財務業績計量

1.淨收益和每股收益

(1)指標計算應注意的問題

計算每股收益時股數的選擇問題:

①從公司的盈利能力看，使用“平均股份數”可以使淨利潤與產生淨利潤的資本保持更好的因果關係。

②從股東分享的財富看，使用“年度末股份數”可以更好地體現“同股同權”的經濟現實。

③如果股份數的變動不是增發股份引起的，而是發放股票股利或股票分割造成的，則投入資本並無實際增長，使用“年度末股份數”更為合理。

特別項目損益問題:

在評價公司的業績時，排除特別項目損益(如自然災害損失和資產被政府沒收等)可以使不同時期和不同公司的“每股收益”有更好的可比性。

(2)淨收益和每股收益的優點和侷限性

優缺點:(與其他業績指標相比的優點)

可比性較好,對於淨收益和每股收益的計算方法，各國都有統一的會計準則來進行規範，統一的規範為淨收益和每股收益的可比性提供了保障，這是其他業績評價指標無法與之相比的。

可信性較高,淨收益數字是經過審計的，因此其可信性比其他業績指標要高得多。

侷限性:

①沒有考慮通貨膨脹的影響。

②收益的確認必須具備確定性和可計量型等要求，這就會忽視價值創造活動的某些成果。

③每股收益指標的“每股”的“質量”不同，限制了該指標的可比性。

(有的股票平價發行，有的股票溢價發行且每股代表淨資產不同)

④與其他業績計量指標相比，淨收益容易被經理人員進行主觀的控制和調整。

⑤淨收益指標促使公司的行為短期化，不利於公司長期、穩定的可持續發展。

2.投資報酬率

(1)投資報酬率的概念

①基本公式:投資報酬率=投資報酬/投資額

②常用的投資報酬率指標:

總資產淨利率:總資產淨利率=税後利潤/總資產

淨經營資產淨利率:淨經營資產淨利率=税後經營淨利潤/淨經營資產

權益淨利率:權益淨利率=税後利潤/所有者權益

(2)投資報酬率的優點和侷限性

優點:把一個公司賺取的收益和所使用的資產聯繫起來。它是衡量公司資產使用的效率水平的評價指標，是監控資產管理和經營策略有效性的有力工具。

侷限性:

①投資報酬率的計算要使用“淨收益”數據，因此作為業績評價指標具有與“淨收益”類似的缺點。

②不同的公司發展階段，投資報酬率會有變化。投資報酬率的評價要根據公司的發展階段進行。

③投資報酬率的另一個侷限性是它誘使經理人員放棄報酬率低於公司平均報酬率但高於公司資本成本的投資機會。

3.盈利基礎業績評價的缺點

(1)無法分辨淨投資的數額和投資的時間。

(2)忽視了風險。它只重視收益而忽視伴隨收益的風險。

1.剩餘收益的概念

(1)剩餘收益的一般定義:

剩餘收益是依據經濟學的利潤建立的一個會計概念，是指一項投資的實際報酬與要求的報酬之間的差額。

(2)計算公式:

剩餘收益=收益-應計成本=收益-投資要求的報酬率×投資額

2.剩餘收益基礎業績評價的優缺點

優點:(1)剩餘收益着眼於公司的價值創造過程(2)有利於防止次優化

缺點:(1)不便於不同規模的公司和部門的業績比較(2)依賴於會計數據的質量

1.經濟增加值的概念

基本公式：

經濟增加值=調整後税後經營利潤-加權平均資本成本×調整後的投資資本

與剩餘經營收益的聯繫：

是剩餘經營收益的計算方法之一，或者説是剩餘經營收益的一種“版本”。

與剩餘經營收益的區別：

①在計算經濟增加值時，需要對會計數據進行一系列調整，包括税後經營利潤和投資資本。

②需要根據資本市場的機會成本計算資本成本，以實現經濟增加值與資本市場的銜接;而剩餘收益是根據投資要求的報酬率來計算的，該投資報酬率可以根據管理的要求做出不同選擇，帶有一定主觀性。

2.不同含義的經濟增加值

3.經濟增加值的優點和侷限性

優點：

(1)經濟增加值最直接的與股東財富的創造相聯繫。

(2)經濟增加值不僅僅是一種業績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。(經濟增加值的吸引力主要在於它把資本預算、業績評價和激勵報酬結合起來了。)

侷限性：

(1)由於經濟增加值是絕對數指標，它的缺點之一是不具有比較不同規模公司業績的能力。

(2)經濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點，例如處於成長階段的公司經濟增加值較少，而處於衰退階段的公司經濟增加值可能較高。

(3)不利於建立一個統一的規範。而缺乏統一性的業績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內部評價中使用。 ^[1] 

1.含義：市場增加值是總市值和總資本之間的差額。

2.市場增加值的確定

3.市場增加值的優點和侷限性

1.財務計量是短期的業績計量，如果用來作為獎勵制度的一部分，會鼓勵沒有長期價值的作業或行為。

2.忽視價格水平的變化，使用歷史成本的會計計量會歪曲經濟現實。

3.忽視公司不同發展階段的差異。 ^[1]