風險迴避者

風險迴避者，是風險接受者的對稱。指偏好安全性而對風險持不喜歡態度的證券投資者。投資者是不喜歡風險的，但證券投資又不可能沒有風險，所以厭惡風險只是意味着這監投資者在風險已定的情況下，使投資的報酬最高，或在投資報酬已定的情況下，使風險最小。這也是證券投資的基本原則，國外一些大公司，大企業往往是傾向於風險厭惡的。

這類投資者偏好安全，因此當用標準差表示的風險增大時，為使效用期望值保持同一水平，他們所要求的期望收益率也必須提高，其無差異曲線向上方傾斜

從圖1中，可看出：

1．投資者愛好高水平的收益率，而厭惡冒高風險，故在平面上越高的無差異曲線對投資者越有利，即U1＞U2＞U3＞U4＞U5。

2．無差異曲線越在高風險處，越陡。這是由於投資者越在高風險處，越要求高的邊際收益率，即每增加一單位的風險，所要求的收益率也就越高。

3．每一條無差異曲線上的效用期望值都相等，如圖1，在U5曲線上，F、C、G三證券組合的效用期望值均相等，即U(F)=U(C)=U(G)，從圖上五條無差異曲線看，U1在最高處，故A證券組合對投資者最有利，也即：U(A)＞U(B)＞U(E)＞U(D)＞U(G)=U(C)=U(F)。 ^[1]