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非貨幣投資過度理論
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- 非貨幣投資過度理論
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非貨幣投資過度理論理論概述
非貨幣投資過度理論(The nonmonetary overinvestment theory)
非貨幣投資理論與貨幣投資理論之間的最大差別,很明顯就在於是什麼原因引起了投資過度。非貨幣投資理論在理論上並不以貨幣為依據,他們也提到貨幣力量,但把它放到了從屬的、被動的地位,對他們來説,貨幣因素可以看作是當然現象而不是一種推進力量。他們所着重的是屬於生產範圍內的那些因素,如新發明、新發現、新市場開闢等等。也就是為新投資提供機會的那些環境。
庇古和熊彼特的分析,則在很大程度跟這種理論相接近。該理論所描述的擴張過程,跟貨幣投資過度學派的論調大致相同。投資活動的恢復,產生了收益和購買力。需求增長了,首先是資本品和投資資料的需求增長,然後是消費品需求的增長。價格上漲了,主要是資本品和投資資料(鋼、鐵、水泥、木材、磚瓦等等)價格的上漲。
非貨幣投資過度理論貢獻
斯庇索夫認為,之所以會發生危機,是由於資本在實際上的不足。他進一步指出所謂資本不足的意義,並不只是貨幣資金的缺乏,而是在一定的有限種類的商品生產中發生了嚴重不均衡的現象。繁榮走向崩潰的造成,不是由於儲蓄過度,而是由於儲蓄不足;引起資本不足並使繁榮終止的原因,並不是消費不足,而是在某種意義下的消費過度。進入蕭條時期以後,普遍存在的是悲觀情緒。悲觀情緒和對投資的厭惡,使購買力的量趨於萎縮。資本並不用於投資或購買生產品,卻都被貯藏了起來,或用以填補虧損。蕭條持續一段時期以後,由於工資削減、原料價格下跌、利息率下降、生產方式改進等原因,使資本設備的建造成本降低,因此新投資受到了鼓勵。新投資的出現,形成了促成蕭條走向復甦的力量。
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