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資產重置成本定價模型
鎖定
資產重置成本定價模型(英文: Asset Based Pricing Model), 又稱
格雷厄姆-多德法(Graham Dodd Method),是由
哥倫比亞大學教授、著名投資家
格雷厄姆及其助手
多德提出並完善的
資產定價模型,曾經廣泛應用於對企業股權等
金融資產的定價。
- 中文名
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資產重置成本定價模型
- 外文名
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Asset Based Pricing Model
- 別 名
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格雷厄姆-多德法
- 性 質
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完善的資產定價模型
內容解釋
資產重置成本定價模型與
現金流折現模型、股息折現模型、
市盈率比較法等基於
利潤、現金或股息的定價方法不同,集中關注企業擁有的
淨資產的重置成本,即在現有市場環境下重新購置這些資產所需要付出的價值。假設一家企業擁有廠房、機器和土地,在現有
市場環境下可以出售換取1億美元現金,格雷厄姆-多德法即認為該企業的價值為1億美元,減去債務的
市場價值即為企業股東所獲得的價值。
以上思路清晰明瞭,但具有很強的保守性。企業擁有的無形資產很難估價,
格雷厄姆-
多德法經常將其忽略,從而造成對企業價值的低估。即使對於土地和廠房等固定資產,由於並不存在一個流動性很強的市場,很難得出令所有投資者公認的估價。如果在估計固定資產價值時過於保守,將錯過許多投資機會;如果過於激進,又可能蒙受損失。