資源配置效率

資源配置效率問題是經濟學研究的核心內容之一，資源配置效率問題包含兩個層面：

一是廣義的、宏觀層次的資源配置效率，即社會資源的資源配置效率，通過整個社會的經濟制度安排而實現；

二是狹義的、微觀層次的資源配置效率，即資源使用效率，一般指生產單位的生產效率，通過生產單位內部生產管理和提高生產技術實現。現代經濟學認為，市場是資源配置的最重要方式，而資本市場在資本等資源的配置中起着極為關鍵的作用。在此過程中，資金首先通過資本市場流向企業和行業，然後帶動人力資源等要素流向企業，進而促進企業和行業的發展。因此，資金配置是資源配置的核心。

資本市場的資源配置效率也有兩層含義:

一是資本市場本身的效率，指資本市場能否高效和低成本的為需要資金的企業和行業及時提供所需資金，這與資本市場的制度環境、技術環境等密切關聯；

二是各種資源通過資本市場流向不同效益水平的行業和企業的情況，反映資本市場將稀缺資源配置到效率最高的企業或產業部門的有效程度。

資本市場的資源配置功能及其效率一直為人們密切關注，然而國內關於資本市場資源配置效率的研究卻為數不多，因為帕累託效率衡量方法在實踐中難以應用，而且資源包括資金、技術和人力資源等多個方面，要想對資源配置效率進行全面而深入的研究殊為不易。由於資金配置是資源配置的核心，資金配置效率在很大程度上決定着資源配置效率，因此我們可以通過分析證券市場的資金配置效率來對資本市場的資源配置效率作大致判斷。

資源配置效率理論指出，在完全競爭市場中，資本市場資源應按照邊際效率最高的原則在資本市場之間進行配置，因此資本市場資源配置效率的重要衡量標準就是看資本是否流向經營效益最好的企業和行業。因此，理論上看，效益應與資金投入相對應，行業和企業的效益應與其獲得的資金份額一一對應。

一方面，效益最好的行業和企業應當獲得最大份額的資金投入，效益次之者獲得資金次之，效益最差者獲得資金最少；

另一方面，獲得資金份額最大的行業或企業的效益也應最好，兩者都實現最優時，資金配置效率最高。前者實際上反映了資金在產業和企業間的配置情況，後者則反映了產業和企業的資金使用效率情況。