入羣體的利益，那麼在推動鄉村振興、參與鄉村振興的過程中，才能夠真正理解、響應國家戰略，把資源使用得更有效率，為國家鄉村振興戰略做出應有的貢獻。
踐行ESG理念對於推動國家戰略，實現可持續發展，無疑具有非常重要的意義。 [23]  踐行ESG理念，有利於中國企業接軌國際市場，有利於推動中國產業升級，有利於推動中國可持續發展，有利於中國經濟保持高度繁榮，有利於社會穩定人民幸福，有利於完成“十四五”規劃目標，有利於實現第二個百年奮鬥目標。 [24] 

ESG踐行ESG理念的行動

  • 積極響應雙碳目標
  • 加快ESG信息披露
  • 強化ESG能力建設
  • 推進佈局ESG投資 [25] 

ESGESG戰略

ESG戰略的制定需要將ESG理念與自身的發展戰略和經營活動特點相結合，通過充分研究國內外宏觀環境與政策趨勢，學習領先實踐經驗，並結合自身發展特點和利益相關方的需求。 [26] 

ESG如何構建ESG戰略

  • 技術支撐：提升科技能力，改變傳統的生產模式、業務模式是推動ESG的重要手段，尤其在推動綠色減排方面，科技的助力作用更為明顯。
  • 業務融合：ESG與業務不是獨立的“兩張皮”，要將可持續發展融入企業產品與業務流程。
  • 生態共建：推動企業生態，甚至將消費者一同捲入ESG建設中，是許多大型企業正在嘗試的方向。
  • 長期主義：在ESG戰略上，企業需要堅守長期主義原則，平衡近期利益與長期增長的關係。 [27] 

ESG中國企業如何推進ESG戰略

一是企業策略需要適應ESG的要求，將ESG納入業務體系；二是定價上，考慮ESG成本和違規風險；三是推動公司內數據打通，形成準確的ESG數據收集和披露的能力；四是人員素質，提升員工ESG意識。 [28] 

ESGESG評價體系

ESG評價體系又稱ESG評級（ESG ratings），從環境、社會和公司治理角度評估企業經營的可持續性與對社會價值觀念的影響。
ESG評價體系是由商業和非營利組織創建的，以評估企業的承諾、業績、商業模式和結構如何與可持續發展目標相一致。它們首先被投資公司用來篩選或評估其各種基金和投資組合中的公司。求職者、客户和其他人在評估商業關係時也可以使用這些評級，而被評級的公司本身也可以更好地瞭解他們的優勢、劣勢、風險和機遇。

ESGESG評價體系工作流程

ESG評級的工作流程主要由三部分組成：一是數據採集和信息歸納，二是指標設置、評分評級和形成評級結果，三是將評級結果指數化，從而形成服務投資的產品。一家評級機構可能開展以上全流程工作，也可能僅參與其中部分工作。 [21] 
因為ESG至今尚未有全球統一的定義和披露標準，各評級體系往往會基於全球報告倡議組織（GRI）、可持續發展會計準則委員會（SASB）等的ESG披露標準，根據MSCI或申萬等行業分類選取不同的指標並構建方法論，形成評價體系。
ESG評價體系以環境（Environmental）、社會（Social）以及公司治理（Governance）三方面為核心，向下細分為三到四層具體指標進行評分。

ESG國內外主要ESG評價體系

國外
  • MSCI
  • 路孚特Refinitiv
  • 富時羅素FTSE Russell
  • 標普全球Sustainable1
  • 晨星Sustainalytics
國內
  • 商道融綠
  • 中財大綠金
  • 社會價值投資聯盟
  • 中誠信綠金
  • 秩鼎
新浪財經ESG評級中心於2021年上線ESG評級查詢平台，覆蓋10餘家國內外主流評級機構的評級結果。
中國ESG評價體系起步較晚，目前影響力還較為欠缺。中國ESG評價體系建設需要立足中國經濟社會發展大局，充分考慮碳中和碳達峯的戰略要求、鄉村振興的宏偉佈局等中國議題；同時，要順應全球趨勢，讓中國的ESG評級接軌國際前沿，促進中國ESG評級與國外ESG評級互認；此外，構建ESG評級體系，既要充分考慮不同發展階段、不同規模、不同行業的特殊性，也要進行全局性謀劃和前瞻性思考。 [22] 

ESGESG評級查詢平台

ESG作用及意義

目前，全球對於ESG評級體系還未形成統一共識，對於同一家企業的評級結果也會因為評級機構所使用的評價體系的不同而產生區別。不同機構的評級標準和結果不統一的情況在很長一段時間內給ESG投資者造成困擾，如何快速找全一家公司的不同評級結果並進行權衡，如何橫向比較同業不同公司的不同ESG體系的評級分數，這些都是ESG關注者和投資者的迫切需求。ESG評級查詢聚合平台可以為此提供一個解決方案。
通過ESG評級查詢平台，為全社會提供ESG評級查詢，讓廣大用户對全球企業的ESG表現有更為全面的認知，以此帶動更多投資者發現ESG的價值，持續推動我國ESG事業的蓬勃發展。 [29] 

ESG案例：新浪財經ESG評級查詢平台

新浪財經ESG評級查詢平台已成為國內覆蓋度最廣、評級數據量最多、評級查詢維度最為多元的ESG評級聚合平台之一。 [29]  新浪財經現已上線國內外十家主流評級機構的ESG評級數據，包括路孚特、富時羅素、中財綠金院、商道融綠、盟浪、中誠信、秩鼎、晨星Sustainalytics、妙盈以及華測CTI。平台現已覆蓋全部A股、港股、中概股，以及大量美股、日股等海外上市公司的ESG評級。
新浪財經ESG評級查詢平台不僅提供企業的ESG總評級，還提供環境E、社會S、公司治理G三大領域的分項評分評級，滿足深度的ESG數據需求，便於投資者以多維度更深刻地審視公司的可持續發展表現。 [29] 

ESGESG評級對象

國外評級體系的評級對象覆蓋全球數千家公司，而國內評級體系的評級對象主要侷限於國內，以A股上市公司、中證800、滬深300為主。
參考資料
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