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2020年第二季度中國貨幣政策執行報告
鎖定
- 中文名
- 2020年第二季度中國貨幣政策執行報告
- 頒佈時間
- 2020年8月6日
- 發佈單位
- 中國人民銀行
- 起 草
- 中國人民銀行貨幣政策分析小組
2020年第二季度中國貨幣政策執行報告主要內容
2020年第二季度中國貨幣政策執行報告內容摘要
2020年第二季度中國貨幣政策執行報告（定稿）
中國人民銀行貨幣政策分析小組
內容摘要
2020年以來，新冠肺炎疫情給我國經濟社會發展帶來嚴重衝擊。在黨中央堅強領導下，全國上下齊心協力，統籌疫情防控和經濟社會發展工作取得重大成果。我國經濟增長表現出強勁韌性，2020年上半年國內生產總值（GDP）同比小幅下降1.6%，其中第二季度同比增長3.2%，明顯好於預期；上半年居民消費價格指數（CPI）同比上漲3.8%，就業形勢總體穩定，進出口貿易好於預期。
中國人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決貫徹黨中央、國務院的決策部署，穩健的貨幣政策更加靈活適度，根據疫情防控和復工復產的階段性特點，靈活把握調控的力度、節奏和重點，堅持以總量政策適度、融資成本明顯下降、支持實體經濟三大確定性應對高度不確定的形勢，支持經濟增長向潛在增速回歸，為做好“六穩”“六保”工作營造了適宜的貨幣金融環境。
一是保持流動性合理充裕。靈活運用降準、中期借貸便利、公開市場操作、再貸款、再貼現等工具，引導市場利率圍繞政策利率平穩運行，穩定了市場預期。二是繼續釋放改革紅利，降低社會綜合融資成本。引導中期借貸便利和公開市場操作中標利率下行30個基點，帶動貸款市場報價利率（LPR）下降。穩步推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，推動降低存量貸款利息支出。三是完善結構性貨幣政策工具體系，精準滴灌。3000億元專項再貸款和5000億元再貸款、再貼現政策已基本執行完畢，1萬億元再貸款、再貼現政策有序銜接。創新兩項直達實體經濟的政策工具，加大對普惠小微企業的支持力度，支持經濟恢復發展。四是以我為主，兼顧對外均衡。人民幣匯率總體穩定，雙向浮動彈性增強。五是牢牢守住不發生系統性金融風險的底線，貫徹市場化、法治化原則，穩妥推進金融風險處置，加大不良貸款核銷處置力度。
總體來看，穩健的貨幣政策成效顯著，傳導效率進一步提升，體現了前瞻性、精準性、主動性和有效性，金融支持實體經濟力度明顯增強。6月末，廣義貨幣供應量（M2）同比增長11.1%，社會融資規模存量同比增長12.8%，增速均明顯高於2019年。6月企業貸款加權平均利率為4.64%，較上年12月下降0.48個百分點。貨幣信貸結構進一步優化，6月末普惠小微貸款同比增長26.5%，製造業中長期貸款同比增長24.7%。人民幣匯率雙向浮動，市場預期平穩。6月末，中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數報92.05，較上年末升值0.72%。
長期看，我國經濟穩中向好、長期向好、高質量發展的基本面沒有改變。但也要看到，世界經濟陷入衰退，不穩定性不確定性較大。我國經濟運行中還存在一些結構性、體制性、週期性問題，發展不平衡不充分問題仍然突出，對此要客觀認識、理性看待，堅定信心、保持定力，繼續抓實經濟社會發展各項工作。下一階段，中國人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署，統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作，堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，紮實做好“六穩”工作，全面落實“六保”任務，確保完成決戰決勝脱貧攻堅目標任務，全面建成小康社會。穩健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，完善跨週期設計和調節，處理好穩增長、保就業、調結構、防風險、控通脹的關係，實現穩增長和防風險長期均衡。要增強針對性和時效性，根據疫情防控和經濟金融形勢把握貨幣政策操作的力度、節奏和重點，堅持把支持實體經濟恢復與可持續發展放到更加突出的位置，綜合運用並創新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，疏通貨幣政策傳導機制，有效發揮結構性貨幣政策工具的精準滴灌作用，提高政策的“直達性”，支持實體經濟特別是中小微企業渡過難關、平穩發展。多渠道做好預期引導工作，保持物價水平基本穩定。推動貸款市場報價利率改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，推動綜合融資成本明顯下降，為經濟發展和穩企業保就業提供有利條件。支持銀行特別是中小銀行多渠道補充資本和完善治理，加大不良貸款處置力度，提升銀行服務實體經濟和防範化解金融風險的能力。深化金融供給側結構性改革，推動金融、科技和產業形成良性循環和三角互動，協調好本外幣政策，處理好內外經濟平衡，加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。
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2020年第二季度中國貨幣政策執行報告報告目錄
2020年第二季度中國貨幣政策執行報告（定稿）
第一部分貨幣信貸概況
一、銀行體系流動性合理充裕
二、金融機構貸款較快增長，信貸結構優化，貸款利率下降
三、廣義貨幣供應量、社會融資規模增速明顯高於2019年
四、人民幣匯率總體穩定，跨境人民幣業務保持增長
第二部分貨幣政策操作
一、靈活開展公開市場操作
二、開展中期借貸便利和常備借貸便利操作
三、加大對沖新冠肺炎疫情影響的貨幣信貸支持力度
四、降低中小銀行存款準備金率
五、繼續完善宏觀審慎政策框架.
六、積極發揮結構性貨幣政策工具作用
七、發揮信貸政策的結構引導作用
八、深化利率市場化改革
九、完善人民幣匯率市場化形成機制
十、穩妥有序推進金融風險處置，深化金融機構改革
十一、深化外匯管理體制改革
第三部分金融市場運行
一、金融市場運行概況
二、金融市場制度建設
第四部分宏觀經濟分析
一、世界經濟金融形勢
二、中國宏觀經濟形勢
第五部分貨幣政策趨勢
一、中國宏觀經濟展望
二、下一階段主要政策思路
專欄
專欄1 完善結構性貨幣政策工具體系
專欄2 完善利率傳導機制.
專欄3 包商銀行風險處置回顧
專欄4 怎樣看待全球低利率
表
2020年第二季度中國貨幣政策執行報告
2020年第二季度中國貨幣政策執行報告內容解讀
報告提出，促進貸款投放與市場主體實際資金需求相匹配，使資金平穩有序地投向實體經濟，支持經濟增長向潛在增速回歸。健全可持續的資本補充體制機制，提升銀行服務實體經濟和防範化解金融風險的能力。通過降低綜合融資成本、發放優惠利率貸款、實施中小微企業貸款延期還本付息等一系列政策，推動金融體系向各類企業合理讓利。加強與財政部門有機協同，促進政府債券順利發行，發揮與就業、產業、投資、消費等政策的合力。
積極發揮再貸款、再貼現和直達實體經濟的貨幣政策工具的牽引帶動作用，做好穩企業保就業工作。運用普惠小微企業貸款延期支持工具，切實緩解小微企業還本付息壓力，幫助小微企業渡過難關。運用普惠小微企業信用貸款支持計劃，解決小微企業缺乏抵押擔保的痛點，提高小微企業信用貸款比重，緩解小微企業融資難問題。
報告指出，要發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用，更好地服務實體經濟。進一步完善“三檔兩優”存款準備金框架，建立健全銀行增加小微企業貸款投放的長效機制。長短兼顧、綜合施策，持續開展商業銀行中小微企業金融服務能力提升工程，優化銀行內部信貸資源配置和考核激勵。研究做好金融支持脱貧攻堅與鄉村振興政策銜接，持續鞏固提升脱貧攻堅成效。加快出台商業銀行服務鄉村振興考核辦法，引導金融資源向鄉村振興領域集聚。推動製造業銀企對接，加大製造業中長期融資支持。牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性，實施好房地產金融審慎管理制度。
發揮匯率自動穩定器作用
報告指出，要深化利率、匯率市場化改革，提高金融資源配置效率。推動LPR改革，按照市場化、法治化原則，於8月底基本完成存量浮動利率貸款定價基準轉換工作，疏通貨幣政策傳導機制，用改革的辦法推動綜合融資成本明顯下降。發揮好市場利率定價自律機制作用，規範存款利率定價行為，維護公平定價秩序，督促金融機構嚴格落實明示貸款年化利率的要求，切實保護金融消費者權益。
要完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器作用。穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。加快發展外匯市場，為基於實需原則的進出口企業提供匯率風險管理服務。引導企業樹立“風險中性”的財務理念，通過外匯衍生品管理匯率風險。穩步推進人民幣資本項目可兑換，完善人民幣跨境使用的政策框架和基礎設施，支持人民幣在跨境貿易和投資中的可自由使用。
報告強調，繼續打好防範化解重大金融風險攻堅戰，確保風險總體可控、持續收斂，堅決守住不發生系統性風險的底線。在鞏固攻堅戰取得的階段性成果基礎上，堅持“穩定大局、統籌協調、分類施策、精準拆彈”的基本方針和政策，統籌考慮宏觀經濟形勢新變化，把握好抗擊疫情、恢復經濟和防控風險之間的關係，穩妥推進各項風險化解任務，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。支持銀行特別是中小銀行多渠道補充資本和完善治理，加大不良貸款處置力度，增強金融機構的穩健性。
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- 參考資料
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- 1. 2020年第二季度中國貨幣政策執行報告 ．中國人民銀行．2020-08-06[引用日期2020-08-07]
- 2. 央行發佈二季度貨幣政策執行報告：完善跨週期設計和調節 ．新浪網．2020-08-07[引用日期2020-08-07]
