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修正久期
鎖定
修正久期是對於給定的
到期收益率的微小變動，
債券價格的相對變動與其
麥考利久期的比例。這種比例關係是一種近似的比例關係，以債券的到期
收益率很小為前提。是在考慮了收益率的基礎上對麥考利久期進行的修正，是債券價格對於利率變動
靈敏性的更加精確的度量。當投資者判斷當前的
利率水平有可能上升時，集中投資於
短期債券、縮短
債券久期；當投資者判斷當前的利率水平有可能下降時，拉長債券久期、加大
長期債券的投資，幫助投資者在
債市的上漲中獲得更高的溢價。
[1]
- 中文名
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修正久期
- 特 點
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相對變動與其麥考利久期正變關係
- 定 義
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-D*×△y+(1/2)*conv*(△y)^2
- 修正久期大
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抵抗利率上升風險弱
定義
D*=D/(1+y)
從這個式子可以看出，對於給定的
到期收益率的微小變動，債券價格的相對變動與修正
久期之間存在着嚴格的比例關係。所以説修正久期是在考慮了
收益率項 y 的基礎上對 Macaulay久期進行的修正，是債券價格對於利率變動靈敏性的更加精確的度量。
修正久期大抵抗
利率上升風險弱，抵抗利率下降風險能力強；久期小抵抗利率上升風險能力強，抵抗利率下降風險能力弱。
當我們判斷當前的
利率水平存在上升可能，就可以集中投資於短期品種、縮短
債券久期；而當我們判斷當前的利率水平有可能下降，則拉長債券久期、加大
長期債券的投資，這就可以幫助我們在
債市的上漲中獲得更高的溢價。
EXCEL可以通過財務函數mduration計算。
- 參考資料
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1.
陸雄文．管理學大辭典：上海辭書出版社，2013年
