2007年世界經濟概況

原標題：《全球經濟回顧與展望：增速放緩 前景複雜》

2007

全球經濟繼續保持增長，但呈減速與動盪特徵。主要表現是：美國房地產價格下跌引發的次貸危機已波及主要發達國家的金融市場；國際石油價格連續衝擊100美元/桶大關；美元匯率下跌與全球流動性過剩使全球通貨膨脹風險加大；發達國家的經濟與世界經濟總體增長減速。

在這些因素合力作用下，今年（2007年）世界經濟的增長率將從2006年的5.4%降為5.2%。

2008

世界經濟的增速將進一步放緩，因為引發全球經濟減速與動盪的因素仍在發展中。由於世界主要經濟體的週期非同步性，尤其是新興市場經濟體保持強勁增長勢頭，全球經濟仍將維持温和增長，發生經濟衰退的可能性不大。國際貨幣基金組織預測，明年（2008年）全球國內生產總值的增速為4.8%；在發達國家經濟增長2.2%的同時，發展中國家經濟將增長7.4%。

美國經濟：衰退風險明顯加大

2007年前三個季度的統計數據顯示，美國經濟仍維持強勁增長勢頭，房地產市場價格的下跌和次貸危機帶來的後果尚未完全顯現。預計從第四季度開始，增速將迅速下降。這種延遲效應使美國經濟2007年增長率超過2%。支撐美國經濟增長的主要推動力仍然是個人消費支出。與此同時，失業率一直維持在歷史低位也對消費者信心構成了強有力的支撐。

2008年對美國經濟而言，唯一值得樂觀的因素是淨出口。由於美元大幅貶值以及美國以外的經濟增長相對強勁，美國的貿易逆差會繼續呈下降趨勢。房地產市場價格與次貸危機預計至少到年中才能降到谷底。理論上，美聯儲還有相當大的降息空間，但通貨膨脹風險加大會限制美聯儲的政策自主性。因而，2008年美國的經濟增長速度預計在1.5%?2%之間。如果房地產市場價格下跌與次貸危機誘發全球性的金融危機，美國經濟發生衰退的風險將會加大。

日本經濟：走勢波動引人關注

日本經濟本輪的增長週期始於2005年，目前尚未進入週期的下降階段。2007年，日本經濟前三季度呈現出波動走勢，第二季度出現了負增長，這主要是由投資下降造成的。但是，日本個人消費需求一直保持正增長，淨出口，尤其是對中國的出口增長，成為促進日本經濟增長的兩個積極因素。當前，日本經濟面臨的結構性問題依然是通貨緊縮風險。這也是日本中央銀行遲遲不願升息的主要原因。通貨緊縮風險同時還使個人消費需求具有不穩定性，加上對淨出口的依賴較高，2007年日本經濟增長將會隨全球經濟增長減速而放慢，預計會從2006年度的2.2%輕微降為2.0%。

2008年，日本經濟面臨的積極因素是東亞經濟高速增長，無需擔心房地產市場價格下跌，不存在通貨膨脹風險。因此，經濟增長率只會略微降低到1.7%?1.8%。

歐元區經濟：復甦呈現可持續性

歐元區經濟從2006年開始步入新一輪上升週期。與以往的經濟復甦不同，此輪復甦具有明顯的可持續性。這是因為困擾歐元區經濟多年的失業問題開始改善，失業率從年初的7.8%降到9月份的7.3%，相應的經濟增長呈現出內需拉動特徵。2007年儘管歐元對美元升值幅度很大，次貸危機也嚴重波及歐元區金融市場，但該地區經濟增長仍然保持相對強勁勢頭。在三大經濟體中增速是最快的，預計可以達到2.6%，這是多年來少有的現象。

2008年歐元區經濟陷入衰退的可能性很小。目前，歐元區經濟存在的突出問題是歐元升值對出口的衝擊，通貨膨脹出現了上升趨勢。因此，2008年歐元區經濟增長速度也將放慢，預計在2.1%左右。

新興市場經濟：國際分量不斷加強

與發達國家相比，發展中國家經濟今年（2007年）預計增長8.1%，與去年（2006年）持平，尤其是新興市場國家，繼續保持強勁的增長態勢，其對全球經濟增長的貢獻度越來越大：今年（2007年），全球經濟增長的50%來自中國、印度和俄羅斯。新興市場國家已經成為全球經濟增長的主要推動力，這將在一定程度上緩解美國經濟增速放慢對全球經濟增長所產生的影響。據國際貨幣基金組織10月預測，2008年，中國、印度、巴西、南非和俄羅斯的經濟增長速度分別為10.0%、8.4%、4.0%、5.1%和6.5%。

鑑於美國經濟減速和新興市場經濟強勁增長前景並存，人們開始關注新興市場經濟，尤其關注東亞經濟的增長是否與美國經濟已經脱節。儘管美國經濟減速對新興市場經濟的負面影響沒有以往那麼大，但做出新興市場經濟的增長與美國經濟已經脱節的結論還為時過早。新興市場經濟之所以走出相對獨立的增長軌跡，一方面反映了其自主增長能力的提高，另一方面，是由於迄今為止發達國家三大經濟體的週期非同步性。目前，次貸危機尚未波及到全球金融市場，但新興市場國家對此切不可掉以輕心。這是2008年整個新興市場經濟面臨的最大風險。

世界經濟：前景充滿不確定性

2008年全球經濟面臨的風險主要來自次貸危機、國際油價、美元匯率和通貨膨脹4個方面，這些因素相互交織在一起，使世界經濟前景充滿複雜性和不確定性。

次貸危機是否誘發全球金融危機？始於2006年的美國房地產價格下跌至今沒有止跌回穩的跡象。一般認為，2008年年中，美國房地產市場價格會跌到谷底。按理説，由此引發的次貸危機也將走到盡頭。但它作為一種金融現象本身具有放大影響的功能，其引發的連鎖反應很難在房地產價格結束下跌後隨之消失。因此，次貸危機會否導致全球性金融危機還有很大的不確定性。

從短期看，最大的風險是金融市場的信心受到了損害，導致融資成本上升；從中期看，發達國家貨幣管理當局的降息與注入流動性資本的措施有可能加劇全球流動性資金過剩，為通貨膨脹埋下種子；從長期看，次貸危機有可能改變金融市場的運行方式，如：風險定價機制、市場評級機制，等等。儘管次貸危機的影響是多重的和嚴重的，但就其短期走勢而言，不太可能引發全球金融危機。

油價是否繼續攀升？油價的迅速大幅上升將成為2008年全球經濟增長的一大威脅。對於此輪油價上升及其未來走勢，從供求方面看，主要原因是國際石油市場上的投機、美元匯率下跌和對未來石油供給安全的擔憂。促進和阻礙未來油價上漲的因素參半：中長期內的發展中國家經濟高速增長，對石油進口的需求必然增加；短期內，全球經濟增長速度的放慢將減少對石油的需求。在國際遊資找不到合適的投機領域之前，國際油價短期內仍有可能創出新高，但因2008年全球經濟減速的可能性非常大，油價回落將是不可避免的。

美元匯率是否陷入無序調整？迄今為止，美元一直呈有序貶值的態勢。然而，美國經濟減速、次貸危機和發達國家利差的擴大，均使人開始擔心這種有序貶值會不會發展到無序貶值。一個基本的判斷是，儘管美元無序貶值的風險加大，但短期仍然會維持有序貶值的格局，因為美國經常賬户收支已經開始改善。美國致力於通過雙邊途徑有選擇地壓一些貨幣對美元升值，而不是採取一攬子式貶值，以避免挫傷市場對美元的信心。

通脹是否死灰復燃？隨着美國房地產價格下跌、次貸危機惡化，貨幣管理當局對貨幣市場緊急注入流動性的同時開始降息，發達國家通貨膨脹抬頭的風險進一步增加。由於貿易失衡尚未找到有效的調整出路、美元貶值和順差國外匯儲備增加，順差國的通貨膨脹壓力也開始顯現。而不斷攀升的高油價正在通過成本推動渠道為通貨膨脹增加新的助推力。因而，2008年全球通貨膨脹的風險將會受到各國政府的高度關注。 （作者中國社會科學院世界經濟與政治研究所副所長李向陽）

資料來源：人民網——人民日報（搜狐網轉載） ^[1]