統計套利

《統計套利》什麼是統計套利？假設，工商銀行和建設銀行股票價差大於1元的情況很少，那麼當市場的價格波動導致建設銀行的股票價格比工商銀行高出1元時，你可以通過賣出建設銀行股票、買進工商銀行股票構建投資組合；當兩家公司的股票價差迴歸到1元以內時，做相反的交易，從而獲得交易收益。如何通過股指期貨和股票聯動，利用市場暫時的失靈，獲得無風險收益，是很多人的想法。如果想長期獲得收益，需要通讀本書，理解統計套利的精髓。《統計套利》作者具有多年運作統計套利對沖基金的管理經驗，通過閲讀本書，你可以探究統計套利的真正含義，瞭解統計套利的發展歷程。更重要的是，在明瞭統計套利的運作方式和獲利機理後，敏鋭的投資者可以藉此在金融市場中捕捉獲利的機會。 ^[1] 

作者： (中國) 安德魯·波爾 (Andrew Pole) 譯者 陳雄兵 張海珊

安德魯·波爾,TIG顧問公司執行董事，主要研究方向為數量交易策略與風險管理。本書既是他的研究成果，也包括他八年運作統計套利對沖基金積累的豐富經驗。波爾還與人合著有《應用貝葉斯預測與時間序列分析》(Applied Bayesian Forecasting and Time Series Analysis)。

《統計套利》股指期貨·股票聯動·對沖·投資組合·長期獲利，必讀！

在這本思路清晰、充滿智慧、讀起來又津津有味的着作中，作者以一種不凡而又有天分，卻又不會難以親近的方式，在兼顧學術的情況下，展現了一位經驗豐富而成功的統計套利提倡者的見解。——澤西島爾米塔什資產管理有限公司數理研究與風險管理部主管 尼克·麥高樂

多麼驚人的發現啊！作者帶給我們的是一個非同尋常的視角，讓我們看到了通常被認為是無數對沖基金策略讓人最難理解之處的歷史和演化。他對統計套利基本驅動力的詳細論述和睿智舉例，對任何初次研究這一策略的人來説都是非常珍貴的資源。甚至我們這些舊時代的人都從中受益匪淺。——太平洋非主流資產管理公司執行董事 朱迪思·波斯尼科夫博士

作者以十分具有可讀性和廣泛性的方式展示了統計套利的歷史。他根據自己十多年的從業經驗，運用真實的案例，以編年史的方式記載了統計套利大行其道的年代，解釋了統計套利最近為獲利能力復興所作的努力，並從藝術與科學的角度，為構建模型的新手提供了深入的視角。 ——富蘭克林街合夥公司投資組合經理 蘇珊·卡德瑞貝克

《統計套利》一書以獨特的視角帶我們瀏覽了短期交易策略令人十分難以理解的世界。該書提供了一個完美的平衡，一邊對短期技術交易策略的數學機理予以概念化，另一邊則對這種策略近期的績效從實踐角度進行了較多的討論。對於許多門外漢，甚至一些對沖基金專業人士來説，統計套利都是一個“黑盒子”策略。如果沒有變“白”的話，作者也已經設法將“黑”變成了更亮的灰色光影。——國際投資公司執行董事 克里斯汀·賽金森

作者具有廣泛的統計套利交易的實踐經驗，同時也有能力非常清楚地解釋統計套利的基礎理論。因此，我將這本書隆重推薦給那些渴望掌握這一內容的讀者。——金融風險管理師 布魯斯·洛克伍德

推薦序一

推薦序二

前言

第1章蒙特卡羅的謬誤

1.1起源

1.2未來的方向

第2章統計套利

2.1導論

2.2噪聲模型

2.3爆米花過程

2.4識別匹配交易

2.5投資組合結構和風險控制

2.6動態變化和校驗

第3章結構模型

3.1導論

3.2正式的預測函數

3.3指數加權移動平均模型

3.4古典的時間序列模型

3.5哪一類回報？

3.6因子模型

3.7隨機共振

3.8實踐中的事情

3.9加倍交易：更深入的探討

3.10因子分析入門

第4章反轉定律

4.1導論

4.2模型和結論

4.3非齊次方差

4.4一階序列相關性

4.5非常數分佈

4.6結論的應用

4.7應用於美國債券期貨

4.8總結

附錄4A向前預測幾天

第5章高斯不是反轉之神

5.1導論

5.2雙峯駱駝與單峯駱駝

5.3依然在敲響鐘聲

第6章價差波動率

6.1導論

6.2理論上的解釋

第7章將反轉機會量化

7.1導論

7.2平穩隨機過程中的反轉現象

7.3非平穩過程：不均勻的方差

7.4序列的相關性

附錄7A在示例6中對數分佈的一些細節

第8章諾貝爾的困惑

8.1導論

8.2事件風險

8.3一個新的風險因素的出現

8.4贖回壓力

8.5《公平披露條例》

8.6在虧損期間的相關性

第9章多重困難

9.1導論

9.2十進制

9.3統計套利結束了

9.4競爭

9.5機構投資人

9.6波動率是關鍵因素

9.7關於時間維度的思考

9.8虛構情節中的真實示例

9.9惡劣的行為

9.10對2003年的剖析

9.11結構變化的真實情況

9.12總結

第10章黑匣子出現

10.1導論

10.2對交易成交量期望值和市場衝擊力進行的模型化

10.3動態更新

10.4更多的黑匣子

10.5市場緊縮

第11章統計套利的復興

11.1突變過程

11.2突變預測

11.3趨勢變化的識別

11.4突變過程在理論上的解釋

11.5風險管理的含義

11.6結束

附錄11A理解Cuscore統計量

致謝

譯者後記

參考文獻 ^[1]