美元霸權

目前已有42個國家加速去美元化，中俄兩國推出了數字貨幣，這足以説明美元霸權正在崩塌 ^[3]  。

二戰末期召開的佈雷頓森林會議將由黃金支撐的可靠貨幣美元確立為國際貿易融資的基準貨幣，其他各國貨幣都以極少發生變化的固定匯率盯住美元。固定匯率體制的目標是維持貿易國家的誠信，防止其陷入長期的貿易逆差。人們並沒有料想到它會支配貿易國家的生活標準，因為後者是由匯率之外的許多其他因素衡量的。正是出於這個原因，國際經濟學界傳統智慧構思下形成的佈雷頓森林體系沒有考慮到世界貿易融資所需求的跨國資金流動。從1971年開始，美元就從一種由黃金支撐的貨幣轉變為一種美國，也只有美國可以任意發行的全球性儲備貨幣工具。同時，美國繼續承受着經常項目赤字和財政赤字。佈雷頓森林體系下的美元作為世界儲備貨幣對美國霸權和戰後世界經濟產生了深遠影響。 ^[1] 

美元霸權 ^[2]  本質上是一種地緣政治現象，即作為一種不兑現紙幣的美元擔當着國際金融體系結構的首要儲備貨幣的角色。具體而言，自1971年以來，美元的儲備貨幣地位一直不是以黃金為基礎，而只是建立在迫使所有關鍵商品都以美元標價的美國地緣政治實力之上。

美元霸權的基礎--美元的國際地位

1、世界貿易中用美元計價結算的比重遠比其他貨幣要高，與美國無關的國際貿易也廣泛採用美元計價結算

2、世界各國的外匯儲備中美元儲備平均佔比達65%以上，其中，新興市場經濟體的美元佔比更高

3、外匯交易中，用美元交易的比重平均約90%，有些外匯市場上美元的交易佔比甚至高達99%以上

4、美元的貨幣錨作用非常明顯。其一，各國貨幣的匯率制度；其二，各國中央銀行和商業銀行制定和調整匯率

美元霸權的維持--國際貨幣合作

第一，美元霸權形成於第二次世界大戰後的佈雷頓森林體系

第二，在佈雷頓森林體系下，國際貨幣合作基本上是圍繞維持美元匯率穩定展開的

第三，形成了浮動匯率制下以美國為主導的新的合作方式---從10國、20國集團變為7國集團

一、對美國而言，其經濟利益主要如下：

從宏觀層面看：

1、獲得鑄幣税收入---通貨膨脹税

2、美國可以較容易地應對國際收支失衡

從微觀層面看：

1、美國企業對外支付沒有匯率變動風險

2、美國金融機構盈利空間大

二、負面影響——對新興市場經濟體

首先，美國貨幣政策（美元利率）的調整會影響他國的經濟發展---1994年的墨西哥金融危機

其次，美元匯率的變化可能引發與加深新興市場經濟體的危機---1997年亞洲金融危機

再次，美國貨幣政策的變化會影響美股，並間接影響其他國家的股市乃至經濟

美國在自身通脹高企的情況下，依託美元霸權，通過財政和貨幣政策向全球輸出通脹。美國此舉擾動全球金融市場，將風險轉嫁給其他國家和地區，洗劫他國財富，成為世界經濟一大亂源。近年來，美國為應對新冠疫情衝擊，採取超大規模刺激政策，導致財政赤字飆升，貨幣嚴重超發。去年初就有經濟學界人士警告，美國大規模刺激政策可能引發“一代人未曾見過的通脹壓力”。美國政府則堅稱通脹是“暫時現象”，繼續推進數萬億美元刺激計劃。

到了2022年，美國轉而又激進加息推高美元指數以及國際大宗商品價格，讓其他國家和地區進口承壓，輸入性通脹高企。其中，歐元區通脹率近期再創新高。歐盟統計局數據顯示，8月歐元區通脹率按年率計算達9.1%。歐元區19個成員國中有9個國家通脹率按年率計算達兩位數。為遏制通脹惡化，歐洲央行7月啓動10餘年來首次加息，9月更是大幅加息75個基點。德國《南德意志報》評論道，歐洲央行已被美聯儲帶入加息節奏，不得不更大幅度提高利率應對通脹，歐元區經濟衰退風險陡增。 ^[4] 

美國政策對美元匯率有較大的影響力，美國堅決地維護浮動匯率制。

例如：1983年，1999年2月美國認為，

(1)市場決定匯率，而非人為的安排。

(2)合理的匯率水平無法確定。

(3)固定匯率或匯率目標區將會遭受外匯投機的衝擊，無法維持。

(4)固定匯率將喪失貨幣政策的獨立性，即貨幣供給不能根據變化調整。

20世紀70年代，美國與當時世界上最大產油國沙特達成協議，確定把美元作為石油計價貨幣，並得到了OPEC其他成員國的同意。從此，美元與石油緊密掛鈎，國際市場上進行石油交易的經濟體必須要有美元，美元自然也成為全球外匯儲備貨幣。“石油美元”成為支撐美元全球大循環及美元霸權的重要商品支柱。 ^[5] 

2022年年，美國總統拜登簽署了《芯片與科學法案》。根據該法案，2022年—2026年芯片行業總共將獲得527億美元的補助，對美本土芯片產業提供鉅額補貼和税收優惠，實施差異化的產業扶持政策。該法案鼓勵吸引全球芯片生產製造企業落地美國，形成產業集羣，美國通過“芯片聯盟”試圖把全球芯片產業鏈串聯起來，最終形成以美國中心，控制全球整個半導體產業鏈，壓制任何競爭對手。

美國拉攏日本、韓國以及中國台灣地區組建“芯片四方聯盟”，再加上《瓦森納協定》，美國試圖通過主導全球芯片產業鏈的發展，芯片尤其是高端芯片採用美元計價，“芯片美元”或成為維持美元霸權的新工具。 ^[5]