藝術品基金

雖然國內最早出現的藝術品基金可以追溯到2005年，然而，不少業內人士更願意把2010年稱為“中國藝術品基金元年”。這一年，金融機構、私人銀行、基金管理公司紛紛推出藝術品基金，如泰瑞藝術基金、摩帝富藝術基金、德美藝嘉、中藝達晨、深圳杏石等藝術品基金相繼成立，藝術品基金資產規模迅速接近10億元。

2011年，藝術品基金更是狂飆突進。據不完全統計，截至2011年末，國內近30家藝術品基金公司已發行成立了超過70支藝術品基金，規模總計高達64億元。據用益信託工作室統計，2012年第一季度，國內共發行藝術品信託產品13款，資金總規模達18.14億元。

隨着國內藝術品市場的整體持續走高，原本低調、不為人所熟知的藝術品基金，因為屢屢有驚人表現而逐漸成為關注的焦點。有數據表明，整個藝術品基金資金規模已經達到60億元左右。

藝術品投資基金最近又有哪些變化?運作模式方面發生了怎樣的變化?未來發展前景如何……帶着諸多問題，記者採訪了上海鼎藝投資管理有限公司委員會主席陳波。

記者：作為最早介入市場的資深業內人士，對當前的藝術品基金市場如何評價?

陳波：中國的藝術品基金髮展已經進入“快車道”。據我觀察，到2011年底，整個市場資金規模已經達到了60億元，其中投資性基金接近30億元，另外以抵押融資為主的融資性基金也有30億元的規模。

記者：觀察藝術品基金市場的規模發展態勢，它在2010年快速增長，2011年更是稱得上強力爆發，這是基於什麼樣的原因而產生的變化?

陳波：2011年的藝術品基金的增長幅度之快，已經出乎我的意料。到2011年底，國內近30家藝術品基金公司已發行成立了超過70只藝術品基金。從宏觀層面來説，這跟中國藝術品市場的快速發展有着極大的關係。我注意到了這樣一組數據，2009年中國藝術品市場成交額為225億元，2010年則達到了573億元，2011年更高，達968億元，每年都有將近一倍的增幅。自2000年以來，藝術品市場成交量更是暴漲了近千倍。

另外值得注意的是，其收藏羣體越來越大。藝術品作為投資品種也得到了更大範圍的認可，越來越多的國內高淨值人羣在資產配置中增加或提高藝術品投資份額。此外，包括機構如私人銀行、信託等，以及包括來自山西、內蒙的煤礦等企業，也早已經加入到收藏藝術品的行列中來。

記者：那麼，市場未來會如何進一步發展呢?

陳波：未來還會保持快速增長勢頭，但增長幅度肯定會降下來一些。

從海外的經驗來看，當人均GDP超過3000美元的時候，收藏需求會出現增長趨勢，達到5000美元的時候，便會大幅增長。而到2011年底，我國人均GDP已經超過5450美元，衝過5000美元大關，這表明收藏市場需求會逐步增長，因而這塊市場上升空間還很大。在中國，排名前100名的超級富豪，有計劃地購買藝術品的比例不超過10%，但西方發達國家已經超過60%。

記者：國內藝術品基金類型主要有哪幾種?

陳波：目前主要有兩大類型，即有限合夥型和信託型，其中信託型包括單一信託藝術品理財基金、集合信託藝術品理財基金。

各種不同類型的基金運作機構也有所區別。單一信託藝術品理財基金與銀行合作，銀行通過向客户募集資金，銀行作為單一信託人委託投資顧問進行操作。集合信託藝術品理財基金則跟信託機構合作，就是針對藝術品市場的集合計劃。藝術品私募基金是以投資藝術品為標的的基金，投資顧問機構作為GP進入，再引入LP。

對集合信託藝術品理財基金而言，銀行、信託、投資顧問共同參與項目運作，共同監管。這類基金的門檻並不高，一般是100萬~200萬元，風險可控，收益率也不一定很高。

藝術品私募基金則是收益率大，但同時風險也比較高的基金。其門檻相對較高，一般要求500萬~1000萬元。

記者：形式上是否已出現了新的變化?

陳波：為了滿足不同的投資需求，目前市場上出現了混合型的藝術品基金。比如最近剛剛成立的鼎藝基金，則以私募和信託的集合體形式出現，相對私募基金來説，門檻要低一些，以滿足不同的投資需求。應該説，這是一種創新模式。鼎藝一號基金資金規模為3000萬元，預計在3月底募集結束，投資年限為“3+1”年，即三年投資期限另加一年的可選延長期限，優先和劣後LP配比為3:2。像鼎藝基金這種混合型的藝術品基金，在國內並不多見。

記者：除了形式上的創新之外，理念和策略方面是否也有突破?

陳波：在理念和策略方面，鼎藝基金也走了一條與眾不同的路線。目前國內大多數藝術品基金以藝術品為投資標的，低吸高拋賺取差價。但鼎藝則以投資藝術家為主要手段，是一隻真正給藝術家做實際工作的基金。通過我們的努力，挖掘藝術家的美學價值，體現真正的市場價值。也就是走一條挖掘價值，發現價值，最後實現價值的投資之道。

在國內，我們是第一家這樣操作的基金。從某種程度上來説，鼎藝的做法有些類似於畫廊經紀人模式，就是通過各種渠道和方式讓社會了解藝術家，並承認他的價值。但鼎藝基金集合了資金、品牌、渠道、宣傳、客户數量等各種資源，非一般的畫廊所能及。

記者：我瞭解到，鼎藝跟國內知名畫家陳無忌已經簽約，這樣的選擇是基於什麼樣的考慮?

陳波：我前面也提到了一點，就是要發現價值。像陳無忌這樣的畫家，我們感覺到目前他是被低估的，所以我們選擇了他。陳無忌專攻水墨，這又引出了另外一個話題，即中國的當代水墨畫其實也處於被低估階段，處於價值窪地，還有很大的上升空間。目前，除了陳無忌之外，我們還跟國內其他幾個水墨畫家已經簽約。

記者：機構在市場中的作用是不是越來越大?

陳波：隨着國內藝術品價格的逐步上漲，大部分作品都漲到了一定的水平，對個人投資者而言，價格升高所造成的風險在加大，因而機構的作用逐漸加大，這是趨勢。

而從另外一個方面來看，從2007年開始，經過三、四年時間的摸索，藝術品基金模式已經為市場所接受，成為繼實業、股票、房產之後又一種投資方式，在家庭投資的配置比重有所增加。

記者：這麼説，藝術品基金值得期待。

陳波：是的，投資者開始看好這種投資品種。原因不外乎兩個方面：一是藝術品投資基金可以把眾多投資者的資金集中起來，並且通過藝術品投資組合，儘可能地控制風險，增加收益;另一方面，藝術品投資基金的管理人員要麼具有良好的藝術素養，要麼擁有豐富的管理經驗，由這些專業人士管理藝術品投資基金，應該可以大大降低運作成本和投資風險。

藝術基金是以投資藝術品為目的，將藝術品視為衍生性金融商品操作，具有收益性功能和增值潛能的特點。獨立託管、專業管理、組合投資、獨立核算、風險共擔和收益共享是其主要特點。早在100多年前，西方就已有了藝術基金的雛形。熊皮基金(法國巴黎)是最早的藝術品專業基金。國內最早的藝術基金出現在2005年5月，在中國國際畫廊博覽會上，來自西安的“藍瑪克”藝術基金以50萬美元的價格購買了當代畫家劉小東的《十八羅漢》組畫。