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債券到期收益率
鎖定
- 中文名
- 債券到期收益率
- 解 釋
- 買入債券後持有至期滿得到的收益
- 分 類
- 利息收入和資本損益
- 影 響
- 銀廣廈等事件的影響
債券到期收益率計算
正因如此,多個國債品種走勢強勁,不斷創出新高,更令市場歡欣鼓舞,堅定了投資者進入債券市場的信心。 國債投資的主要參考指標是市場利率和債券的到期收益率。然而債券的到期收益率的計算可謂仁者見仁,智者見智,投資者從不同的信息渠道得到的收益率可能不同,有時甚至相差很大。這在一定程度上會妨礙投資者的投資決策,甚至會導致錯誤決策。中國人民銀行2004年六月專門針對銀行間市場發佈通知,公佈了統一的債券收益率公式。通知中根據三種情形給出國債到期收益率的計算方法。
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債券到期收益率注意
我們知道,對於國債的收益率有名義收益率和實際收益率之分,當一年付息一次時,名義收益率等於實際收益率,而當一年付息次數超過一次以上時,名義收益率要小於實際收益率。央行公佈的收益率公式求出的是名義收益率,實際收益率的計算公式如下: 式中,δ=D/365。
債券到期收益率方法
其中:
Al:每百元面值債券的應計利息額;
C:每百元面值年利息,對浮動利率債券,C根據當前付息期的票面利率確定;
2.對到期一次還本付息債券,每百元債券的應計利息額為:
其中:
Al:每百元面值債券的應計利息;
C:每百元面值年利息;
K:債券起息日至結算日的整年數;
t:起息日或上一理論付息日至結算日的實際天數。
3.對零息債券,每百元債券的應計利息額為:
其中:
Al:每百元面值債券的應計利息;
Pd:債券發行價;
T:起息日至到期兑付日的實際天數;
t:起息日至結算日的實際天數。
(二)債券全價與到期收益率的互算
其中:
y:到期收益率;
FV:到期兑付日債券本息和,固定利率債券為M+C/f,到期一次還本付息債券為M+N×C,零息債券為M;
PV:債券全價;
C:債券結算日至到期兑付日的實際天數;
M:債券面值;
N:債券期限(年),即從起息日至到期兑付日的整年數;
C:債券票面年利息;
f:年付息頻率。
2.對待償期在一年以上的到期一次還本付息債券和零息債券,到期收益率按複利計算。計算公式為:
其中:
PV:債券全價;
FV:到期兑付日債券本息和,到期一次還本付息債券為M+N×C,零息債券為M;
y:到期收益率;
d:結算日至下一最近理論付息日的實際天數;
m:結算日至到期兑付日的整年數;
M:債券面值;
N:債券期限(年),即從起息日至到期兑付日的整年數;
C:債券票面年利息。
3.對不處於最後付息週期的固定利率債券,到期收益率按複利計算。計算公式為:
其中:
PV:債券全價;
C:票面年利息;
f:年付息頻率;
y:到期收益率;
d:債券結算日至下一最近付息日的實際天數;
n:結算日至到期兑付日的債券付息次數;
M:債券面值。
4.對於浮動利率債券的到期收益率,可參考公式(4)和(6)中固定利率債券算法,假定未來各期票面利率與當前付息期票面利率相同進行計算(注:此算法只作參考,不作計算標準)。
[1]
債券到期收益率特殊情況説明
債券到期收益率的特殊情況説明:
如果債券每年付息多次時,按照流入現值和流出現值計算出的收益率為期間利率。如期間為半年,得出的結果為5%,則該債券的名義到期收益率為10%。如無特殊要求,可以計算名義到期收益率,如果有明確要求計算實際到期收益率,則需要按照換算公式進行。
債券到期收益率應用
債券到期收益率的應用:
當債券的到期收益率≥必要報酬率時,應購買債券;反之,應出售債券。
- 參考資料
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- 1. 央行關於銀行間債市債券到期收益率計算的通知 .新浪網[引用日期2019-09-03]