債券轉換策略

出於避税的考慮：銀行所持有的公司債券其税前收益率較高但是要納税，而市政債券則可能無須繳納地方所得税和州所得税。銀行在投資組合中儘量利用税前收益率高的應税證券，使其利息收入抵補融資成本，並使剩餘資金全部投資於税後收益率最高的免税證券上，從而提高證券投資盈利水平。 ^[1]