個別資本成本

個別資本成本是單獨籌資方式的資金成本。包括長期借款資金成本，長期債券資金成本，優先股資金成本，普通股資金成本，留存收益資金成本，其中，前兩種是債務性資金成本，後三種是權益性資金成本或自有性資金成本。 ^[1] 

(1)債券成本。

債券成本中的利息在税前支付，具有減税效應，但籌資費用一般較高，其計算公式為：

債券成本=年利息×(1-所得税税率)/債券籌資額×(1-債券籌資費率)

其中，年利息=債券面值×債券票面利息率。債券籌資額按實際發行價格確定。

(2)銀行借款成本。

銀行借款成本中的利息也在税前支付，具有減税效應，且借款手續費較低，其計算公式為：

銀行借款成本=（借款額×利息率+籌措費用）×（1-所得税率）

(3)優先股成本。

優先股籌資作為權益性籌資，它同普通股籌資、留存收益籌資一樣不具有減税效應，因此其成本也不作税收扣除。優先股成本的計算公式為：

優先股成本=優先股每年的股利/發行優先股總額×(1-優先股籌資費率)

(4)普通股成本。

如果每年股利固定，普通股成本的計算公式為：

普通股成本=每年固定股利/普通股金額×(1-普通股籌資費率)

如果股利不固定，而是以一個固定的年增長率增加，則普通股成本可依照下式計算：

普通股成本= 第1年股利/普通股金額×(1-普通股籌資費率)+年增長率

其中，普通股金額按發行價計算。

(5)留存收益成本。

留存收益成本除了無籌資費用外，基本同於普通股成本。普通股股利固定情況下：

留存收益成本= 每年固定股利/普通股金額

普通股股利在固定增長率遞增情況下：

留存收益成本= 第1年股利/普通股金額+年增長率 ^[2]