中國貨幣政策傳導研究

隨着中國從傳統計劃經濟向社會主義市場經濟轉軌的速度加快，特別是中國加入世界貿易組織、其國民經濟逐步納入世界經濟運行軌道後，貨幣政策的制定與實施已經成為宏觀經濟調控的重要政策槓桿。從實踐看，中國在貨幣政策目標和工具的選擇方面不斷趨於成熟，而且也積累了許多經驗。但是，中國貨幣政策的有效性還遠不盡如人意，這就促使本書作者把更多的注意力集中在貨幣政策傳導的研究方面。本書作者來自高等院校和中國人民銀行，主要從事金融學領域的教學與科研工作。出於對貨幣政策的職業敏感性，作者近幾年來深入研究中國的貨幣政策及其傳導過程，並且得到了國家社會科學基金的資助（項目批准號：04BJL027），其目的是為了提高中國貨幣政策傳導的效率。

貨幣政策傳導是從貨幣政策的執行到結果產生的整個過程，它既是宏觀經濟學研究的主要對象，也是貨幣理論與政策的核心內容。從重商主義時代到金融全球化的今天，國外學者對貨幣政策傳導所涉及的基本理論、傳導機制，以及傳導效果進行了大量和不間斷的研究，取得了豐碩的成果。但是，國外學者所作的研究大多是以比較成熟的市場經濟為背景的，他們沒有對轉型經濟體的貨幣政策傳導進行過系統和深入的研究，其得出的一般結論也不能直接和簡單地應用於中國的相關實踐。

貨幣政策傳導具有很強的時空性和動態性，隨着一國經濟體制的變遷和國際經濟格局的變化，它也會不斷地發生變化並形成不同的特徵。因此，要完善中國的貨幣政策傳導，就必須對中國貨幣政策傳導機制的作用機理與現實狀況有比較全面、深刻的認識。經濟轉型時期的貨幣政策傳導明顯有別於比較成熟的市場經濟背景下的貨幣政策傳導。為提高中國貨幣政策的有效性，國內學者也對中國貨幣政策傳導進行了大量研究，而且在理論與實踐上取得了較大進展。但由於中國依然處於從傳統計劃經濟向社會主義市場經濟轉軌時期，而且經濟全球化又在改變着原有的世界經濟格局，新舊矛盾的混雜、理論的錯亂以及實踐中的諸多問題與不確定性，都使國內學者所作的研究比較零散且有明顯的侷限性。

第一節　貨幣政策的核心概念：貨幣供給

一、貨幣供給的基本內涵

二、貨幣供給的主體及其作用

三、貨幣供給的調控

四、貨幣供給理論的主要學派

第二節　貨幣政策的基礎理論：貨幣數量論

一、早期的貨幣數量論

二、傳統的貨幣數量論

三、凱恩斯的貨幣數量論

四、現代貨幣數量論

第三節　貨幣政策有效性理論

一、貨幣中性

二、貨幣內生性

三、貨幣政策有效性的測度

第四節　貨幣政策傳導渠道理論

一、貨幣政策傳導渠道的貨幣觀

二、貨幣政策傳導渠道的信用觀

三、貨幣觀與信用觀的比較及啓示

第五節　相關的研究方法

一、主要計量經濟方法

二、VAR模型分析方法

三、脈衝響應函數與方差分解技術

第一節　貨幣政策傳導機制的簡要描述

一、貨幣政策傳導機制的理論模式

二、貨幣政策傳導機制的劃分

三、貨幣政策傳導機制的特點

第二節　中國貨幣政策傳導機制概述

一、中國貨幣政策傳導機制的歷史沿革

二、中國貨幣政策的傳導模式

三、中國貨幣政策的傳導渠道

第三節　1998年後中國貨幣政策傳導機制的有效性

一、1998年後中國貨幣政策的主要措施

二、1998年後中國貨幣政策傳導的有效性

第一節　貨幣數量論的缺失

一、貨幣數量論的經典解釋

二、“中國之謎”及其解釋

三、“迷失的貨幣”假説

第二節　迷失貨幣的滲漏：反常規的通貨緊縮（1998-2003）-

一、銀行體系的“蓄水池”

二、股票市場的“黑洞”-

三、貨幣流通的“暗河”

第三節　對滲漏效應的實證分析

一、相關實證文獻回顧

二、貨幣迷失的計量經濟學模型

三、中國貨幣迷失的經驗證據

四、主要結論

第四節　滲漏效應產生的主要原因

一、公眾心理預期變化

二、收入分配差距拉大

三、區域經濟發展不平衡

四、政府部門對地下經濟監管不力

五、周邊國家和地區對人民幣的需求增強

第五節　迷失貨幣的噴湧：突發性通貨膨脹與流動性過剩（2003-2005）

一、迷失貨幣噴湧的來源

二、迷失貨幣噴湧產生的流動性過剩：規模測算

第五章　政策配合視角下的貨幣政策傳導效應

第六章　中國貨幣政策傳導過程中的制度缺陷

第七章　貨幣政策傳導機制的國際比較與借鑑

第八章　完善中國貨幣政策傳導的對策性思考

主要參考文獻

後記

裴平，男，1957年生，管理學博士，現任南京大學商學院副院長、國際金融管理研究所所長、金融學教授和博士生導師、南京大學教學名師、江蘇省優秀研究生導師、國家精品課程“國際金融學”負責人、享受國務院特殊津貼。兼任中國國際金融學會理事、中國保險學會常務理事、江蘇金融學會副會長、江蘇國際金融學會副會長、江蘇保險學會副會長和復旦大學金融研究院兼職教授等。主要從事金融理論與政策、國際金融和中國涉外金融等領域的教學科研工作，主持省部級以上科研項目近10個，出版著作教材20餘部，發表論文200多篇（含合作），近20次獲省校級以上優秀教學科研成果獎。

本書作者來自高等院校和中國人民銀行，主要從事金融學領域的教學與科研工作。出於對貨幣政策的職業敏感性，作者近幾年來深入研究中國的貨幣政策及其傳導過程，並且得到了國家社會科學基金的資助（項目批准號：04BJL027），其目的是為了提高中國貨幣政策傳導的效率。